十国际收支调整理论.PPTVIP

第十六章 国际收支调整 本章结构 ? 国际收支的弹性分析方法 ? 货币贬值对国际收支的影响：马歇尔—勒纳条件 ? 货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” 国际收支的调整机制 价格调整——汇率变动 数量调整——实际数量 （产量、投资、储蓄） ——名义数量 （货币供求量） 一、货币贬值对国际收支的影响 二、马歇尔-勒纳条件 三、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” 当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相关实际部门贸易量的调整不会同步进行, 而是需要一个过程，从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。 贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ型曲线”来描述。即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增加，并改善国际收支状况。 第二节 国际收支的吸收分析方法 国际收支调整的吸收方法(Absorption Approach to the Balance of Payments)是西德尼·亚历山大（Sidney Alexander）于1952年任职于国际货币基金组织时提出的，该分析方法是指，只有当一国商品、劳务的产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。这里“吸收”一词系指国内居民在商品和劳务上的支出。 一、开放经济下的收入决定 二、开放经济乘数 2、财政收支的影响 △Y= △G △CA= - 3、政策选择启示 顺差——G↑——Y↑——M↑——顺差减少 个单位。 逆差——鼓励出口X↑——Y↑——M↑——逆差减少 单位 三、吸收方法 货币贬值对吸收的直接影响：吸收A减少 从货币效用来看，贬值政策导致本国通货膨胀现象，名义货币供给不变，物价上涨，实际货币供给下降，货币价格（利率）上升，国内投资随之下降。消费者实际货币余额减少，引起消费下降，此为货币余额效用。 货币幻觉效应，即当货币贬值、物价上涨时，即使人们的收入与物价同比例上涨，人们也会因物价上涨而减少支出。 收入再分配效用。名义工资水平很难与物价同步上升，实际工资下降，厂商利润增加。利润的边际储蓄倾向比工资更高，使全社会的吸收水平下降。如果是累进所得税，贬值带来的名义收入增加将使全体纳税人缴纳更多的税，政府实行紧缩财政政策，将使全社会吸收水平下降，国际收支将因此而得以改善。 货币贬值对国民收入的影响： 供给方面：当一国生产要素尚未被充分利用而存在闲置的生产能力时，由贬值引起的出口需求上升就可能进而引发产量扩大，使国民收入增加。 贬值的收入效应(1－a)dY是正还是负取决于边际吸收倾向。 若a 1，则(1－a)dY 0； A的增长幅度小于Y的增长幅度，国际收支改善 若a 1，则(1－a)dY 0； A的增长幅度大于Y的增长幅度，国际收支恶化 需求方面：如果一国进出口需求弹性满足马歇尔—勒纳条件时，贬值即可使国际收支得到改善。 在贬值的情况下一般为负值， 主要考察 通过吸收分析法我们可以看到政府要改善逆差，在本币贬值的同时，如果在采取一些紧缩性的货币政策或财政政策，效果会更加理想。（降低吸收A） 一、货币分析法的基本思想 4、货币供给失衡如何导致国际收支出现差额 国际收支出现逆差 货币供给大于货币需求——该国利率水平下降——资本外流——资本项目出现逆差 货币供给大于货币需求——物价水平上升——外国进口产品相对便宜——进口增加——经常项目出现逆差 国际收支出现顺差 5、货币调节——国际收支平衡 国际收支出现逆差 紧缩性货币政策 国际收支出现顺差 扩张性货币政策 通过D的调整 二、货币分析法的简评 ? 国际收支调整的货币方法的五个主要论点 （1）国际收支本身是一种货币现象，因此需要用货币理论来进行分析； （2）货币应是存量，不应看作流量，因而一种健全的国际收支理论应把二者区别开来； （3）货币的存量可以通过两种措施来调整，即国内信用的紧缩或扩张和国际储备的增减。一个国家可以任选其中之一；D是政策调节，R主要是市场自发调整 （4）货币论者一般都强调应当全面分析国际收支，并认