浅淡筹资风险 毕业论文.doc

目 录 一、国内外的筹资现状…………………………………………………1 (一)国外的筹资现状 ………………………………………………………1 (二)国内的筹资现状…………………………………………………………2 1.企业存在过高的经营风险…………………………………………… 2 2.企业财务制度不健全，运作不规范……………………………………2 3.企业的社会信用偏低 …………………………………………………2 4.企业缺少足够的抵押资产，寻求担保非常困难，大多不符合银行贷款条件……………………………………………………………………………2 5.我国迄今尚未设计出针对企业创业阶段的筹资体制…………………2 6.现行的金融体制下，国有商业银行垄断程度过高，不利于开展对企业的信贷活动……………………………………………………………………2 二、筹资风险的概念及表现形式…………………………………………2 (一)筹资风险的概念 ………………………………………………………3 (二)筹资风险的表现形式 …………………………………………………3 1.支付风险…………………………………………………………………3 2.财务杠杆风险 …………………………………………………………3 三、筹资风险产生的成因分析……………………………………………4 (一)筹资风险的根源 ………………………………………………………4 (二)筹资风险产生的成因分析 ……………………………………………4 1.负债筹资规模过大………………………………………………………4 2.资本结构不当……………………………………………………………5 3.负债期限结构不当………………………………………………………5 4.时机不当…………………………………………………………………5 5.经营风险…………………………………………………………………6 6.金融市场因素多变………………………………………………………6 四、筹资风险管理、控制和防范…………………………………………7 (一)根据企业实际情况，制定受债财务计划 ……………………………7 (二)优化资本结构 …………………………………………………………7 (三)选择适当的筹资时机 …………………………………………………7 (四)先内后外的筹资策略…………………………………………………8 (五)利率变动筹资风险的防范 ……………………………………………8 (六)汇率变动筹资风险的防范 ……………………………………………8 (七)加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，从根本上降低收支风险………………………………………………………………………………8 (八)借鉴国外先进经验，合理运用金融衍生工具来规避外债风险 ……9 参考文献……………………………………………………………………10 致 谢……………………………………………………………………11 浅淡筹资风险 我国企业大多数是负债经营，负债筹资已成为大多数企业非常重要的筹资渠道。企业负债经营，就必须承担筹资的风险。了解筹资风险的来源，掌握筹资风险的防范措施，使企业既可以获得负债经营带来的财务杠杆收益，又可以将风险降到最低限度，提高企业的经济效益、增强企业市场竞争力。 一、国内外的筹资现状 (一)国外的筹资现状 国外企业筹资渠道宽松，有一整套完备的筹资渠道。西方经济学者在考察市场经济国家的企业资行为过程中，得出这样的结论，认为企业资结构的最优顺序是:先是内部资，然后是发行债券，最后才是发行股票。这一理论被西方各国企业的资行为所证实。从美、英、德、加、法、意、日等西方7国平均水平来看，内源资比例高达55.71%，外源资比例为44.29%；而在外源资中，来自金融市场的股权资仅占资总额的10.86%，而来自金融机构的债务资则占32%.从国别差异上看，内源资比例以美、英两国最高，均高达75%，德、加、法、意四国次之，日本最低。从股权资比例看，加拿大最高达到19%，美、法、意三国次之，均为13%.英国、日本分别为8%和7%，德国最低仅为3%.从债务资比例看，日本最高达到59%，美国最低为12%。企业不仅具有最高的内源资比例，而且从证券市场筹集的资金中，债务资所占比例也要比股权资高得多，可见，西方七国企业资结构的实际情况与啄食顺序假说是符合的。以美国为例，“二战”后40余年在各个经济周期内，美国企业内部资总量的比重平均高达73.1%，只有26.9%靠外部资，美国企业其自有盈余用于再投资的比例平均高达近97%。企业之所以会把盈余再投资作为资等级中的首选。20世纪80～90年代美国等西方发达国家企业的内部资比例占所有资金来源的50%～80%左右，最高的1991年达到95%；债务资一般在20%上下浮动；发行股