汉鼎咨询研究成果：信行业应用软件市场投资机会及企业IPO上市环境分析.doc

电信业应用软件市场投资机会及企业IPO上市环境分析 一、电信业应用软件市场发展现状分析 市场的竞争使电信运营商在服务质量、服务内容、服务方式、经营管理等方面都面临着严峻的挑战。为赢得用户、抢占先机，电信运营商需要借助应用软件从多方面为其用户提供及时、准确的计费信息和其他灵活多样的服务，为电信企业营销策略和资费政策的制订提供决策支持，为新业务的推出提供及时的计费与管理服务。因此，软件对电信运营商在客户服务与经营管理等方面所起的作用越来越突出，电信运营商与软件开发商的合作也被提高到了一个更重要的地位。 2007年-2011年中国电信业IT投资规模（单位：亿元人民币） 数据来源:汉鼎咨询 二、电信业应用软件市场规模及成长性分析 需求是技术发展的最好动因，面向电信业的IT投资及应用软件技术在2011年同样得到了前所未有的发展。针对电信企业发展中在不同时间、不同阶段遇到的问题，应用软件系统大致可以分为三类：电信企业运营目前，中国电信业的业务涵盖了市话、长途、移动、数据、互联网、寻呼等各个方面，如何科学、合理地规划、建设和运营维护先进的电信网络基础设施，并利用其为用户提供方便、迅速和高品质的个性化与多元化服务成为各电信企业运营的主要任务。 据汉鼎咨询调研显示：电信行业应用软件市场自2005年起-2011年一直呈现平稳增长态势，预计2012年-2015年市场增速将维持在44%-53%区间。  2005年-2015年中国电信业应用软件市场规模（单位：亿元人民币） 数据来源:汉鼎咨询 三、电信业应用软件市场投资机会分析 商业智能软件在电信业中的应用主要是在计费系统中，使用原因是电信行业运营过程中海量数据量需要处理，且系统产生的数据类型、格式都各不相同，造成了数据仓库中的数据不规范，无法对所有的信息进行统一分析和管理，影响到决策分析。这就需要商业智能软件帮助企业进行数据处理功能。 2009年-2012年电信业商业智能软件市场增速在13%-18%之间，汉鼎咨询预计未来随着电信业数据处理业务的增加和云技术的发展，商业智能软件市场必将呈现良好发展态势。 2005年-2015年中国电信业商业智能软件市场占比（单位：亿元人民币） 数据来源:汉鼎咨询 四、电信业应用软件市场上市公司主要竞争力分析 目前中国电信应用软件上市企业主要有新大陆、七喜控股、科大讯飞、神州泰岳和联信永益，以下分别就盈利能力、偿债能力、营运效率和现金流状况等核心指标逐一进行横向对比分析： 首先对比公司的盈利能力：参考指标为净资产收益率(反映企业所有者权益的获利能力), 2011年除新大陆外其他四家上市企业获利能力均呈现下降趋势，尤其是七喜控股下降最为明显。 2007年-2011年中国电信业应用软件企业净资产收益率（单位：%） 数据来源：汉鼎咨询 公司年报 其次对比公司的偿债能力：神州泰岳在五家企业中资产负债率最低，偿债能力优于其他企业新大陆则高于其他企业。七喜控股和科大讯飞在2011年偿债能力有较大提升。联信永益资产负债率较2010年有所上升。  2007年-2011年中国电信业应用软件企业净资产负债率（单位：%） 数据来源：汉鼎咨询 公司年报 第三对比公司的营运效率：七喜控股应收账款周转率高于其他企业，说明企业回款能力高于其他企业，科大讯飞和神州泰岳营收账款周转率则处于低位。 2007年-2011年中国电信业应用软件企业应收账款周转率（单位：次） 数据来源：汉鼎咨询 公司年报 第四对比公司的现金流状况：2007年-2011年五家企业获取现金能力表现均不太优秀，呈现下降趋势，除科大讯飞和联信永益在2011年稍稍上涨，但整体态势还是下降。说明企业竞争能力均有所下降。 2007年-2011年中国电信业应用软件企业经营现金净流量对销售收入比率（单位：%） 数据来源：汉鼎咨询 公司年报 五、汉鼎咨询在软件开发及系统集成行业的IPO咨询案例 客户名称 企业定位 赛四达 是国内知名的虚拟现实应用系统及服务供应商 北京捷成世纪 从事音视频整体解决方案的音视频整体解决方案产品提供商 福建榕基软件 以发展软件产品和开发和销售、计算机系统集成（二次上会咨询） 顶点软件 具有“双软”资格的高新技术企业，是领先的金融证券行业软件与服务提供商 广州杰赛 广东省高新技术企业和软件企业（二次上会咨询） 科创信息 应用软件产品、工业视觉检测嵌入式软件产品和系统方案集成提供商 泰豪软件 集计算机信息系统集成一级资质、涉及国家秘密的系统集成 迪威视讯 国内领先的具备自主创新能力的专网视频通讯解决方案提供商 海联讯软件 专注于电力信息化建设，国内领先的信息技术服务提供商 泰昂能源 国家级高新技术企业、软件企业，高低压成套设备提供商 朗科科技 致力于