人民币贬值的因素分析兼论人民币贬值的经济影响综述.doc

上 海 师 范 大 学 商学院 小组案例分析报告 案 例 名 称： 人民币贬值的因素分析兼论人民币贬值的经济影响 课 程 名 称： 国际金融 指 导 教 师： 黄国妍 组长姓名（学号）： 陈蕾130152131 成员姓名（学号）： 汪思羽：130152079 罗淞殷130152057 胡洋：130152109 刘源：130152108 专 业 班 级： 中美经济一（二）班 完 成 年 月： 2016.04 人民币贬值的因素分析兼论人民币贬值的经济影响 目录 1.人民币2014至现在比变化趋势及特点 3 1.1整体贬值，双向波动 3 1.2人民币贬值特点 3 2.人民币贬值因素 4 2.1政府的市场干预： 4 2.2投机资本： 4 2.3贸易差额： 5 2.4一国经济实力： 5 3.汇率变化的经济影响 6 3.1 人民币汇率波动对中小企业的负面影响 6 3.2 人民币汇率波动对中小企业的正面影响 6 3.3 汇率变动对资本和外汇的影响 7 3.4 汇率变动对物价水平的影响 7 3.5 汇率变动对中美贸易结构的影响 8 3.6 汇率变动对中美贸易条件的影响 8 4.外汇风险的有效规避和未来预测 8 4.1外汇风险 8 4.2避免汇率风险 9 4.3人民币汇率未来趋势 11 附件2 《案例分析报告》成绩评分表 13 人民币贬值的因素分析兼论人民币贬值的经济影响 人民币2014至现在比变化趋势及特点 1.1整体贬值，双向波动 从整体来看2014年-2016年4月的美元兑人民币汇率走势图来看，人民币兑美元是贬值的。每一单位美元兑换的人民币的数量是增加的，反过来说，每一单位人民币兑换美元的数量是减少的。 人民币汇率变化趋势（2014年-2016年4月）图如下： 从局部来看人民币兑美元的升贬值是从2015年8月11日开始的很大变动。2015年8月11日至8月18日人民币兑美元汇率强力贬值后，经过短暂升值后，在2015年11月11日至2016年1月5日期间又迎来人民币兑美元的贬值，而从2016年1月5日到2016年4月26日的走势图可以看出，人民币兑美元汇率是升值的。我们可以看出：人民币兑美元汇率呈现双向波动的。 1.2人民币贬值特点 人民币汇率机制调整后，人民币汇率决定更多地来自市场因素的影响，更大程度反映市场预期的变化。市场上亦担心人民币汇率更多按市场因素来时，货币政策制定当局对人民币汇率波动的容忍度会加大，进一步影响市场气氛，并强化了贬值预期。 2015年8月11日，人民银行实施人民币兑美元汇率中间价报价机制改革。在新机制下，人民币兑美元中间价受在岸价的影响显著增强，中间价向在岸价靠近，在岸价向市场均衡汇率靠近。 人民币兑美元始终面临一定程度的贬值压力。2014年人民币兑美元在岸即期汇率贬值2.4%，2015年全年再贬值4.6%，这两年美元合共升值了23.2%，故人民币兑美元汇率的贬值幅度不算大。在岸和离岸人民币汇率价差显著扩大。1月7日，在岸人民币兑美元汇率收报6.5929，较去年底贬值1.5%，离岸价蝙蝠更大，较去年贬值1.7%。美联储加息后，美元汇率持续走强，导致了人民币的被动贬值。 人民币贬值因素 2.1政府的市场干预： 中国央行周二（8月11日）宣布，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，并决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。人民银行实施人民币兑美元汇率中间价报价机制。2015下半年美联储加息是大概率的事件。最近，IMF的年度评估国际金融风险的《溢出影响报告》指出，下半年美国加息在望。而美国加息肯定会与当前其他大国央行的货币政策背道而驰，同时对其他国家会产生严重的溢出效应风险，无论是发达国家还是新兴市场国家都难以幸免。面对这种情况，中国政府需要调整经济和金融政策，以便为下半年可能出现的情况作准备。而这些政策的调整，人民币汇率政策变化可能是重点所在。 2.2投机资本： 中国经济中目前缺乏好的投资机会，中小微企业的经营风险也较大，这导致了商业银行的惜贷行为，弱化了货币政策的效果。同时，虚拟经济的收益率过高，实体经济收益率过低，导致人们对实体经济投资的积极性下降。近年来中国房价快速上涨，导致实体经济投资的收益率远远低于炒房的收益率。股市收益率过高同样会抑制实体经济的投资。这些因素一起导致货币政策失灵。财政政策和货币政策都几乎失灵的情况下，稳增长的手段似乎只剩下了汇率政策一个。 2.3贸易差额： 2012年之后，中国风险资本回报率开始大幅回落，低于美国，这一差距在2014年之后更大幅扩张，到2015年4季度，大致比美国低40%。投资回报率的跌落，反映的本质是中国过高的过剩产能与不合理的资源配置机制的压力，构成一个长期背景，难以在短