经济效益评价的基本方法习题详解.ppt

经济效益评价的基本方法;例题1：三个独立方案A、B、C其现金流量如表所示。试判断其经济可行性。ic＝15%。 ;① 先计算各方案的NPV值，计算结果如下： NPVA = -5000 + (2400-1000) (P／A，15%，10) =2027 NPVB = -8000 + (3100-1200) (P／A，15%，10) =1536 NPVC = -10000+(4000-1500) (P／A，15%，10) =2547 由于NPVA，NPVB，NPVC均大于零，故A、B、C三方案均可予接受。 ;② 各方案NAV的计算结果如下： NAVA = -5000 (A／P，15%，10) -1000+2400 = 404 NAVB = -8000 (A／P，15%，10) -1200+3100 = 306 NAVC =-11000(A／P，15%，10) -1500+4000 = 507 由于NAVA＞0，NAVB＞0，NAVC＞0，故A、B、C三方案均可接受。 ; 各方案IRR的计算结果如下： -5000 + (2400-1000) (P／A，IRRA，10) = 0 IRRA = 25% -8000 + (3100-1200) (P／A，IRRB，10) = 0 IRRB = 30% -10000+(4000-1500) (P／A，IRRC，10) = 0 IRRC = 22% 由于IRRA＞ic=15%，IRRB＞ic，IRRC＞ic ，故A、B、C三方案均可接受。 ;;例2：三个等寿命互斥方案如表所示，ic=15%,试用内部收益率法选择最佳方案。;;(2)计算相对经济效果 0＝- (20000 - 10000) + (5000 - 2800) (P／A，ΔIRRC-A，10) ΔIRRC-A = 17.13% ＞ ic＝15% 这就是说，方案C的总投资20000元之中，有10000元的投资与A相同，都是25%，另有10000元的收益率偏低，为17.13%，但这部分的收益率仍然大于基准收益率15%。 ;(3)最后决策。 由于方案C的净现值最高，它的内部收益率为21.55%，大于ic =15%，它的增额内部收益率为ΔIRRC-A等于17.13%，也大于基准折现率15%，故最后应选择投资最大的方案C，放弃内部收益率高而净现值较小的方案A。 ; 例3：两个收益相同的互斥方案A与B的费用现金流量如表所示。试在两个方案中选择最佳方案。ic＝10%。 ;;(2)采用费用现值法 PCA = 150 +17.52 (P／A，10%，15) = 150 + 17.52 x 7.606 = 283.257（万元） PCB = 225 +9.825 (P／A，10%，15) = 225 + 9.825 x 7.606 = 299.73 （万元） 由于PCA ＜ PCB，根据费用现值的选优准则，可判定方案A优于方案B，故应选择方案A。 可见，比选结论费用现值法与增额内部收益率法的比选结论一致。 ;例4：某项目有两种备选方案，A方案的总投资额为1300万元。估计每年净收益为299万元；B方案的总投资额为1820万元，每年净收益为390万元，试??投资回收期法确定最优方案。基准折现率为6%。标准投资回收期为8年。 ;(1)先计算A、B方案的投资回收期 A方案： 0 = -1300 +299 (P／A，6%，PtA) (P／A，6%，PtA) = 1300/299 = 4.35 用线性内插法求得：PtA = 5.2年 ＜ 8年。可行。 B方案： 0 = -1820 +390 (P／A，6%，PtB) (P／A，6%，PtB) = 1820/390 = 4.67 用线性内插法求得：PtB = 5.6年 ＜ 8年。可行。 ;(2)计算增量投资回收期 0＝-(1820-1300)+(390-299)(P／A，6%，Pt(B-A)) (P／A，6%，Pt(B-A) ) = 520/91 = 5.71 用线性内插法求得：Pt(B-A) = 7.2年 由于B方案对A方案的增额投资回收期为7.2年，小于标准值，故应选择投资较大的方案B。; 例5：试对表中三项寿命不等的互斥投资方案作出取舍决策。基准收益率ic＝15%。 ;NPVA= -6000 - 6000 (P／F，15%，3) - 6000 (P／F，15%，6) - 6000 (P／F，15%，9) + (3000 – 1000) (P／A，15%，12) = -3402.6（万元） NPVB= -7000 - 7000 (P／F，15%，