7第7章公司价值评估与价值管理课案.ppt

公司价值评估 与 价值管理;;学习目的;5.1 价值评估案例;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.1 公司价值评估步骤;5.1.2 公司价值评估基础数据;5.1.2公司价值评估基础数据 ;5.1.3 折现现金流量法;;项目;5.1.3 折现现金流量法;;;;5.1.3 折现现金流量法;;;;;;5.1.4 乘数法;;5.1.4 乘数法;5.2 价值创造评价标准;5.2.1 经济增加值;5.2.1 经济增加值;5.2.1 经济增加值;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;5.2.2 标准会计调整;;;;;;(4)公司最低现金按销售收入3%计算，公司超额现金为资产负债表中“现金与短期投资”与最低现金的差额，经营性营运资本等于经营性流动资产减去经营性流动负债，有关数据见表5-14所示。;第一，根据利润表、资产负债表和报表附注，估计调整后的NOPAT见表5-15。;第二，采用资产法和融资法分别估计GMM公司2014年初投入资本，见表5-16、表5-17。;;第三，根据调整后的NOPAT和调整后的投入资本，结合资本成本，计算GMM公司的经济增加值，见表5-18。;5.2.3 经济增加值与净现值;;;5.2.4 市场增加值;5.2.4 市场增加值;5.2.4 市场增加值;5.2.4 市场增加值;5.2.4 市场增加值;;5.3 价值创造的驱动因素;5.3.1 价值驱动因素分析的思路;5.3.2 经营效率驱动因素;5.3.2 经营效率驱动因素;5.3.2 经营效率驱动因素;5.3.2 经营效率驱动因素;5.3.3 增长价值驱动因素;5.3.3 增长价值驱动因素;;5.3.4 价值驱动因素分析;;;;;（3）剥离不良资产，降低资本占用 假设BBS公司的资产由A、B两类构成，A类资产总额为1500万元，投资收益率为22%，B类资产总额为500万元，投资收益率为6%，A、B资产平均投资收益率为18%。假设公司决定以账面价值出售B类资产。A类资产收益率每年递减1.5%，第9年时与资本成本相同。假设资本成本保持不变，公司剥离不良资产后的价值如表5-24所示。;;;;;5.4 价值创造与??务支持功能;5.4.1 投资决策与价值创造;5.4.1 投资决策与价值创造;5.4.1 投资决策与价值创造;5.4.2 融资决策与价值创造;5.4.3 营运资本管理与价值创造;;5.4.3 营运资本管理与价值创造;5.4.4 财务战略矩阵;;5.4.4 财务战略矩阵;5.4.4 财务战略矩阵;5.4.4 财务战略矩阵;5.4.4 财务战略矩阵;5.5 价值导向管理体系;5.5.1 价值创造体系;5.5.1 价值创造体系;;5.5.1 价值创造体系;5.5.1 价值创造体系;5.5.1 价值创造体系;5.5.2 价值评价体系;5.5.2 价值评价体系;5.5.2 价值评价体系;5.5.2 价值评价体系;5.5.3 价值分享体系;5.5.3 价值分享体系;5.5.3 价值分享体系; ; ; ; ; ;