3汇率制度课案.ppt

第三章 汇率制度与汇率政策 第一节 汇率制度 一、汇率制度类型 ? 主要的汇率制度分类 ? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类 ? 汇率目标区 ? 主要的汇率制度分类 ? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类 ? 汇率目标区 ★ 事先确定汇率水平的波动区间， 汇率有可能超出波动区间时，政府利用货 币政策等工具进行干预，以将汇率变动幅 度控制在目标区内。 三、汇率制度的选择 ? 影响一国汇率制度选择的主要因素： ◆ 经济开放程度 ◆ 规模和经济结构 ◆ 贸易商品结构和地区分布 ◆ 国内金融市场发达程度及与国际金 融市场一体化程度 ◆ 相对通货膨胀率 ◆ 经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 ◆ 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。 第二节 汇率政策 一、蒙代尔—弗莱明模型 ★ 蒙代尔—弗莱明模型是IS—LM模型在开放 经济条件下的形式。它描述的是开放经济条件下， 商品市场、货币市场和外汇市场的均衡条件。 ? 资本不完全流动条件下模型 ? 资本完全不流动条件下的模型 ? 资本完全流动条件下的模型 ? 蒙代尔—弗莱明模型的政策含义 ◆ 蒙代尔—弗莱明模型的政策含义是： 一国怎样通过宏观经济政策（财政政策和货币政策）搭配实现宏观经济的内外均衡。 ◆ 其结论是： 在资本完全流动条件下，固定汇率制度使货币政策无效，而财政政策对收入和内部均衡的调节作用较为有效；浮动汇率制下恰恰相反。 ?蒙代尔—弗莱明模型分析的宏观经济政策效果 ★ “三元悖论”（也称“三难选择”或不可能三角形）由美国经济学家保罗·克鲁格曼（Paul R.Krugman)在蒙代尔—弗莱明模型基础上提出。它指出了开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动难以兼得的情形。 ★ 汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动不能同时实现，最多只能同时满足其中两个目标，而放弃另一个目标，即： 第三节 我国汇率制度及外汇管理 一、人民币汇率制度 1. 1994年以前的人民币汇率制度 ◆ 人民币汇率主要由官方制定。 ◆ 人民币汇率只是内部结算工具,其水平高低不对经济起调节作用(1979年前尤其如此）。 ◆ 不存在真正意义上的外汇市场，人民币汇率变化不真正反映外汇供求状况。 ◆ 人民币实行复汇率。 2. 1994年1月-2005年7月人民币汇率制度 ? 单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。 ? 中国人民银行公布的基准汇率； 各外汇银行的挂牌汇率； ? 实际上的钉住美元汇率制。 1.我国外汇管理体制的历史演变 （1）统收统支制（1950—1979年） ◆ 外汇收支实行全面严格的计划管理，坚持“统收统支，以收定支，基本平衡”的原则； ◆ 管理和平衡外汇主要用行政手段； ◆ 人民币汇率是完全意义上的官方汇率； ◆ 基本上不向国外借款，也不吸收外商直接投资。 ◆ 在1994年外汇管理体制改革的基础上，1996年我国又进行了几项重要的改革，使人民币成为经常项目可兑换货币。 （1）频布实施《外汇管理条例》。 （2）将外商投资企业纳入了银行结售汇体系。 （3）实行《境内居民因私兑换外汇办法》，提高了兑换数量，扩大了兑换范围。 1981-2009年人民币对美元平均汇率 3. 2005年7月以来的人民币汇率制度 ? 实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 参考货币主要根据与我国贸易的比重来确定，目前主要包括：美元、日元、欧元、韩元等。 2005-7-21至2010-6-19人民币对美元汇率 2010-6-21至2010-9-19人民币对美元汇率 二、我国外汇管理体制 （2）外汇分成制（1979—1993年） ★ 从1979年开始，我国进行了外汇管理体制改革，至1993年改革的特点是逐步缩小外汇指令性计划，扩大指导性计划，引入市场机制和经济调节手段。具体措施有： ◆ 设立了专门的外汇管理机构——国家外汇管理局；频步了《外汇管理暂行条例》，标志着我国外汇管理开始走上规范化管理轨道。 ◆ 改革了外汇