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四川沱牌舍得集团有限公司 2012 年度第一期中期票据信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 信用等级 AA- 级 评级时间 2012年 2月 10日 新世纪评级 Brilliance Ratings 分析师 朱侃 Tel：(021)841 E-mail：zk@ 滕玘 Tel：(021)842 E-mail：tq@ 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F Tel：(021 Fax：(021 E-mail：mail@ 业务声明 本评级机构对四川沱牌舍得集团有限公司 2012年 度第一期中期票据信用评级作如下声明： 本次债务人信用评级的评级结论是本评级机构以及 评级分析员在履行尽职调查基础上，按照中国人民银行 颁布的《中国人民银行信用评级管理指导意见》以及本 评级机构债务人信用评级标准和程序做出的独立判断。 本评级机构及本次债务人信用评级分析员与债务人 之间不存在除本次信用评级事项委托关系以外的任何影 响评级行为独立、客观、公正的关联关系，并在信用评 级过程中恪守诚信原则，保证出具的评级报告客观、公 正、准确、及时。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据债 务人所提供的资料，债务人对其提供资料的合法性、真 实性、完整性、正确性负责。 鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对债务人进 行跟踪评级。在信用等级有效期限内，债务人在财务状 况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机 构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范， 进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。 本次债务人信用评级结论不是引导投资者买卖或者 持有债务人发行的各类金融产品，以及债权人向债务人 授信、放贷或赊销的建议，也不是对与债务人相关金融 产品或债务定价作出的相应评论。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感 性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得 修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。 评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 2012 年 2 月 10 日 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号：【新世纪债评(2012)010023】 评级结果：AA- 主要财务数据 项 目 2008年 2009年 2010年 2011年 前三季度 金额单位：人民币亿元 母公司数据： 货币资金 0.25 0.23 0.34 0.90 刚性债务 6.24 6.47 6.13 6.54 所有者权益 4.35 4.44 4.86 4.93 经营性现金净流入量 0.98 0.44 0.54 1.51 合并数据及指标： 总资产 37.23 38.28 42.92 42.65 总负债 19.75 20.40 24.29 23.33 刚性债务 14.76 15.43 17.58 14.44 所有者权益 17.47 17.88 18.63 19.33 营业收入 11.32 10.51 13.56 12.24 净利润 0.48 0.56 0.65 0.83 经营性现金净流入量 2.70 1.15 1.72 -2.22 EBITDA 2.40 2.20 2.28 － 资产负债率[%] 53.06 53.30 56.60 54.69 权益资本与刚性债务 比率[%] 118.39 115.87 105.95 133.87 流动比率[%] 89.79 96.10 101.10 98.83 现金比率[%] 19.03 21.42 32.46 18.25 利息保障倍数[倍] 1.92 2.37 2.33 － 净资产收益率[%] 2.75 3.14 3.58 － 经营性现金净流入量与 负债总额比率[%] 13.66 5.74 7.70 － 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] 13.17 4.90 13.57 － EBITDA/利息支出[倍] 2.79 3.59 3.42 － EBITDA/刚性债务[倍] 0.16 0.15 0.14 － 注：根据沱牌集团经审计的 2008~2010年及未经审计的 2011 年前