财富管理报2016-01-15讲述.docx

昌盛东方财富管理报总第X??期2016-01-15低风险收益产品列表超短期投资品种产品类别产品名称产品收益投资时长投资金额上下限（元）1天期国债回购2040013.950%1天10万-1000亿2天期国债回购2040023.490%2天10万-5亿3天期国债回购2040032.500%3天10万-5亿4天期国债回购2040042.100%4天10万-2亿7天期国债回购2040072.600%7天10万-100亿1天期企债回购1318103.980%1天1000-30亿2天期企债回购1318113.000%2天1000-5000万3天期企债回购1318002.120%3天1000-1000万7天期企债回购1318012.600%7天1000-5000万货币式基金泰达宏利货币B（000700）2.84%无限制1000万起银行活期存款银行活期存款0.35%无限制无限制银行1天通知存款银行1天通知存款0.80%1天5万--银行7天通知存款银行7天通知存款1.35%7天5万--银行隔夜拆借银行隔夜拆借1.9560%1天1000万---超短期货币市场分析：在上周推出2000亿元逆回购维稳资金面之后，本周央行在资金面情绪逐步趋稳的背景下继续加码投放短期流动性，周四（1月14日）1600亿元的逆回购操作刷新了接近两年以来的单日逆回购规模新高。分析人士指出，在央行扶助资金面姿态愈发明显的背景下，短期内流动性宽松格局有望延续。逆回购再现巨量操作周四央行在公开市场进行1600亿元7天期逆回购操作，中标利率继续持平在2.25%，规模则创出了2014年1月21日以来的单日逆回购数量新高。WIND数据显示，本周公开市场有2000亿元逆回购资金到期，其中周二有1300亿元、周四有700亿元。在全周的例行操作结束之后，本周公开市场将实现单周资金净投放400亿元。加上1月首周为1900亿元的资金净投放，年初以来央行累计向市场净投放了2300亿元的短期流动性。而此前公开市场在连续两周内净投放超两千亿元资金，则要追溯到2015年的8月的第三周、第四周。14日市场流动性延续了近几个交易日的宽松态势，主要期限回购利率整体环比前一交易日基本以持稳为主。数据显示，周二银行间市场隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别为1.93%、2.32%、2.64%和2.85%。其中，主流隔夜和7天期回购利率环比微涨1和3个基点，14天期品种下跌5个基点，一个月期限的回购利率则环比持平。交易员表示，周二市场资金面在逆回购继续放量的背景下延续整体宽松格局，资金供给仍较为充分。随着人民币汇率短期走软压力显著消散，市场心态趋稳，各方对于春节前资金面持稳的预期继续保持乐观。短期资金面料仍可乐观短期来看，分析人士认为，尽管降准预期迟迟未能兑现，但央行政策姿态依旧保持积极，春节前资金面整体保持平稳预计仍将是大概率事件。国信证券、上海证券等机构认为，年初以来人民币贬值加速，可能将使得由外汇占款带来的基础货币的减少更加显著。而央行在新的一年虽然暂时还未通过降准释放长期流动性，但替代性的通过公开市场加量的方式提供了短期流动性，保障了资金利率水平总体保持平稳。虽然未来缴税以及春节临近资金需求上升或形成一定干扰，但央行扶助姿态明显，宽松格局有望维持。此外，虽然此前部分市场观点认为过快降准可能不利汇率稳定，但目前一些机构观点对于降准的最终落地仍抱有乐观预期。国元证券(000728,股吧)本周表示，公开市场操作只是日常货币政策工具，仍然期待央行能够降准，以对冲由于汇率原因而被过分紧缩的银根。当前从物价情况看，通胀短期内不会再起，央行降准的后顾之忧并不大。此外，综合近两周央行在数量调控上的政策立场来看，虽然在春节前资金面仍有波动可能，但未来一段时间内央行预计仍会综合利用多种手段平滑流动性，继续为跨节资金面的平稳保驾护航。短中长期投资品种产品类别产品名称到期收益率投资时长投资金额上下限（元）短期国债11国债（04）0191043.38%0.09年1000元-1000万短期企业债11华锐02（122116）9.62%0.95年1000元-1亿中期企业债11合城债（122842）25.98%1.98年1000元-1亿长期企业债14冀融投（122868）14.80%5.50年1000元-1亿债券市场评论：周四央行进行1600亿元逆回购操作，市场资金面整体保持宽松，资金供给充裕，隔夜回购利率1.96%，7天期回购利率2.43%，上行3BP。二级市场债市收益率创新低后反弹，周四早盘国开债延续前一日下行趋势，随后开始反弹，尤其中长端反弹明显，较前日收益率均有3BP左右的上行。10年国债150023尾盘收于2.75%，较估值上行3BP。5年国开债150220尾盘报卖2.77%；10年国开债1502