中华讲师网-李玲瑶：中美经济、资本市场与企业融资讲义.ppt

●2007年，中国央行连续六次加息，虽然加息目的是为抑制资产泡沫，却刺激资产泡沫。之后，巨大的财富效应带来了消费及股市的繁荣和CPI节节走高。 存款利率：2.52%（↑0.27）→2.79%→（↑0.27）3.06%→（↑0.27）3.33% 贷款利率：6.12%（↑0.27）→6.39%→（↑0.18）6.57%→（↑0.27) 6.84% (3-18－07)　 (5-19)　　　 (7-21) （上证由3000点 →4000点） （上证上涨300多点) (4９00点) 　　　　　 CPI：3%以上　 CPI＞4% 7月CPI＞5% 8月CPI＞6%　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 3.33% → （↑0.27）3.6% → （↑0.27）3.87% → （↑0.27）4.14% 6.84% → （↑0.18）7.02% → （↑0.27）7.29% → （↑0.18）7.47% (8-22) (5500点）(9-15) （10月.6124点） (12-30) (5500点） (一年来六次调高利率，想抑制通胀及资产泡沫，但实际上没起到此作用。) （二元经济） 找讲师，就上中华讲师网 中国最大的培训讲师选聘平台 ●高增长时期埋下通胀种子 （2007年底及2008年初通胀可看成是中国长期实施出口导向发展战略“还账”） ①汇率低估，从而压低出口商品的外币价格。 汇率低是变相在补贴第二产业 歧视第三产业 　②劳动力成本优势，推迟了对非熟练劳动力 　（农民工）在社会保障，医疗、教育培训方面的改革。 ③要素市场价格改革滞后　（低廉） 　　（原油、煤炭、电力、水资源、土地等） 本质上是用中国资源来补贴外国消费者，是不可持续的。 找讲师，就上中华讲师网 中国最大的培训讲师选聘平台 ④未将环境成本内部化到企业生产成本去。 （未征收污染税）（2008.11.5环保税） 出口导向发展战略导致错误的资源配置（二率低估） (导致中国出口产品生产成本被严重低估) 　 ⑤对FDI优惠（土地，税） ●要素价格重估及环境成本考虑是符合中国整体利益。 应向内外平衡的发展战略转型。 　　 找讲师，就上中华讲师网 中国最大的培训讲师选聘平台 ●中国经贸政策到了全面调整时刻 如解决的好，经济会有一较长增长期。 资金会由低效率向高效率转移。 举措： ①大幅降息，调节信贷额度，鼓励银行放贷。 ②降低贸易依存度，扩大内需。（不过度鼓励出口） ③可鼓励外资在中国发行人民币债券，以人民币 结算。 “熊猫债券” ●购买美国债，可要求发行可转换债券（CB） ●“输血型”复苏，需转变成“造血型”增长。 找讲师，就上中华讲师网 中国最大的培训讲师选聘平台 ●海西经济区：和平红利、和平发展…… ●郑成功—反清复明、两岸对立 ●刘铭传—建设台湾（两岸一盘棋，但后来的鸦片战争、割让……） ●日本统治（1895--1945）——皇民教育 ●国民党占据台湾（1949--2008）——两岸对立，福建为前线 ● 2008年7月4日——直航后…… ●海西经济区——2009年4月，近400年第二次 找讲师，就上中华讲师网 中国最大的培训讲师选聘平台 ●中国金融改革目标 　①中央银行的　　 化（美联储语言） 　　　　　（兼谈《货币战争》） 　②商业银行的　　 化 ③融资筹资的　　 化 ④投资主体的　　 化 ⑤主权货币的　　 化 （中国应对当前金融危机的三道防线） 找讲师，就上中华讲师网 中国最大的培训讲师选聘平台 四、资本市场与企业融资 (一)美国两大证券市场 (二)世界二板市场 (三)企业发展的融资考虑 (1)买壳上市、借壳上市 (2)风险投资 (3)资本市场IPO融资 (4)私募融资（产业基金） (5)融资或上市前应考虑事项 (6)债券融资(可转债) 找讲师，就上中华讲师网 中国最大的培训讲师选聘平台 (一)美国两大证券市场 NYSE(纽约证券交易所) (梧桐树下的股票交易所) DJI