债券ETF投资讲义.pptx

债券ETF投资解析 博时基金 赵云阳 2014年2月 目录 国内外ETF体系 企债ETF产品背景 标的指数构成介绍 企债ETF业务运作 企债ETF投资管理 信用债ETF实际应用 类别名称 资产规模 (亿美元) 2014年1月 资产规模 (亿美元) 2013年1月 市场份额 ETF只数 最大基金名称 基金规模 (亿美元) 美国股票ETF 6,971 5,121 42% 250 道富标普500ETF 1,545 行业股票ETF 2,402 1,834 15% 303 先锋房地产信托ETF 185 国际股票ETF 3,429 3,161 21% 305 安硕明晟EAFEETF 513 混合型ETF 50 30 0% 43 道富巴克莱可转换证券ETF 21 应税债券ETF 2,398 2,403 15% 198 先锋全债ETF 191 市政债券ETF 110 121 1% 30 安硕标普国家最低税赋豁免市政债券ETF 31 另类投资ETF 434 364 3% 319 ProShares空2倍20年期国债ETF 45 商品ETF 633 1,188 4% 113 道富黄金ETF 319 合计 16,427 14,221 100% 1561 国外ETF体系 海外ETF市场发展比较成熟，各种类别资产及细分领域，如行业和主 题均有产品供应。 截至2014年1月底，根据美国晨星数据显示，美国市场约有1561只 ETF，资产规模约为1.56万亿美元，其中债券类ETF为2523亿美元，市 场份额为16%。 数据来源：Morningstar Direct 国外ETF体系 数据来源：Morningstar Direct 类别名称 资产规模 (亿元) 2014年2月 市场份额 ETF只数 最大基金名称 基金规模 (亿元) 股票ETF 1,451 90.3% 60 嘉实沪深300ETF 280 行业ETF 49 3.1% 13 国投瑞银沪深300金融地产ETF 16 债券ETF 32 2.0% 3 博时上证企债30ETF 17 货币ETF 61 3.8% 2 华宝兴业现金添益 55 跨境ETF 10 0.6% 4 博时标普500ETF 6 商品ETF 4 0.3% 3 华安易富黄金ETF 2 合计 1,607 100% 85 国内ETF体系 2004年底开始中国ETF之旅，近10年的行业发展，目前中国ETF市场 发展体系初见成效。 截至2014年2月底，中国市场约有85只ETF，资产规模约为1607亿元， 市场份额约5.4%。其中债券类ETF为32亿元，市场份额为2.0%。 数据来源：Wind 收益 信用债资产风险收益 信用债属于相对低风险投资品种 风险 国债 可转债 信用债 金融债 小盘成长股 小盘价值股 大盘成长股 大盘价值股 期货资产 实物商品 类型 剩余发行总量（亿） 占市场份额 交易量（亿） 占市场份额 债券数量（只） 十年期国债 15,504 5.4% 15250 2.5% 41 高等级债券 40,483 14.2% 126580 20.5% 1880 高收益债券 17,894 6.3% 84554 13.7% 2570 未来需关注的产品方向 资料来源：新浪网，博时。 债券资产品种属性 按债券属性分：国债、央行票据、政策性金融债、商业银行金融债、 企业债、中期票据、公司债、短期融资券、资产支持证券…… 按流通状态分：可流通债券、不可流通债券 按付息方式分：贴现债券、到期一次还本付息债券、附息债券 按交易场所份：场内份额(上交所和深交所)、场外份额(银行间) 按债券质押分：可质押券(可进行融资放杠杆)、不可质押券 银行间债券市场 交易所债券市场 成立时间 1997 1992 运作模式 报价驱动 指令驱动；自动撮合 主管部门 中国人民银行 中国证监会 投资品种 国债 企业债券 中央银行票据 上市公司债 金融债（政策性金融债、商业银行次级债、金 融债券）、 可转债、可分离债 非金融企业债务融资工具（超短期融资券、短 期融资券、中期票据、中小集合票据、定向工 具、资产支持票据等） 中小企业私募债 投资者 机构投资者 中小机构投资者和个人 交易平台 全国银行间拆借中心提供的债券交易系统；书 面合同；传真；信件等 交易所提供的交易系统 托管结算机构 中央结算公司、上海清算所 中国证券登记结算公司 银行间市场VS交易所市场 目录 国内外ETF体系 企债ETF产品背景 标的指数构成介绍 企债ETF业务运作 企债ETF投资管理 信用债ETF实际应用 资产配置工具——源于核心资产配置 财富管理依赖于资产配置。固定收益资产作为配置主角，信用债又是 债券家族的核心成员，投资者的组合必需品。 信用债ETF的出现正好满足投资者的配置需