股权激励、员工持股计划探津讲述.pptx

股权激励 员工持股计划 探津 投资银行上海一部 二零一六年七月 致各位来宾、朋友： 申万宏源证券——全方位的金融服务平台 项目导向制转变为以客户服务为导向 投资银行 + 多类型的增值服务 以持续合作和长远发展为理念 增值服务：如产业研究、公司战略、股权激励、企业改制、新三板、融资策划等 创新融资：如资产证券化、可交换债、公司债、优先股等 申万宏源证券承销保荐有限责任公司——一站式服务的投资银行 并购财务顾问：结合并购流程涉及的专业领域，从八个方面提供五种模式的顾问服务 传统投行业务 部分服务过的股权激励项目 国有企业股权激励 烽火电子 央企激励第一家 国有新规后上海第一家 上海市国资第一家 陕西省第一家 德美化工002054 （股票期权） 鼎龙股份300054 （期权+限制性股票） 非国有企业股权激励 激励基金 上海三家激励基金单位之一 旗下非上市公司激励基金计划 集团下属企业激励基金计划 三花股份002050 （期权+增值权） 信雅达600571 （限制性股票） 苏州固锝002079 （股票期权） 浙大网新600797 （限制性股票） 万达信息300168 （限制性股票） 恒瑞医药600276 （限制性股票） 恒生电子600570 （股票期权） 维尔利300190 （限制性股票） 众合机电000925 （限制性股票） 甘肃省第一家 赛象科技002337 （限制性股票） 国瓷材料300285 （股票期权） 。。。 。。。 服务过的员工持股计划项目 徐工机械 000425 德美化工 002054 欧普智网 002711 力帆股份 601777 众合机电 000925 一页纸概括员工持股计划和股权激励的区别与联系 员工持股计划是投资范畴，而股权激励是薪酬范畴【原理、应用范围、资金来源、获利机制、纳税均不同】 股权激励和员工持股计划都能能起到对公司市值偏积极的影响作用 股权激励和员工持股计划都是员工参与认购（或购买）了本公司股票 都需要董事会和股东大会的审批通过 股权激励和员工持股计划可搭配使用，互不影响 股权激励 员工持股计划 原理 1、用相对合理的激励成本促使员工实现公司提出的业绩目标； 2、与股东结成利益共同体； 3、分享财富效应 1、认可公司投资价值的举措；2、与股东结成利益共同体 应用范围 仅公司高层、核心员工；监事、独董及5%以上股东及其配偶、父母、子女不得参与 没有特别规定员工类别 资金来源 公司需承诺不得提供资助，杠杆少 往往借助杠杆 获利机制 限制性股票折扣大（5折）；股票期权不会亏 必须依靠股票上涨获利 纳税 按薪资所得7级累进纳税 暂免征收资本利得税 6 主要内容 股权激励理论与实践 员工持股计划的法规解读 员工持股计划案例分析 1.1~1.3 股权激励是什么？激励方案要素？成功案例？ 1.4 如何让激励方案的价值最大化？ 1.5 股权激励和现在市价买入？——信心和努力 1.6 股权激励的财务和税务问题 1.1.1 股权激励促进薪酬结构和薪酬水平的调整 股权激励是原有薪酬的增量部分，增加了一块与公司市值挂钩的薪酬 股权激励是一种长期激励性，通常要连续几年才可变现； 股权激励是市场买单，提高薪酬竞争力； 股权激励加大了薪酬水平的浮动范围：业绩越高，股价越高，薪酬就更高，因此促使员工努力创造绩效 股东利益 员工利益 股价最大 股东回报率高 提升净资产收益率 净资产增值 薪酬 培训与发展 职务便利 成就感 报酬 市值 （股价） 综合反映 综合反映 1.1.2 激励方案设计的市值管理思想：企业、员工与股东共赢 激励有会计成本和业绩条件，需要达成激励与约束的平衡 激励的效果体现为公司市值的增长，最终要求是按市值管理的逻辑“价值创造+价值营销”，做大分子（盈利及现金流入），做小分母（资本成本） 提高企业未来自由现金流 降低投资者预期的不确性 提升企业市值（价值实现） 降低企业的资本成本 企业经营管理 产品经营 资本经营 产业战略 资本战略 绩效提升 公司理财 情感沟通 信息沟通 良好的投资者关系管理 销售净利率提升、资产周转提速、杠杆优化 价值创造 价值营销 员工价值 股东价值 激励模式介绍——股票期权 股票期权 限制性股票 公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格（行权价）购买一定数量的本公司流通股票（此过程称为行权）。在股票价格上升的情况下，激励对象可以通过行权获得潜在收益（行权价和行权时市场价之差）。 期权的最终价值体现为行权时的价差，无亏损的风险 适用范围 现金流紧缺、成长潜力大的企业 特别适合处于成长初期和扩张期企业、高新技术企业 目前中小板企业适用股票期权激励方案的达到80%以上 激励模式介绍——限制性股票 股票期权 限制性股票 公司为了实现某一个特定目标，无偿将一定数量的股