第4章传统信用风险1分解.ppt

表格 4?5 基本的风险评级体系 内部评级的主要步骤为： 第一，估计借款人的财务状况，也称为初始债务评级，这是债务人评级的基础。 第二，在初始债务评级的基础上，得到债务人评级。该部分须考虑的主要因素为借款人的管理能力、借款人在所从事行业中的绝对和相对地位、借款人财务信息的质量，最后还应将国家风险考虑在内。 第三，在第二步的基础上得到贷款项目的评级。该部分须考察的主要因素和程序为：首先，核实第三方的支持情况；其次，考虑交易的到期日情况；再次，检查交易组织的可靠性；最后，对质押品的质量进行评估。 （二）评级程序 1、初始债务级别的确定——财务评估分析 进行信用评级首先要明确评级对象，即债务人。财务评估主要是借助于资产负债表、损益表和比率分析指标，对以下三个领域进行评估：一是收益和现金流；二是资产价值、流动性和杠杆比率；三是融资规模、灵活性及债务承担能力。 表格 4?6列出了银行在进行财务评估时经常使用的财务指标，表中的每项财务比率都可以向人们传达某种有用信息。例如，公司股本收益率就是盈利能力指标。 表格 4?7 风险评级为4的财务评估表 在进行风险评级时，先分别计算出这三个领域各自对应的风险评级，再得出总体风险评级，完成初始债务人的评级。具体来说，就是先得到这三个领域各自的评级，然后比较这三个评级的平均数与三个评级中的最差评级，总体风险评级与最差评级的差一般不应超过1.0。 例如，三个领域评级结果分别为1、1、4，其平均数为2，但总体评级不能超过三个评级中最差评级4的1.0，所以。总体风险评级为3.0而不是2.0。若最差评估值不是整数，例如为4.5，则减1为3.5，此时可根据实际状况选择3或4。 表格 4?8 标准普尔各个评级所对应的财务比率 2、初始信用评级的调整——债务人评级 第一，管理和其他质量因素分析。这部分主要考虑一系列质量因素，以发掘借款人管理中隐含的一些问题。 第二，行业分析。行业分析首先是对债务人所处的行业类型进行分析、评级；其次是对每个债务人在其所处行业中的相对地位进行分析、评级；最后，将债务人的行业类型分析、评级与行业内的相对地位分析、评级结合起来对初始信用评级进行调整，得到债务人的行业分析与评级。 表格 4?9 某个行业的竞争力评级分析 第三，财务报表质量分析。与前两种分析类似，财务报表质量分析不会改进初始信用评级，而主要用于界定是否需要降低债务人的信用评级。 第四，国家风险分析。这一步是根据具体国家的风险情况对初始信用风险评级结果进行调整。国家风险指的是交易对手或债务人因某种货币在可兑换性或可获得性方面存在限制而不能偿付债务的可能性。 表格 4?10 国家风险评估对初始评级的限定 3、初始信用评级的再调整――贷款项目的评级 对初始信用评级的再调整是针对具体贷款项目的评级，贷款项目的评级结果有可能高于也可能低于债务人评级。这部分主要考察该债务的第三方支持情况、期限、契约结构、质押等因素。 （1）第三方的支持分析 在存在重要的第三方支持的情况下，须对债务人的评级进行适当调整，即调高或调低。如果因为存在担保人而要提高项目评级的话，分析人员就应很慎重，必须确认，不论在任何情况下第三方都会履行对债务人的支持。 表格 4?11 第三方支持的类型分析表 （2）期限分析。期限也是贷款项目必须关注的因素，一般情况下长期债务的风险大于短期债务的风险。 （3）契约结构分析。由于债务的目标和结构、借款人的地位、求偿的优先情况以及贷款项目特定的契约条款等因素都有可能对信贷项目产生正面或负面影响，因此调整评级结果时必须综合考虑上述因素。 表格 4?12 结构调整情况与行动分析 （4）质押分析。质押分析主要考察每一笔债务在违约发生时，债务的质押品能在多大程度上降低损失。不同债务的质押品的质量和质押比率可能相差很大，这将对违约风险有很大影响。 表格 4?13 质押品分类分析 通过财务分析得出对债务的初始信用评级；在此基础上通过考察管理和其他质量因素、行业因素、财务报表质量、国家风险得到债务人评级；然后通过考察该债务的第三方支持情况、期限、契约结构、质押等因素获得贷款项目的评级。这就是完整的内部评级程序。 第四章 传统信用风险度量方法 信用风险度量的探索过程大致可分为三个阶段： 一是20世纪70年代以前，大多金融机构基本上采取专家制度法，即依据银行专家的经验和主观分析来评估信用风险； 二是大约在20世纪70年代初到80年代底，金融机构主要采用基于财务指标的信用评分方法，如线性几率模型、Logit模型、Probit模型、Altman的Z值模型与ZETA模型等； 三是20世纪90年代以来建立的以风险价值为基础、以违约概率和预期损失为核心指标的度量模型，如信用监控模型（KMV模型）、CreditMetrics