当前宏观经济的几个问题精要.ppt

当前宏观经济的几个问题包月阳 中国经济时报总编辑  美国金融危机的影响及其应对 物价近期与中期走势 经济滑坡的风险 扩大内需的几点思路 一、美国金融危机的影响及其应对 金融危机的进展 金融危机对美国经济和世界经济的影响 对中国经济的影响 抄底？救助？旁观？ 世界新秩序：中国的角色 1、金融危机的进展 何谓次贷：即次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。 何谓次贷危机：随着美国利率上升，尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重，同时，在房价持续下跌的背景下，购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。 次贷危机时间表 次贷危机从2006年春季开始逐步显现，2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。与次级抵押贷款相关的金融产品价格大幅下跌，次级抵押贷款机构破产、投资基金、投资银行被迫关闭、股市剧烈震荡引起剧烈的金融风暴。次贷危机大事记.doc 2、金融危机对美国和世界经济的影响 美国特色社会主义？ 救市方案的核心内容：一方面为金融机构“输血”，授权政府购买银行以及其他金融机构不良资产，帮助他们摆脱困境。 另一方面 “止血”，恢复资本市场信心。通过剥离金融机构在地产和商业领域的不良资产，使金融机构获得资本金，并由此提高信誉度和实力，向市场重新提供借贷，进而促使市场恢复运转，避免美国经济陷入衰退。 两种评价 支持者认为，方案的实施可以促使停滞的信贷恢复流动，从而避免金融危机恶化，防止经济陷入衰退。 反对者认为，这会带来市场道德风险，加剧投机行为，对纳税人不公平，且加剧政府财政赤字。 民意测验显示，多数美国人支持该救市方案；但相当部分美国人认为，该救市方案让危机始作俑者的华尔街投机者受益。 对前景的几种判断 格林斯潘：救市有助于恢复消费者信心，美国将可能很快渡过目前“百年一遇”的金融危机。 英国《经济学家》：当前金融危机不可能演变成上世纪的“大萧条”。 美联社评论：计划未必能够改善目前银行业急需的隔夜拆借市场流动性问题。计划同样不会改变房价的走势。 斯蒂格利茨：美国经济将呈现L形走势，经历较长萎靡期 U型衰退？ 房价调整将是一个漫长过程，今年二季度实际房价高于潜在均衡价值21.5%左右，预计仍有15%左右的下降空间。 ９月份，美国非农业部门的就业岗位比前一个月下降１５．９万个，为５年多来最大单月降幅。当月，美国的失业率为６．１％。 9月份工业产出环比下降2.8%，较上月大幅下降1.8个百分点，为34年来最大月度跌幅，同比下降4.5%。制造业产出环比下降2.6%，同比下降4.8%。 大萧条重现？ 次贷风暴对实体经济产生巨大影响。最近就业市场、制造业产出和房地产等数据显示美国经济已陷入衰退，今后6个月可能是此轮经济周期的低点。 2009年美国经济仍将持续低迷。必威体育精装版预计08年GDP增长1.4%，经济萎缩可能会持续一年；09年经济增长-0.5%至0%。 总地说，次贷风暴的影响要小于30年代的经济危机，经济大萧条并不会重演。 救市隐忧 救市会导致美国政府的巨额财政赤字。7000亿美元的救市计划，加上美政府为救援“两房”的2000亿美元，再加上救援美国国际集团的850亿美元，美国政府明年的财政赤字将很可能高达１万亿美元。 巨额财政赤字还可能导致下届美国政府被迫提高税收，以及实际利率的提高，从而抑制私人部门投资进而导致经济放缓。 欧洲日本也不乐观 欧洲经济内需外需交困。德国净出口面临下滑,丧失主要推动力。英国亦有加速恶化迹象 欧洲房市承受宏观经济与信贷状况的双重压力, 将严重打击本已步入下行轨道的实体经济。欧盟整体房市泡沫水平与美国相当，大幅调整可能难以避免。 日本2季度经济陷入萎缩, 私人消费、投资、净出口均不同程度萎缩，增长动力尽失。 对世界经济的影响 全世界经济总量是54.3万亿美元，美国是13.8万亿美元，占世界经济总量的25.5%。 美国次贷危机直接导致美国经济增长速度放缓，进而导致世界经济增长速度放缓。欧盟统计局8月14日公布的初步数据显示，今年第二季度，欧元区经济比前一季度下降0.2%，这是自1995年开始相关统计以来欧元区经济首次环比出现负增长。 金融危机催生全球经济新秩序 美国庞大的金融体系救助计划不得不依赖于发展中国家的相助，这是发达国家有史以来第一需要欠发达国家渡过金融危机。 美国过度消费而债台高筑，新兴市场大量出口积累庞大外汇储备的失衡状况已到了难以维系的程度，以美国消费者为全球经济增长主要推动力的时代将结束，全球经济再平衡的调整步伐加快。 全球经济新秩序 美元作为国际储备货币对全球资金流向及各国经济影响巨大，但左右美元走势的政策