资本运营与金融产业发展研究报告讲述.ppt

资本运营与金融产业发展研究 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 第二部分：国外资本运营的发展与基本形态 第三部分：我国资本市场与资本运营的热点 大纲 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 第二部分：国外资本运营的发展与基本形态 第三部分：我国资本市场与资本运营的热点 资本运营与金融产业发展研究报告 在商业领域，只有强者才能生存下来，弱者会被淘汰；大的、反应快的能继续运转，小的、反应慢的就会落在后面。 — 杰克 ? 韦尔奇 一、获取生存的权力 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 1.1 取得规模经济效益 结论：只有大规模的企业才有可能形成具有竞争力的产品价格，承担在技术开发、产品升级和市场拓展方面的巨额费用支出，同时，在更加专业化分工的基础上大大提高生产效率和生产水平。 1、为什么只有大企业能够生存？ 企业在生产过程中，当产出的增长大于投入的增长，单位产品的成本便会随着规模的扩大而降低，形成规模经济效益。 规模经济效益主要来源于以下三种途径： ?在很多情况下产出的增加不要求增加同比例的投入; ?某些投入具有不可分的特性，如：广告费用、研究开发费用等… ?只有当生产达到一定的规模才能满足某些对专业化的需要。 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 案例：欧洲小规模汽车生产商难逃被兼并的厄运 90年代，新车型的研究开发费用非常高昂，动辄高达数十亿美元。小规模的欧洲汽车生产商根本无力承受产品升级所带来的巨额费用，因而纷纷被大型汽车厂商兼并，例如： 西班牙的西特（Seat）被大众兼并； 瑞典的绅宝（Saab）被通用兼并； 捷克的斯柯达（Skoda）被大众兼并； 英国的陆虎（Rover）被宝马兼并； 英国的美洲虎（Jaguar）被福特兼并； 英国的劳斯莱斯（Rolls Royce）被大众兼并； 德国的欧宝（Opel）被通用兼并… … 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 结论：大企业通常拥有对供应方与买方更强的控制与侃价能力，能够以较低的价格和更高的效率获得生产资源和销售产品；由于财力相对充足，通过大规模研发投入和技术收购，能够保持产品和技术的领先；并且，可以通过价格大战迫使市场原有竞争者退出并遏制潜在入侵者的进入，从而改善产业结构，提高赢利能力。 1.2 确立行业竞争位势 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 2、企业多大才叫大？ 2.1 “麦道”够不够大? 1996年12月15日，世界最大的航空制造公司 - 美国波音（Boeing）兼并美国麦道（McDonnell Douglas），交易金额为133亿美元。 兼并前，麦道是世界第三大航空制造公司，占据近20%的世界市场份额。1994年，麦道资产122亿美元，雇员65760人，销售额达132亿美元。1996年，麦道赢得110架民用飞机订货，1-9月民用客机实现销售19亿美元，利润9000万美元。同时，麦道70%的利润来自军用飞机。仅与美国海军1000架改进型FA-18战斗机的一项订货就要今后20年才能完成。 然而，96年年底，这样一家历史悠久、实力强大的盈利公司却不得不承认“作为一家独立的公司已经无法继续生存”，其原因是规模太小、产品系列过窄。 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 2.2 韦尔奇的“数一数二”原则 1981年，韦尔奇出任GE公司总裁并推行以“数一数二”原则为中心的改革。十多年间，GE公司由拥有250亿美元资产的公司转变为总资产达900亿美元的企业巨人，市价总值一度跃居全球榜首。 韦尔奇认为在激烈竞争中存活的最佳方式就是超越竞争，提供无人可及的价值。他确信只有那些坚持第一或第二的、精干的、低成本的、国际性的高质量产品与服务的生产商，以及拥有绝对的技术优势或者在所选定的细分市场中占据绝对优势的生产商才能够成为胜利者，而二流的产品与服务的供应商将不会有生存的空间。 所谓“数一数二”既是目标，即GE的任何产品在本行业市场上占据第一、第二的位置；又是原则，即GE现有的产品中，经过整顿后仍无望达到上述目标的，必须关闭或出售，GE公司从该行业中撤出。1987年，韦尔奇进一步将“数一数二”原则的衡量范围从细分市场扩展到全球。 第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 结论：战略策划首先是对目标产业的吸引力和竞争态势的分析和判断，其次是对企业发展该项业务的能力和将取得的协同效应进行评估，并且，在此基础上，描绘出入选业务的宏伟蓝图，打开产业发展的空间。 3.1 战略策划打开产业空间 公司 特有能力（财务、管理、职能、组织） 声望 历史 行业 规模 吸引力 细分市场 竞争者（战略、能力、意图） 宏观环境 经济、技术、政治、社会 适合 战略 内部 优势 劣势 外部 机会 威胁 SWOT分析 3、如何才能把企业做大？ 第一部分：资