企业投融资理论与实务-综述.pptx

企业融资理论 主讲人：冉 戎 重庆大学公共管理学院经济系 引子 2 启示： 以牺牲股票流动性来换取股价的大幅上涨； 以全控盘的手段来维持股价的居高不下； 以企业的过度负债来支撑快速扩张与发展； 以繁复的财务手段来建立非正规的资金供应链； （相互担保、得利质押，资金输送） 这些可能取得一时的成功,但最后还是难免失败。 投融资是一门有智慧的学问。 主要内容目录 理论篇（上午） 企业融资的基础知识 资本市场的基础知识 金融市场的基础知识 资本运营的基础知识 实务篇（下午） 企业融资的案例分析 企业融资的筛选标准 企业融资的模式策划 企业融资的对策建议 3 理论基本逻辑 理论 实务 4 1、金融体系的基本知识 1.1、金融体系的基本构成 6 1.2、金融市场的概念 7 1.3、金融机构的概念 8 1.4、金融制度的概念 9 1.5、金融工具的概念 10 1.6、金融创新 11 1.7、金融体系的两个循环 12 13 1.8、金融体系的作用 14 细分功能 2 、资本市场基础知识 2.1 资本市场的概念和分类 16 2.2 资本市场的功能 17 资产证券化 -资本市场得以保持流动性的本质 18 2.3 中国的多层次资本市场现状 战略新兴板 19 2.3.1 中国的多层次资本市场和效用 20 2.3.2 直接和间接上市 IPO(initial public offerings)首次公开发行： 是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。相对于借壳上市的方式而言的。 一般来说，一旦IPO完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。 2011年，对胜景山河首发会后事项审核结果是，决定撤销胜景山河首次公开发行股票的核准决定。 21 证监会审批 证交所挂牌 企业上市的一般操作流程 22 2.3.3 新三板的定位和特点 定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提供服务； 功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。 23 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 成本 24 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 成本 25 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映，另一方面解决了投资者的退出渠道问题。 全国统一的股份转让业务规则 《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台，对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。 26 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公司股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司的平均市盈率在20倍左右（定向增资20.20倍）。 未来引入做市商制度，由券商做市“代替”投资者完成对上市公司进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定价，进而活跃交易。 27 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 为后续资本运作打下基础 28 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 企业在全国性市场——新三板中挂牌，拥有独立的股票代码（430XXX），信息在交易所行情系统中显示，势必吸引众多目光关注，可以很好地宣传企业，提高公司知名度，有利于业务拓展、公司发展，也有利于增强员工凝聚力。 原子高科(430005)在百度有哪些信誉好的足球投注网站中，可搜到相关网页约3,040,000篇； 金和软件(430024)在百度搜素中，可搜到相关网页约1,160,000篇。 29 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 30 企业在新三板挂牌后，也能像上市公司那样实施股权激励，通过授予管理层、核心技术人员期权、股权的方式引进人才、留住人才，帮助公司持续发展壮大。 2.3.4 新三板的机遇和成本 机遇 园区企业在新三板挂牌，当地政府将对此提供财政补贴，极大地降低了企业的改制成本和挂牌成本。政府补贴力度大的地区，园区企业基本可以实现“零成本”改制和挂牌。 深圳 － 企业挂牌后补贴180万； 重庆 －企业挂牌后补贴100万； 31 2.3.5 新三板的挂牌条件 32 2.3.6 新三板的挂牌申请流程 33 组团队 2.3.7 新三板的挂牌和IPO上市的主要区别 34 A B 2.3.8 哪类企业适合上新三