中国如何应对美联邦加息综述.ppt

这一.了解美联邦及美联邦加息的影响 里输入您的标题或复制到此处 01 二、美联邦加息预期对中国经济的可能影响 02 三、中国如何应对美联邦加息预期 03 一.了解美联邦及美联邦加息的影响 中国如何应对美联邦加息预期 一.了解美联邦及美联邦加息的影响 1.美联邦的定义 美国联邦储备局（美联邦），又称美国联邦储备系统，负责履行美国的中央银行的职责。当前国际上依旧保持着以美元为中心的国际货币金融体系。所以美元的变动、会对全球各主要国家的货币产生联动影响、而货币体系的变动、自然也就造成了商品价格、各货币汇率的变差，从而对全球的市场产生强量推动影响。 中国如何应对美联邦加息 美联储加息，意味着美元的货币价格提升、购买力加强，相对其他货币而言，美元的财富保值和增值能力得到凸显，自身的购买力也得到加强。资本市场、任何资本的本质追求都是逐利。加息这种行为、只会导致各国大量资本外流至美国，进入美元市场。本国的资本外流，美元的价值提升、汇率提升。进出口当中因为汇率变动而产生的成本变动，自然就对货币、商品产生了价值上的推动型改变。 2.美联邦加息的影响  二、美联邦加息对中国经济的影响 美联邦的升息预期为中国“松紧适度的货币政策”应对经济新常态创造了更加灵活的空间 和政策工具，国际大宗商品价格下跌实际上有利于推动中国经济的转型升级，但美国升息预期带 动了全球资本流动格局的新变化，中国出现了前所未有的大规模资本外流，加大了人民币汇率的 波动性，对人民币国际化进程可能产生一定的阻碍作用。 1.进出口的影响 加息会导致国外和国内存款增加；国外存款增加等于买入美元卖出本币，会导致美元升值，而目前人民币流动性颇大，很有可能会导致人民币贬值美元升值。进而导致对美国出口增加，对美元计价货物进口减少。使得我国的贸易顺差增大，可以推进我国经济的增长。 资本外流可能通过以下三种渠道： （1）通过汇率，当本币对美元有贬值趋势时，投资者会增持美元计价的资产，而减持本币计价的资产，从而形成资本外流。（可能性较小) （2）通过投资收益率，如果美联储因为国内经济形势好而加息，这同样会带来国内金融市场（如股市和债市）收益率的提高，从而吸引投资者去美国投资。（可能性较小） （3）通过利率，当美元利率维持在低水平时，国内企业借了很多外债，如果美联储加息，国内企业就会加快还债进度，降低借债数额，从而导致跨境资金流入减少而流出增多。这几年，外债增量大幅波动，是造成我国跨境资金流动波动的主要原因。 2.资本外流 美国加息预期主导的全球资本流动新变化，增加了对美元的需求，促使美元继续升值， 加大人民币汇率的波动性。典型的表现是，美元升值直接加剧了人民币汇率波动性，乃至在 2014 年的一段时 间里人民币兑美元汇率“跌停”较为常见。尽管这些噪声信息并不能改变人民币长期的升值趋势， 但随着人民币汇率弹性的增强，美元加息在短期内仍可能会使人民币汇率呈现较大的波动 性，给那些明显具有 “货币错配”的企业、个人和金融机构带来相应的汇率风险。 3.外汇市场 美国升息预期主导的美元升值导致国际大宗商品价格持续下跌。我国是石油、天然气、 铁矿石等大宗商品的进口大国，大宗商品价格下降有利于以这些基础品为原料的企业降低生产成 本。但大宗商品价格暴跌使持有大量库存的企业必须大量计提库存跌价准备，钢铁、煤炭、铝等 行业企业尤为严重，这严重影响了企业利润。国家统计局的数据显示，2015 年第一季度工业企 业利润下降主要集中在石油和天然气开采业、石油加工炼焦和核燃料加工业，两个行业合计减少 利润近 740 亿元。扣除这两个行业利润减少的影响后，规模以上工业企业利润实际增长了 5.8 个 百分点，以计算机通信和其他电子设备制造业、医药制造业为代表的高技术制造业利润增长 24.7%，增速比上年全年提高 9.2 个百分点。这表明，中国工业企业利润总体下降是国际大宗商 品价格下降的结果。这一变化，实际上有利于推动中国经济的转型升级。 5.经济结构的转变 2008 年美联储推出 QE 后，人民币借助于中国快速经济增长保持坚挺，相对美元不断升值；全球金融 危机中各国改变以美元为主导的国际货币体系呼声日隆，为中国大力推进人民币国际化进程创造 了契机。几年来，人民币国际化取得了积极进展，已成为全球第五大结算货币。尽管 人民币国际化进程的初期进展顺利，但地位并不稳固，要在国际货币体系中发挥更大的影响力， 可谓任重道远。美元加息周期使得美元升值，可能会影响人民向计值债券的发展,也会影响人民币 作为贸易计价与结算货币的使用，也会加大国外配置于人民币资产的汇率风险，从而减弱国外对 人民币的需求，延缓人民币的国际化进程