宁波奥克斯置业有限公司2016年公司债评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本次债券到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 公司债券信用评级报告 3 发债主体 公司成立于 2000年 12月 31日，前身为宁波国望房地产开发有限 公司，注册资本 1,470 万元，宁波三星集团股份有限公司（以下简称 “三星集团”）与宁波科达实业投资有限公司（以下简称“科达实业”） 分别持股 75.02%和 24.98%。2002年 2月，公司变更名称为现名。经过 多次增资和股权变更，截至 2015 年末，公司注册资本为 12 亿元，宁 波奥克斯丰和投资有限公司（以下简称“丰和投资”）持有公司 100% 的股权，自然人郑坚江、郑江和何锡万分别通过泽惠有限公司、泽宏 有限公司、泽隆有限公司间接持有丰和投资 85%、10%和 5%的股权，法 人代表郑坚江是公司的实际控制人。 公司主要从事房地产开发业务。公司战略布局全国 8 大区域、近 20座城市，主要定位于天津、杭州、宁波、成都、长沙、南昌、青岛 等二、三线城市，成功开发运营及发展 10余个城市综合体。2015年公 司完成签约销售金额 65.97 亿元，签约销售面积 60.47 万平方米。截 至 2015年末，公司共有 22家子公司。 发债情况 债券概况 本次债券是奥克斯置业公开发行的公司债券，发行金额不超过人 民币 10亿元（含 10亿元），发行期限为 5年，债券存续期第 3年末附 发债主体上调票面利率选择权和投资者回售选择权。本次债券票面金 额为 100元。本次债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次， 到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本次债券无担保。 募集资金用途 本次公司债券募集的资金中 9亿元用于偿还公司债务，1亿元用于 补充流动资金。 宏观经济和政策环境 近年来我国经济面临下行的压力，但新常态下的新政策使主要经 济指标运行在合理区间；产业结构调整呈现积极变化，第三产业对经 济的拉动作用明显增强；供给侧结构性改革和各项稳增长政策的推进， 将使我国经济保持多元化的平稳增长 近年来，受传统行业产能过剩、房地产行业景气度下降、实体经 济增长乏力等因素影响，我国主要经济指标增速出现下滑，经济下行 压力加大。2013～2015年，我国 GDP同比增速分别为 7.7%、7.3%和 6.9%， 公司债券信用评级报告 4 增速逐年放缓；规模以上工业增加值同比增速由 8.3%降至 6.1%，固定 资产投资（不含农户）同比增速由 15.7%降至 9.8%，降幅明显。2016 年第一季度，我国 GDP同比增速 6.7%，增速进一步下滑；2016年 1～4 月，规模以上工业增加值和固定资产投资（不含农户）同比增速分别 为 5.8%和 10.5%，整体来看，主要经济指标呈下滑趋势。 2015年，中国经济的特征表现为总体平稳、稳中有进、进中有创、 创中提质。面对经济下行压力，宏观调控政策坚持实施“新常态下的 新对策”，在潜在增长率下移、去产能、去杠杆的过程中，主要经济指 标处于合理区间。2015 年，第一产业增加值 60,863 亿元，同比增长 3.9%；第二产业增加值 274,278亿元，同比增长 6.0%；第三产业增加 值 341,567亿元，同比增长 8.3%。第一、二和三产业增加值占国内生 产总值的比重分别为 9.0%、40.5%和 50.5%