投资银行第八章风险投资2解题.ppt

第九章 风险投资;主要内容;第一节 风险投资概述;*;*;*;*;*;一、风险投资概念;二、风险投资的基本特征;增值服务案例：广州风险投投资倍特生物;三、风险投资的构成要素 1、风险资本(Venture Capital) 权益资本 投资周期长，一般为３～5年 参与企业的战略决策与经营管理 不追求长期的资本收益，不以控股为目的 周期性循环的资金 通过股权转让的形式获利 投资方式：直接投资、担保投资 ; 2、风险投资者 （1）风险投资家 是向创业企业投资并获取利润、经验丰富、训练有素的职业金融家 担任企业的顾问或参谋角色，并参与或监督企业的经营管理 ; (2) 风险投资公司 有限合伙基金制是主流的VC操作主体。 有限合伙人与普通合伙人 知识与资金密集型企业 职责：寻找资金来源；选择投资目标； 参与经营管理；获得赢利退出。 ;有限合伙制VC;风险投资合伙公司;风险投资家则是普通合伙人，普通合伙人出资仅占1％，但承担无限责任。他们投入的主要是科技知识、管理经验、金融专长。 普通合伙人是资金的经理人员，他们运筹帷幄，掌握着风险投资的命脉，决定着风险投资的成败。他们筹集资金，筛选并决定投资对象，参加投资对象公司的经营管理，负责将所得利润在合伙人之间分配。;普通合伙人注资1％的原因;风险投资家的报酬; （3）产业附属投资公司 非金融性实业公司下属的独立的风险投资机构，代表母公司的利益进行投资，与专业基金的运作相似。 投资对象：主要是一些特定行业 ;风险投资公司;5. 高盛亚洲（著名券商，引领世界IPO潮流，投资双汇集团等） 6. 摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等） ? 7. 美国华平投资集团（投资哈药集团，国美电器等公司） ? 8. 鼎晖资本（投资过南孚电池，蒙牛等企业） ? 9. 联想投资有限公司（国内著名资本） ?　　投资领域： 软件产业 IT服务 半导体芯片 网络设施 网络产业 电信通讯 ? 10. 浙江浙商创业投资股份有限公司(民企） ?投资领域：关注（但不限于）电子信息、环保、医药化工、新能源、文化教育、生物科技、新??体等行业及传统行业产生重大变革的优秀中小型企业。?;（4）天使投资人 在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。 最早、最具典型特征的风险投资家 具备风险投资家的能力 拥有雄厚的资本 通常投资于初创期的新兴公司;天使投资案例 ;;3、风险企业（Venture Enterprise） 风险投资的投资对象 大多是从事高新技术创新活动的中小企业 承受很高的风险，获得高额回报 ;Venture Capitalist风险投资; 4、投资期限 一般较长 风险投资者和被投资企业须紧密合作。 5、投资方式 直接投资（股权投资）、提供贷款或贷款担保、两者结合。;四、风险投资的功能;风险投资的作用;五、风险投资发展简史;我国风险投资业;第二节 风险投资的特点和运作程序;高风险; 美国硅谷的大拇指定律;风险资本的循环;二、风险投资的阶段;种子期面临的三大风险;（二）导入期(启动期或创建阶段);（三）成长期（扩张期）;成长期面临的主要风险;（四）成熟期;（一）选择投资项目;（二）谈判和签订投资协议; 风险投资公司通过对投资的管理监控以及提供增值服务来促进创业企业的成长。 管理监控的内容： ? 组建董事会与制定企业经营策略 ? 策划追加投资与监控财务 ? 挑选和更换管理层 ? 危机处理;（四）投资退出;风投资本的退出方式;回购退出; ;第三节 风险投资中的投资银行;一、投资银行在风险投资中的作用;（三）风险投资的投资者 投资银行直接参与风险投资 控制风险投资公司 ;二、风险投资与投资银行的分离;（一）依附性风险投资公司存在内在缺陷 独立性和灵活性差 资本来源单一、不稳定 优秀风险投资家培育难;（二）内部交易的风险 业务相关性;由于上述原因，在美国，20世纪80年代后伴随着养老基金的大量涌入、私人或独立的有限合伙投资公司的兴起，投资银行参与风险投资间接化趋势明显，更专注于向风险投资提供金融服务。 专业化分工;三、我国相关投资银行业务的开展;VC与PE（P233）;海外基金案例分析：蒙牛何以选择摩根; 他们也尝试过民间融资。不过国内一家知名公司来考察后，对蒙牛团队说他们一定要求51%的控股权，对此蒙牛不答应；另一家大企业本来准备要投，但被蒙牛的竞争对手给劝住了