1国际收支综述.ppt

2、影响储备需求的因素 （1）经济开放和国民经济对外依存度 （2）汇率制度和外汇政策 (3) 外汇管制程度 (4) 对外筹借应急资金的能力。 （5）进口规模以及进出口贸易（或国际收支）差额的波动幅度。 （6）国际收支自动调节机制和调节政策的效率。 （7）持有储备的机会成本。 （8）金融市场的发育程度。 （9）国际货币合作状况。 （10）国际资本流动情况。 确定国际储备适度量的参考指标 国际储备/进口额：25% 国际储备/外债：50% 适度国际储备区间：下限为经常储备量，上限为保险储备量 （二）国际储备的结构管理 1、基本含义：如何最佳地分布储备资产， 而使黄金、外汇、普通提款权以及SDRS之间 保持适当地比例关系，以及如何合理运用储备 资产。重点是外汇储备中货币币别之间以及将 外汇存放在外国银行部分和投资于外国证券部 分之间保持适当比例关系。 2、原则： （1）安全性 （2）流动性 （3）收益性 （4）方便性 3、安排储备货币结构应注意的问题 （1）在储备货币的品种选择上，应尽可能地增加有升值趋势的“硬”货币的储备量，减少有下跌趋势的“软”货币的储备量。 （2）根据各种储备货币汇率波动的幅度进行选择，尽可以增加汇率波动幅度较小的货币储备量，减少汇率波动幅度较大的货币储备量。 （3）根据本国对外贸易的结构以及国际贸易和其它金融支付对储备货币的需求作出选择。 （4）储备要与干预外汇市场所需要的货币保持一致。 三、我国的国际储备 1、我国国际储备的规模 改革开放后，我国积极引进外资，但由于出口竞争力较弱，而进口需求刚性，外汇储备增长缓慢。到了20世纪90年代，特别是1994年汇改后我国外汇储备迅速增长。到2012年年末，我国的外汇储备达到惊人的33115.89亿美元。 2、我国国际储备的结构 （1）我国国际储备管理的原则 我国国际储备尤其是外汇储备结构管理的原则是安全性、流动性、收益性和方便性。 （2）我国国际储备结构管理存在的问题 我国储备结构不尽合理，外汇储备所占比重过大，黄金比重过低。 风险防范技术落后，面对风云多变的国际金融市场，缺乏有限的风险防范技术； 资产投放不尽合理，购买美国国债占有较高的比重； 缺少对外汇储备币种结构调节的必要管理手段以及缺少专门的国际储备经营管理人才等。 （3）我国国际储备管理改革措施 今后要进一步强化中央银行对国际储备的管理职能； 逐步制定和颁布国际储备管理有关的法律、法规，使国际储备管理走上有章可循、有法可依的健全轨道； 培养和引进专业的国际储备管理人才； 进一步调整储备结构，择机增加黄金的币种； 进一步调整外汇储备的币种结构，坚持多元化的原则，适时增加一些新兴工业化国家的货币“不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”； 拓宽外汇储备的投放渠道，增加投资收益。 我国的国际储备管理 1. 我国的国际储备数量管理 ? 我国国际储备概况 ? 我国数量管理的特殊性 2. 我国国际储备的结构管理 ? 我国国际储备币种结构管理 ? 我国国际储备流动性结构管理 第五节 国际收支理论 一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论） 1. 弹性论的基本观点 ★ 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响 本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下， 可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。 2. 马歇尔—勒纳条件 ? 马歇尔—勒纳条件的研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 ? 马歇尔—勒纳条件的研究思路： （1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。 贸易差额=出口值-进口值 出口值=出口商品单价×出口商品数量 进口值=进口商品单价×进口商品数量 ★ 马歇尔—勒纳条件是指： 货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是： EM + EX＞1 ? 马歇尔—勒纳条件隐含的假设 （1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响， 假设收入、商品价格等其它条件不变。 （2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。 （3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。 3.J曲线效应（贬值的时滞效应） ? 内容 ★ 当汇率变动后，进出口额