第3章节财务报表剖析与长期的计划.ppt

第3章 财务报表分析与长期计划 学习目的与要求： 财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学习，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。 本章结构 3.1 财务报表分析 3.2 比率分析 3.3 杜邦恒等式 3.4财务报表信息的使用 3.5 长期财务计划 3.6 外部融资与增长 3.7 财务计划模型的一些注意事项 3.1 财务报表分析 财务报表是商业语言。财务报表以及报表中的数字是企业内部和外部进行财务信息交流的主要工具。 财务报表分析是为了更好进行商务沟通。 3.1.1 报表的标准化 由于规模差异，很难直接比较两家公司的财务报表。 另外，不同的国家有不同的货币计价单位，不同的会计准则，这些让国别的比较也变得困难。 因此，需要对报表进行标准化：共同比报表。 共同比资产负债表与利润表 共同比资产负债表：把报表中的每个项目都表示成总资产的百分比。 共同比利润表：把报表中的每个项目都表示成销售额的百分比。 3.2 比率分析 除了共同比财务报表之外，还可以通过财务比率来分析比较不同规模公司的财务状况。 偿债能力评价：资产的流动性、资本结构 营运能力评价：资产的转换性 盈利能力评价：营业和投资利润率 （一）流动比率 1.作用：反映资产对日常债务的偿还保障能力 2.合理的标准 （1） 一般为2.0 （2）行业性质不同，比率的标准不同 3.影响流动比率可信性的因素：应收帐款和存货的周转速度 （二）速动比率 速动资产：能够迅速变现的资产，不包括存货、待摊费用 速动资产＝流动资产－存货类资产 1.作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性（速度） 2.合理的标准：1.0 3.影响速动比率可信性的因素：应收帐款的周转速度 4.现金比率（保守的速动比率） （三）营运资金（营运资本） 营运资金＝流动资产－流动负债＝净流动资产 ＝长期资本－长期资产 1.作用：反映企业长期稳定的资本投入到日常营运，用于流动性资产上的数额。 2.性质 （1）表明流动资产受长期资本支撑的数额 （2）数值越大，营运性资产的资金来源越有保障，财务状况越稳定；但资本成本的代价越高。 3.合理的标准：需要权衡企业的偿债风险与资金运用效率 （四）资产负债率 1.作用：衡量资产对债务的偿还保障程度、债务对资产的资金支撑程度。 2.合理的标准 （1）债权人：要求比率越低越好 （2）股东：要求比率越高越好 前提：总资本报酬率＞借入资本利息率 （3）经营者：要求保持恰当的资本结构 （五）产权比率：反映财务结构的稳定性 1、作用：反映企业的经营性利润（EBIT）对利息费用的保障程度 2、合理的标准 ①倍数越大越好 ②选择本企业连续几年中该倍数的最低数值作为起码的要求 二、营运能力比率 1．存货周转率 2、应收帐款周转率 （1）作用：说明应收帐款的回收速度 （2）应注意的问题：赊销比例问题、减值准备问题 3．总资产周转率 三、 盈利能力比率 1、销售利润率（销售净利率） 销售利润率＝利润总额/总销售收入 作用：反映产品营业业务的获利能力 2．总资产报酬率（资产净利率） 资产收益率（ROA）=净利润 / 总资产 作用：1）反映了企业全部资产或全部资本的总体获利能力； 2）它是衡量企业业绩最综合的指标，便于与社会平均报酬率比较。 3．净资产报酬率（权益资本报酬率） 权益收益率（ROE）=净利润 / 总权益 作用：反映净资产即股东投资的获利能力 3.3 杜邦恒等式 权益收益率（ROE） =净利润/总权益 =ROA×权益乘数 =ROA × （1+负债权益比） =销售利润率×总资产周转率×权益乘数 杜邦恒等式说明，ROE受三个方面影响： 1.经营的效率（以销售利润率度量） 2.资产运用的效率（以总资产周转率度量） 3.财务杠杆（以权益乘数度量） 净资产报酬率 二、上市公司财务比率 （一）每股收益（EPS：Earnings Per Share） １、公式： 每股收益=净利润／普通股股数 2、分析时应注意的问题：不能反映未来的风险 （二）市盈率（P/E）