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请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 [Table_MainInfo] [Table_Title] 制药、生物科技与生命科学 —滚蛋吧，肿瘤君！ 投资评级 推荐 [Table_Summary] 投资要点： 随着环境的恶化和人口老龄化的加剧，癌症成为我们生活中绕不开的话题。全国 平均每分钟有 6 个人得癌症，每 8 个人将有一人死于癌症。去年全球用于癌症治 疗的药物开销是 1000 亿美元，这个数字超过了 105 个国家的 GDP，是排名第二 的中枢神经系统用药开销的 1.43 倍，且这个数字在 5 年后将变成现在的 1.5 倍。 经历了手术、放疗、化疗之后，免疫治疗成为抗肿瘤治疗的第 4 代疗法，也被认 为是唯一有可能彻底治愈癌症的方法。当前研究最多的有免疫检查点抑制剂、嵌 合抗原抗体 T 细胞疗法（CAR-T）、肿瘤疫苗以及 TCR 细胞治疗，其中前两个为 最热门的方向。 2014 年上市的免疫检查点抑制剂 PD-1 抗体让癌症患者看到了 治愈的希望，有望成为一款全能抗肿瘤“神药”，除黑色素瘤外，它对 NSCLC、 肾癌等众多实体瘤也有出色应答，临床适应症将快速拓宽，未来销售额有望达到 350 亿美元。CAR-T 细胞治疗是当前靶向性最高、疗效最好的细胞免疫疗法，有 希望成为最有效和最常规的肿瘤治疗方式，市场空间有望达到 350-1000 亿美元。 BSM 是 PD-1 单抗开发追逐赛中最大的赢家，诺华的 CAR-T 技术全球领先。国 内也有不少企业在肿瘤免疫治疗领域优先布局。 恒瑞医药（600276）是国内首 个申报 PD-1 抗体的企业，并获得国际认可；在 CAR-T 细胞治疗领域，安科生物 （300009）与北京 301 医院均有技术上的突破，成为国内市场细胞免疫治疗的标 杆；北陆药业（300016）控股传统细胞治疗行业龙头，医院渠道资源占优；银河 生物（000806） “牵手”四川大学魏于全院士，布局 CAR-T 治疗。 [Table_BaseInfo] 发布时间：2015 年 11 月 30 日 主要数据 行业指数 9115.19 上证指数/深圳成指 3436.30/11961.70 公司家数 272 总市值(百万元) 3034808.42 流通市值(百万元) 2321153.81 52 周行情图 2014/11/30～2015/11/30 0 3514 7028 10542 14056 17570 21084 14/12 15/3 15/6 15/9 制药、生物科技与生命科学 上证综指 相关研究报告 《国元证券行业研究报告-疫苗行业研究报告： 敢问路在何方？》，2015-11-23 《国元证券公司研究-红日药业》，2015-11-13 《 国元证券 次新股 专题研究 - 我 武 生物 （300357）：国内唯一舌下含服脱敏药物提供 商》，2015-11-3 联系方式 研究员： 金红 执业证书编号： S0020515090001 电 话： (0211815 电 邮： jinhong@ 研究员： 执业证书编号： 电 话 邮： 地 址 中国安徽省合肥市梅山路 18号安 徽国际金融中心 A 座国元证券 （230000） 证券研究报告—2015 年行业研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目 录 第 1 部分 谈癌色变，生命不可承受之重 .......................................................................4 1.1 我国癌症发病率高且呈上升趋势，抗癌形势严峻 ...............................................4 1.2 抗肿瘤药物市场空间大 .......................................................................................4 第 2 部分 拿什么拯救你，我的“癌”人 .................................