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上市公司财务评价指标体系研究 易晓文 摘要：为了向投资者提供及时、全面、准确的有关公司经营状况、经营成果、经营风险以及公司资金周转、资产管理和偿还债务等方面的财务信息，以便让投资者对公司的整体财务状况有一个综合了解，有必要根据上市公司财务报告、管理会计报告等提供的资料对公司财务状况进行综合评价。而要对公司的财务状况进行评价，必须先要明确评价的范围和应选用的有代表性的财务指标。对此，本文对公司财务评价指标体系的内容及指标的选取进行了初步分析、研究 上市公司财务状况综合评价指标体系指标选取研究 一、上市公司财务状况综合评价墓本概念 所谓公司财务状况综合评价是指根据上市公司财务报告、管理会计报告等提供的资料，分析财务报表，选择恰当的财务指标，设计出一套能够较为真实全面反映上市公司财务状况的财务评价指标体系，采用合适的评价处理方法，通过分析、整理.对上市公司财务状况及经营成果进行评价与总结。对上市公司财务状况综合评价，目的是为了向股票投资者提供及时、全面、准确的有关公司经营状况、经营成果、经营风险以及公司资金周转、资产管理和偿还债务等方面的 财务信息，以便让投资者对公司的整体财务状况有一个综合了解，在考察其它因素的基础上，分析、判断公司股票的投资价值，从而作出正确的投资决策。然而，若要对上市公司财务状况进行综合评价，必须首先对公司财务指标体系的内容及其指标的选取进行分析、研究。 二、财务评价指标体系的内容 我国于1993年7月1日开始实施的《企业财务通则》第四十三条明确规定:“企业总评、评价本企业财务状况和经营成果的财务指标包括:流动比率、速动比率、应收帐款周转率、存货周转率、资产负债率、资本金利润率、营业收入利税率、成本费用率等。”财政部于1995年也提出了一套评价企业经济效益的指标体系，其中:销售利税率、总资产报酬率、资本收益率是反映企业盈利水平的指标，资本保值增值率是反映企业资本保值增值情况的指标，资产负债率和流动比率是反映企业偿债能力的指标，应收帐款周转率和存货周转率是反映企业营运能力的指标，社会贡献率和社会积累率是反映企业对国家和社会贡献水平的指标。 这两套指标体系都大体上反映了企业盈利能力、偿债能力、营运能力的情况。但上市公司的财务活动有其自身的特点，它与一般企业有所不同，不能完全用它们来反映，全盘照搬会有片面性。所以应本着上市公司财务状况综合评价的基本目的、依据其原则，结合上市公司的具体情况，参考((企业财务通则》和财政部的指标体系重新设定。 对上市公司财务状况和经营成果综合评价，应主要包括以下几个方面: (一)盈利能力评价盈利能力是指经营过程中获取收益的能力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映了企业的综合素质。盈利能力是企业赖以生存和发展的基础，企业的获利能力大，它在获取贷款、增资扩容等方面就有优势;获利能力小，发行的股票、债券难得有市场，或者由于净资产收益率没有连续三年达到10%以上而失去配股资格，导致企业经营陷入困境。 衡量盈利能力的常用指标有:主营业务利润率、总资产利润率、净资产收益率、成本费用率、销售利润率等。 (二)偿债能力评价所谓偿债能力，是指企业按时足额地归还其债务的能力或保证程度。偿债能力评价是用来总结和评价上市公司长、短期内能否用其资产偿还债务，或者用以判断企业举债经营的安全程度。分析偿债能力，有利于判断企业负债数额是否适度。偿债能力按照偿付期限不同，可分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是一个企业的支付能力、授信能力、信用评估及应变风险能力。具体而言，它指的是企业以流动资产支付流动负债的能力。长期偿债能力是企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。短期偿债能力分析是以流动资产与流动负债的关系为基础的，而不涉及公司的获利能力对公司的影响，它与公司资产的变现能力及其融资能力密切相关。衡量短期偿债能力的常用指标有:流动比率、速动比率、现金比率。长期偿债能力的分析，主要是为确定公司债务本息的偿还能力，因为债务是长期的，其本息的偿还不仅仅取决于当时的现金流入量，而最终与公司的获利能力有关。这种分析的指标主要有:资产负债率、股东权益比率、负债与股东权益比率、权益总资产率、利息保障倍数。 (三)营运能力评价营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高、企业管理人员的经营能力越强。营运能力的大小对盈利的持续增长与偿债能力的不断提高，产生决定性影响。营运能力的评价包括流动资产周转情况评价，主要指标有:应收帐款周转率、存货周转率和流动资产周转率;固定资产周转情况评价指标有固定资产周转率;总资