第10章 财务分析第10 财务分析.doc

第十章 “财务分析” 1、比较分析法： （1）3种方法： ①趋势分析法。 ②横向比较法。 ③预算差异分析法。 （2）3种注意： ①用于对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；②剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；③应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生原因，趋利避害。（3）3种应用： ①重要财务指标比较 ②会计报表比较 ③会计报表项目构成比较 2.比率分析法：通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。　　 （1）3种方法： （2）3种注意： ①在计算口径上必须一致；（分子分母的口径一致）。 ②对比项目的相关性（比率指标的分子分母必须具有相关性）。③衡量标准的科学性。科学合理的对比标准有：预定目标、历史标准、行业标准、公认标准3.因素分析法：（第8章 第三节已经讲授过了） ---- 解释差异。 （1）2种方法： （2）4种注意： ①因素分解---关联性 ②因素替代---顺序性 ③顺序上 ---连环性 ①计算结果---假设性 注意：上述分析方法局限性： 财务评价：【财务分析指标综合评价】对企业财务和经营情况进行总结、考核和评价。 它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。 方法分类： 杜邦分析法、沃尔评分法、功效系数法（功效函数法，我国目前采用） 第一节　基本“财务报表”分析 【考点1】“偿债能力”分析：企业偿还本身所欠债务的能力。短期偿债能力：均涉及“流动负债”，一般不考虑付息问题。 （一）“短期偿债“能力分析 ---- 不考虑利息，指标中不涉及利息。1.营运资金： 公式 理解 ①营运资金为正，长资短用。说明企业财务稳定，不能偿债风险较小。②营运资金为负，短资长用。企业财务结构不稳定，企业偿债风险大 缺点 营运资金是绝对数，不同企业，规模不一样，不具可比性。 2.流动比率： 公式 越大“通常”短期偿债能力越强。一般，生产企业合理的最低流动比率是2。 注意 ①比率高“不一定”意味着短期偿债能力一定很强。例：有大量存货、应收账款②只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率比较，才能知道是高还是低。 影响因素 营业周期短、应收账款和存货周转速度快的企业其流动比率低一些也是可接受的 营业周期=存货周期+应收账款周转期 （短：流动资产占用少） 缺点 该比率容易人为操纵，并且没有揭示流动资产的构成内容，只能大致反映流动资产整体的变现能力。但流动资产中包含像“存货“这类变现能力较差的资产， 如能将其剔除，其所反映的短期偿债能力更加可信，这个指标就是速动比率。 3.速动比率： 公式 一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。 注意 货币资金、交易性金融资产、各种应收款项。可短时间内变现，称为：速动资产；另外流动资产：存货、预付款项、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等，属于非速动资产。 影响因素 影响此比率可信性的重要因素是“应收账款“变现能力。 4.现金比率： 公式 现金资产 包括：货币资金、交易性金融资产等。 注意 ①剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。②经验研究表明，0.2的现金比率就可以接受。（不要低于0.2）③比率过高，意味着短期偿债能力强，从盈利上讲，持有资金过大，影响收益。 【小结】一般情况下：流动比率 速动比率现金比率 【小结】题型：流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）方法：假设数值替计算 （二）“长期偿债”能力分析: 长期偿债能力：既要考虑还本能力，还要考虑付息能力。涉及债务的均为“负债总额”。 1.资产负债率: 公式 该比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强 2.产权比率： 公式 一般来说，该比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。 注意 ①要结合企业具体情况分析，该不该举债？ 当资产收益率大于负债成本率，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。②产权比率高，高风险、高报酬财务结构；产权比率低，低风险、低报酬的财务结构。 3.权益乘数： 公式 注意 产权比率和权益乘数是资产负债率另外2种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平指标 资产负债率、产权比率、权益乘数 三者同方向变化。 1个提高，另外2个都提高。1个达到最大，另外2个也达到最大。 计算技巧：1）已知一个指标，要能够计算出另外2个指标——需要在计算题中注意。 2）计算题中，2组数据（资产负债率、产权比率、权益乘数）（资产、负债、所有者权益） 已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的各指标。 4.利息保障倍数：反映支付利息的利润来源（息税前利