中航油案例分析综述.pptx

中航油新加坡公司内部控制案例分析 LOREM IPSUM DOLOR 目录 背景介绍 内部控制分析 事件回顾 结果与启示 背景介绍 自20世纪70年代以来，国际石油市场风云变幻。为了对石油现货风险进行规避，20世纪80年代国际原油期货这一金融衍生产品应运而生。 随着我国石油进口量的大幅度增加，国家经过谨慎策划和考虑，于1998年陆续批准国内一些大型国有石油企业在国际上做石油套期保值业务，同时禁止它们涉足其他金融衍生产品的投机交易。 2003年4月，中航油集团成为第二批国家批准有资格进行境外期货交易的国有企业。经国家有关部门批准，中航油新加坡公司在取得中国航空油料集团公司授权后，自2003年开始做油品期货套期保值业务。在此期间，中航油新加坡公司擅自扩大业务范围，从事风险极大的石油期权交易。 2003年，中航油新加坡公司确实正确判断了油价的走势，从中赚了钱。小试牛刀，旗开得胜，中航油总裁陈久霖在期权投机中尝到了甜头，也可能正是因为初试告捷，才酿成了2004年投资失败的大祸。 2004年以来石油市场风云变幻。 一季度油价攀升，公司潜亏５８０万美元，陈久霖期望油价能回跌，决定延期交割合同，交易量也随之增加。 事件回顾 二季度随着油价持续升高，公司账面亏损额增加到3000万美元左右，陈久霖决定再延后到2005年和2006年交割，交易量再次增加。 10月份油价再创新高，而公司的交易盘口已达5200万桶。为了补加交易商追加的保证金，公司耗尽2600万美元的营运资本、１.２亿美元的银团贷款和6800万元的应收账款资金，账面亏损高达1.8亿美元，另需支付8000万美元的额外保证金，资金周转出现严重问题。 10月10日，向集团公司首次呈报交易和账面亏损。 10月20日，获得集团公司提前配售15％的股票所得的1.08亿美元资金贷款。 10月26日和28日，因无法补加合同保证金而遭逼仓，公司蒙受1.32亿美元的实际亏损。11月8日至25日，公司的衍生商品合同继续遭逼仓，实际亏损达3.81亿美元。12月1日，亏损达5.5亿美元，为此公司向新加坡证券交易所申请停牌，并向当地法院申请破产保护。 至此，中航油新加坡公司在高风险的石油衍生品期权交易中蒙受巨额亏损而破产，成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻。 内部控制问题分析 中航油新加坡公司问题的根源是其内部控制缺陷。 （一）控制环境——内控制度的威力荡然无存，是中航油事件的根本原因。 （二）目标制定 管理人员应能适当地设立目标，使选择的目标能支持、连接企业的使命，并与其风险偏好相一致。中航油新加坡公司先后进行了两次战略转型，在总裁陈久霖的推动下，中航油新加坡公司从上市伊始涉足石油期货取得初步成功之后，公司管理层在没有向董事会报告并取得批准的情况下，无视国家法律法规的禁止，擅自将企业战略目标移位于投机性期货交易。这种目标设立的随意性，以及对目标风险的藐视，最终使企业被惊涛骇浪所淹没。 （三）事项识别 一个组织必须识别影响其目标实现的内、外部事项，区分表示风险的事项和表示机遇的事项，引导管理层的战略或者目标始终不被偏离。在中航油事件中，如果公司的管理层能及时认清形势，在赚取巨额利润时，清醒地意识到可能产生的风险，或许就不会遭如此惨痛的打击。 中航油新加坡公司违规之处有三点：一是做了国家明令禁止做的事；二是场外交易；三是超过了现货交易总量  （四）风险评估 风险评估在于分析和确认内部控制目标实现过程中“不利的不确定因素”，帮助企业确定何处存在风险，怎样进行风险管理，以及需要采取何种措施。中航油新加坡公司从事的场外石油衍生品交易，具有高杠杆效应、风险大、复杂性强等特点，但由于内部没有合理定价衍生产品，大大低估了所面临的风险，再加上中航油选择的是一对一的私下场外交易，整个交易过程密不透风，因此中航油新加坡公司承担的风险要比场内交易大得多。 （五）风险反应 中航油新加坡公司进行石油衍生产品投机交易酿成大祸，在油价不断攀升导致潜亏额疯长的情况下，中航油新加坡公司的管理层连续几次选择延期交割合同，期望油价回跌，交易量也随之增加。一次次“挪盘”把到期日一次次往后推，这样导致的结果便是使风险和矛盾滚雪球似地加倍扩大，最终达到无法控制的地步。一般看涨期权的卖方基本上都会做一笔反向交易，以对冲风险、减小损失的可能性，虽然中航油新加坡公司内部有一个专业的风险控制队伍，但并没做反向对冲交易  （六）控制活动 陈久霖在获悉重大账面亏损后孤注一掷，直到流动资产耗尽，才向集团公司汇报亏损并请求救助。集团公司竟没有阻止其违规行为，也不对风险进行评估，相反选择以私募方式卖出部分股份来“挽救”中航油新加坡公司。 在越权从事石油金融衍生产品投机过程中，陈久霖作为一个管理人员，竟同