上市公司财报剖析模板.doc

上市公司财报分析模板 本模板是在阅读了一些投资、财务分析类书的基础上，结合自己阅读上市公司年报的经验写成。资产负债表是上市公司经营性资产在某个时刻的记录，资产质量的好坏决定了收益的高低，因此分析资产负债表要和净利润表结合起来分析，找出其中的联系，计算财务比率，从而分析出资产的质量，及资产质量的变化趋势。净利润表的分析，在于主营业务的成长性、毛利率等，以此推测主营产品的市场销售情况；现金流量表重点分析公司的主营业务有多少是现金收入，及自生性投资发展能力。 风险提示：财务分析不足以找出上市公司的所有问题，但财务分析觉得资产质量在恶化，甚至明显存在问题，还是回避为好，也可能会误分析，笔者是宁可错杀一千也不肯放过一个。本模板也没有覆盖所有的财务指标，仍存在没有分析出问题的可能。所有的图表均以容信股份为例，不构成推荐。 资产负债表 流动资产部分主要由货币资金、应收款项与存货及其它项组成。现金及现金等价物的净增加额＝经营活动产生的现金流量净额筹资活动产生的金现流量净额投资活动产生的现金流量净额 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 报表类型 合并报表 合并报表 合并报表(调整) 合并报表(调整) 合并报表 货币资金 7,810,049.36 14,455,504.05 45,196,172.24 50,231,007.85 293,940,873.56 应收票据 5,648,227.87 16,960,000.00 25,070,008.80 12,783,295.35 24,801,922.90 应收账款净额 40,599,618.08 49,259,198.48 70,701,500.66 98,244,904.39 202,326,355.98 其他应收款净额 9,295,836.64 4,533,619.50 5,045,635.78 4,226,237.69 5,196,938.47 预付帐款 2,798,901.68 2,890,606.02 9,393,265.05 20,585,429.75 45,071,991.00 存货净额 6,592,355.47 13,001,009.74 25,264,574.21 30,868,067.52 79,619,962.17 主营业务收入 60,675,186.29 80,193,342.72 164,114,581.49 241,375,439.23 367,156,976.76 主营业务成本 32,278,939.17 34,432,024.88 73,668,191.60 102,997,999.41 177,622,451.27 应收帐款周转率 　 1.22 1.79 1.96 1.78 存货周转率 　 3.51 3.85 3.67 3.22 应收款项与存货周转率 　 1.06 1.48 1.60 1.40 分析：从上图可看出存货周转率、应收款项周转率和应收帐款周转率近三年变化不大，与其它公司比较应收帐款周转率相对偏低，询问公司，公司回复说是采用了节能还款方式，回款较慢。视野上有位网友提醒这种公司存在提前确认收入的可能。 非流动资产部分主要由固定资产和其它长期资产构成。固定资产周转率衡量固定资产的运用效率。要从营业活动和投资两个方面分析。指标高代表运用效率高，但太高明显偏离行业的实际，就存在虚增收入的嫌疑。指标低运用效率低，若逐年走低，要分情况分析。一种是固定资产增加但主营没有增加，指标走低，意味着新增固定资产效益很差；若固定资产增加不多但主营收入降低，固定资产周转率亦会走低，这意味着产品滞销所致。 其它长期资产如无形资产与商誉，在总资产里占比不能太高，太高很可能是虚假财产，感觉国内这项应该高的公司不多，特别是那些都没听说过的公司。商誉高了也不好，常常是公司的购并活动的溢价所致。这种活动本身就问题多多。 报告期 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 报表类型 合并报表 合并报表 合并报表(调整) 合并报表(调整) 合并报表 固定资产净额 19,817,609.03 24,754,892.48 25,286,424.43 28,079,874.81 52,574,932.13 在建工程净额 193,262.00 150,000.00 730,636.01 3,747,729.88 11,960,387.51 主营业务收入 60,675,186.29 80,193,342.72 164,114,581.49 241,375,439.23 367,156,976