中南财经政法大学高级财务管理课件8跨国公司财务管理.ppt

1.国际机遇指更多的投资机会和更低的筹资成本。 2.国际风险指汇率波动的风险、国外经营的风险和政治风险。 经济风险影响分析 1.初期投资 2.消费者需求 3.价格 4.可变成本 5.固定成本 6.项目寿命期 7.残值 8.资金转移限制 9.税法 10.汇率 11.要求的收益率 * 1.吸引新的需求来源 2.进入可能有超额利润的市场 3.从规模经济中充分受益 4.利用国外生产要素 5.利用国外原材料 6.利用国外技术 7.利用垄断优势 8.对汇率变动及时反应 9.对贸易限制采取措施 10.国际性的分散经营 （一）直接对外投资的益处 * 1.税收差异 2.汇兑限制 3.汇兑过量 4.汇率变动 （二）子公司和母公司的观点 * 1.付给所在国政府的公司所得税。 2.提取留存收益。 3.余款汇回母公司还需向所在国政府缴纳预提所得税。 （三）子公司收益汇回母公司的过程 * （四）跨国公司资本预算的变量输入 * 1.汇率波动 2.通货膨胀 3.融资安排 4.冻结资金 5.残值的不确定性 6.项目对现金流量的影响 7.所在国政府的优惠政策 （五）跨国资本预算中要考虑的因素 * 1.调节风险的折现率 2.敏感性分析 3.模拟法 （六）调整项目评估的风险因素 * （一）跨国公司的资金来源 （二）跨国公司融资方式 （三）跨国公司融资风险管理 五、跨国公司融资管理 * 1.跨国公司内部的资金 2.子公司东道国的资金 3.母公司本土国的资金 4.国际资金 （一）跨国公司的资金来源 * 1.国际股票融资 2.国际债券融资 3.国际信贷融资 4.国际租赁融资 （二）跨国公司融资方式 * 1.调整举债的币种结构 2.调整举债的利率结构 （三）跨国公司融资风险管理 * （一）跨国公司税收管理目标 （二）国际避税的可能 （三）国际避税的主要方法 六、跨国公司税收管理 * 1.根据有关国家的税法、税收协定来避免跨国公司出现双重征税的情况。 2.利用有关国家为吸引外资而采取的优惠政策，实现最多的纳税减免。 3.利用各种避税港来减少公司所得税。 4.利用内部转移价格把利润转移至低税负国家，以便使纳税额最少。 5.利用其他方法来减少所得税的支付。 （一）跨国公司税收管理目标 * 1.税收管辖权差别 2.税种差别 3.税率差别 4.税基差别 5.税法管理效率的差别 6.避免国际双重征税方法的差别 （二）国际避税的可能 * 1.公司组织形式的选择 2.利用内部转移价格避税 3.利用国际避税港避税 （三）国际避税的主要方法 《高级财务管理〉 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理》课程组 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 《高级财务管理〉 财务管理教研室 * 第八章 跨国公司财务管理 内容提要： 一、跨国公司财务管理概述 二、国际套利与国际平价 三、跨国公司汇率风险的计量与管理 四、跨国公司投资管理 五、跨国公司融资管理 六、跨国公司税收管理 * （一）跨国公司的财务目标 （二）跨国经营的理论基础 （三）跨国经营的现实基础 （四）国际经营方法 （五）国际机遇与风险 （六）国际金融市场的基本构成 一、跨国公司财务管理概述 * 推荐： 母公司股东财富最大化 （一）跨国公司的财务目标 母公司股东财富最大化 VS 子公司股东财富最大化 * 1.比较优势理论 2.不完全市场理论 3.产品周期理论 （二）跨国经营的理论基础 * 1.关税和各国政府设置的其他障碍减少 2.交通和通讯技术的提高 3.国际间不断增长的标准化产品和劳务 4.优势生产要素的分布不一样 5.企业的私有化运动 （三）跨国经营的现实基础 * 1.国际贸易? 2.许可经营 3.特许经营 4.合资经营 5.收购现有企业 6.建立境外子公司 （四）国际经营方法 什么是DFI