中央银行学第四章综述.ppt

第四章 货币供给 一、货币供给层次的划分 （一）依据：流动性的大小。 （二）意义：便于考察市场均衡，实施宏观调节。 （三）中国货币供应量的三个层次：M0、M1、M2。 二、货币供应过程 （一）美联储简化的资产负债表 （二）多倍存款创造：一个简单模型 1.美联储向银行体系提供准备金 ①向银行发放贷款 A银行 ②政府债券的购买 A银行 ③中国人民银行向银行体系提供准备金的主要途径是买入外汇 2.银行的多倍存款创造（以公开市场业务为例） 将超额准备金用于贷款的A银行账户： 获得100﹩存款后的B银行账户： 3.公式： △D=△R×（1/RD） △D：存款总量的变动额；△R：准备金的变动额；RD：法定准备金率。 4.存款货币创造的其他影响因素：超额准备金率、现金漏损率等。 5.原始存款、派生存款，一对令人费解的概念。 第一：原始存款概念的来龙去脉； 第二：假如生活中没有现金，存款创造过程依然可以进行； 第三：中央银行的货币供给要根据实际经济增长产生的货币需求进行 三、货币供应的决定因素 （一）基础货币 1.定义及控制：基础货币B等于流通于银行体系之外的通货C与银行体系的准备金R的总和。也叫货币基数、高能货币、强力货币。 一张简化的中央银行资产负债表： B=C+R=B1+B2 根据资产负债表的平衡关系有： A1+A2+A3+A4=B1+B2+B3+B4 B=C+R=B1+B2 = (A1+A2+A3+A4)-( B3+B4) 从上式可以看出： 第一：在中央银行非基础货币的负债项目不变化的情况下，任何资产项目的增加都会引起基础货币的增加。 第二：在中央银行的资产项目不变化的情况下，任何非基础货币负债项目的增加都会引起基础货币的减少。 我们把影响基础货币的主要因素总结在下表中： 上述因素都是中央银行的资产负债，但是中央银行对于自己的资产负债，有的可以完全控制，有的是在一些自己不可控的因素影响下被动形成的，那么，中央银行对于基础货币的控制能力究竟如何呢？我们看美联储资产负债表，以美国为例讨论一下发达国家中央银行对于基础货币的控制能力。第二章.ppt 美联储的最主要资产业务就是公开市场买卖政府债券即国债，这就是所谓的公开市场业务。因为美国国债市场最具流动性，并且交易规模最大，这一市场有能力吸收美联储庞大的交易量，而不会引起可能导致市场混乱的价格过分波动，因此，美联储公开市场业务是主动进行的，规模大小完全由它所控制。在这种情况下，美联储可以通过公开市场业务来控制基础货币，但是，有一些资产负债是美联储不能控制的，如果它们对基础货币发生影响，美联储该如何处理呢？ 对于美联储，有两个对基础货币有重要影响而自身不能控制的项目，即财政部存款和浮款。对于财政部存款，当财政收到款的时候，它会从商业银行转移到美联储的账户上，导致在美联储的账户上的财政部存款的增加，银行体系的准备金和基础货币相应减少；反之，当财政支出的时候，会导致正好相反的结果。 所谓浮款是指当美联储为商业银行进行支票清算时，先增加收到款的银行的准备金存款，经过一段时间后再减少付出款项的银行的准备金存款，这样就出现了银行体系的准备金和基础货币的暂时性增加，故称为浮款。通过观察上表可以发现，这两个项目在资产负债表中与公开市场业务涉及的政府债券比较，所占比例非常小，这样，美联储完全可以通过公开市场操作抵消它不认可的准备金和基础货币波动。 比如，当浮款增加，银行体系的准备金和基础货币增加时，美联储可以卖出政府债券，压缩准备金和基础货币；反之则可以买入政府债券。总之，像美国这样一些发达的市场经济国家，中央银行是可以控制基础货币的 。 我国的情况如何呢？我们还需观察我国的中央银行资产负债表 第二章.ppt 从表上可以看出，外汇是我国中央银行最主要的资产，中国人民银行能否有效控制它呢？ 从1994年外汇管理体制改革到现在，我国在大部分的年份里都保持了国际收支的顺差，在强制结售汇的外汇管理体制下，企业必须把外汇卖给银行，2007年后，强制结售汇被取消，但由于人民币升值预期的一些原因，企业还是愿意把外汇卖给银行，这样在银行间外汇市场上，外汇的供给一直远大于需求，中国人民银行在这种状况下就作为外汇的需求