罗斯公司理财第2章节—财务报表与现金流量.ppt

财务报表和现金流量 主要概念和方法 理解财务报表所提供的信息 区分账面和市场价值 辨别平均和边际税率 知道会计利润和现金流量的差别 计算一家企业的现金流量 本章目录 2.1 资产负债表 2.2 损益表 2.3 所得税 2.4 净营运资本 2.5 财务现金流量 2.6 会计现金流量表 资料来源 年度报告 华尔街日报（Wall Street Journal） 互联网 纽约证券交易所 () 纳斯达克 () 教科书 () 美国证券交易委员会（SEC） 电子数据收集分析与检索系统 (EDGAR) 10K和10Q报告 2.1 资产负债表 美国 Composite公司(U.S.C.C.)资产负债表 资产负债表分析 当分析一张资产负债表时，财务经理应留意三个要点： 会计流动性 负债与权益 市价与成本 会计流动性 指资产转变成现金的容易程度和速度——在价值上不会有重大损失 流动资产的流动性最高。 某些固定资产是无形的。 一家企业资产的流动性越高，越不可能遭受短期债务难题。 流动资产相比固定资产往往收益率更低。 负债与权益 债权人通常取得对企业现金流量的优先请求权 。 股东权益是资产和负债之间的差额。 市价与成本 在公认会计准则 (GAAP)下，美国经审计的企业财务报表在登记资产时依据的是成本。 市场价值是资产、负债和权益实际能被买到或售出的价格，这是一个与历史成本完全不同的概念。 2.2 损益表 衡量一个特定时期的财务业绩 利润的会计定义是： 收入 – 费用 ≡ 利润 U.S.C.C.损益表 U.S.C.C.损益表 U.S.C.C.损益表 U.S.C.C.损益表 损益表分析 当分析一张损益表时，有三件事须记住： 公认会计准则 (GAAP) 非现金项目 时间和成本 GAAP GAAP的配比原则规定，收入须与费用配比 。 从而，利润一产生就被报告，即使现金流量未必发生。 非现金项目 折旧是最明显的，没有企业曾为“折旧”写过一张支票”。 另一非现金项目是递延税款，它并不代表一笔现金流量。 因此，净利润不是现金。 时间和成本 在短期，企业的某项设备、资源和投资都是固定的，但企业能改变诸如劳动力和原材料这样的投入 。 在长期，所有生产投入（由此还有成本）都是可变的。 财会人员对可变成本和固定成本不加区分。取而代之以对会计成本进行产品成本或期间费用的分类。 2.3 税 关于所得税，我们唯一可靠的一件事是，它们总是在变。 边际与平均税率 边际 – 挣得的下一元钱的纳税百分比 平均 – 税单/应税所得 其它税项 边际税率与平均税率 假设你的企业挣到了4百万美元的应税收入。 企业的税负是多少？ 平均税率是多少？ 边际税率是多少？ 如果你正在考虑一个项目，它将增加企业1百万美元的应税所得，在你的分析中适用何种税率？ 2.4 净营运资本 净营运资本 ≡ 流动资产 – 流动负债 净营运资本通常与企业一起增长 U.S.C.C.资产负债表 2.5 财务现金流量 在财务上，能从财务报表中获取的最重要的项目，是企业的实际现金流量。 既然在财务上没有魔法可言，能肯定的情形是 ，得自企业资产的现金流量必然等于流向企业债权人和股东的现金流量。 CF(A)≡ CF(B) + CF(S) U.S.C.C. 财务现金流量 U.S.C.C. 财务现金流量 U.S.C.C. 财务现金流量 U.S.C.C. 财务现金流量 U.S.C.C. 财务现金流量 U.S.C.C. 财务现金流量 U.S.C.C. 财务现金流量 2.6 现金流量表 有一种正式的会计报表叫现金流量表。 这帮助解释会计现金账户的变动，对于美国Composite公司来说，2006年该数字为$33百万美元 。 现金流量表的三个构成部分是： 来自经营活动的现金流量 来自投资活动的现金流量 来自筹资活动的现金流量 U.S.C.C. 来自经营活动的现金流量 U.S.C.C. 来自投资活动的现金流量 U.S.C.C. 来自筹资活动的现金流量 U.S.C.C. 现金流量表 快速测试 账面价值和市场价值有何区别？出于决策目的，我们应采用哪一个? 会计利润和现金流量有何区别？制定决策时我们需要采用哪一个？ 平均和边际税率有何区别？做财务决策时我们应采用哪一个？ 我们如何确定一家企业的现金流量？方程式是什么，还有我们从哪里找到这些信息？ 企业的现金流量 经营性现金流量 $238 (息前税前利润 加上折旧减去所得税) 资本性支出 -173 (固定资产的取得 减去固定资产的出售) 净营运资本增加 -23 合计 $42 企业投资者的现金流量 债务 $36 (利息加上债务偿还 减去长期债务融资) 权益 6 (股利加上权益回购 减去新的权益融资)