公司理财目标与财务控制讲义.ppt

公司理财目标与财务控制 南京大学商学院会计学系 熊焰韧 考核要求 平时成绩(15%) 课堂讨论，每个专题给出一个讨论题，每4—5位同学组成一个讨论组，每组推选一位同学代表全组发言，并提交一份小论文 期中测试(20%) 开卷笔试 课堂提问及到课率（15%） 期末考试(50%) 闭卷笔试 关于参考书目的建议 体系上接近《企业财务学》（王化成编著，人大出版社出版） 内容严谨、翔实 西方MBA教材的中译本 不含复杂数学模型推导 关注近几年的有关期刊、杂志 ----《会计研究》、《经济研究》、《财务与会计》、《世界经理人文摘》等 推荐的参考书目 《公司理财》 Stephen A.Ross, Randolph W. Westerfield;Jeffrey F.Jaffe 《财务管理：理论与实践》 Eugene F. Brigham;Louis C.Gapenski 《财务理论和公司政策》 Thomas E.Copland;J.Fred Weston 《财务管理》（加拿大版） James C.Van Horne等 教学安排 绪论 资本结构理论研究 资本预算 长期筹资 财务规划与短期融资 盈余管理 专题1：资本结构理论 MM模型 米勒模型 各国资本结构差异比较 课堂讨论 专题2：资本预算 投资技术方法 企业投资技巧分析 课堂讨论 专题3：长期筹资 长期筹资策略 企业筹资技巧 课堂讨论 专题4：财务规划与短期融资 公司财务模型与长期财务规划 短期融资与计划 现金管理 信用管理 课堂讨论 专题5：盈余管理 股利分派政策分析 股权激励方案选择 课堂讨论 绪论 企业目标与财务目标 一、企业目标的一般分析 企业目标不一定表现为纯经济性的 企业目标是高层次、抽象化的，具有普遍适用性 影响企业目标最基本的因素：出资者和员工；另外还包括政府、客户、社会公众 企业的最高目标：长期、稳定发展 对企业施加影响的因素 二、企业目标的职能化及财务目标的地位 市场目标 规模目标 技术目标 …… 企业文化目标 财务目标 财务目标的地位 对立：在一定时间、空间范围内，财务目标与其他目标之间存在冲突 统一：从动态过程看，各种目标是统一的 三、财务管理的目标 利润最大化与股东财富最大化 经济学中，“利润”这一概念占主导地位 会计利润的局限性 财富较利润更为合理 财务管理的内容、职能和基本原则 一、基本内容： 1、筹措资金的管理 2、如何使用资金的管理 3、增值部分的管理 二、财务管理的基本职能 1、预测 2、决策 3、计划 4、组织 5、控制 6、分析、评价、考核 财务预测 建立在会计信息基础上，以其他经济信息为辅助的预测 财务决策 （1）财务决策的组织 （2）财务决策的程序 （3）财务决策的方法 三、财务管理的基本原则 1、财务自理原则 2、系统原则（目标统一原则） 3、责权利结合原则 4、风险与利益兼顾原则 财务自理原则 自主理财 各负其责 系统原则 财务目标与企业其他目标相协调 财务“子”目标与上一层“总”目标协调 责权利结合原则 分权 授权 激励（利益分配制度的制定） 风险与利益兼顾原则 风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收益的平衡点 风险控制是财务管理的核心内容之一 财务管理的体制与组织问题 一、体制 宏观体制与微观体制 制定财务管理体制的原因： （1）两权分离 （2）规模扩大与管理幅度的限制 二、组织 （1）组织目标、责权划分、激励机制 （2）机构设置：财务与会计是否分设 财务管理的环境 一、财务管理环境的概念 财务管理主体（系统）之外能对财务管理发展、变化产生影响的各外界因素的总和。 二、财务管理环境的分类（p39） 宏观环境 一、社会文化环境 科技、教育、社会舆论、观念习俗…… 二、政治法律环境 1、政治必然通过影响经济、法律间接影响财务 2、法律环境是指对理财有重要影响的基本法律、 行政法规、有关制度 三、经济环境 1、经济发展水平 2、经济体制 3、经济周期 4、具体经济因素 微观环境 外部：采购市场环境、销售市场环境…… 内部：生产环境、人员环境…… 影响财务管理的基本因素 一、货币时间价值 1、概念：在没有风险和通货膨胀的情况下，今天一元钱的价值大于一年以后一元钱的价值。 2、计算；利润不断资本化的条件下，资本按几何级数增长，资本的积累要用复利计算。 （1）复利终值和现值 (2) 年金终值和现值 二、风险报酬 1、定义： 不考虑通货膨胀因素，投资报酬率=风险报酬率+时间价值率2、计算 专题1：资本结构理论研究 　 课堂讨论题 企业到底存不存在最佳资本结构？如何找到一个企业的最佳资本