“智远理财每日操盘建议(2010年5月17日).doc

“智远理财”每日操盘建议 （2010-5-17） 市场分析 1、周五市场缩量整理，权重股表现再度低迷。股指站上5日线，短线杀跌动能减弱，大盘仍有超跌反弹的要求。但高度和持续性暂时不能期待过高，乐观估计是上试20天线压力，若不理想则在震荡整理之后就会继续下行。总体看，制约市场的负面因素并未有实质性的变化，政策紧缩和公司业绩下调风险仍然较大，大盘中期向下趋势没有改变。仍需谨慎看待反弹行情，继续以观望为主。仓重者继续逢高减仓，控制风险。激进轻仓者可适当参与个股的超跌反弹行情，注意控制仓位，快进快出。 2、模拟组合操作： 激进型组合持有中国平安（601318）、交通银行（601328）、神火股份（000933），整体仓位25%左右。 稳健型组合持有民生银行（600016）、封闭式基金（基金天元184698），整体仓位20%左右。 机构视点 申银万国：筑底过程需要时间，其中会存在反复 上周末我们发布了报告《在恐慌中进入筑底阶段》，提出暴跌阶段有望告一段落，市场将进入筑底的过程，尽管这个过程还需要时间，并可能存在反复，因此，我们建议大资金可以考虑逐步增加配置。本周，我们就此观点，与不少投资者进行了交流。认同者不多，分歧在于对经济是否会二次探底的判断。 交流发现，尽管多数投资者赞赏我们的逻辑，但认同筑底阶段（结论）的投资者少于1/3。关键的分歧是在于策略判断的前提，也就是对经济前景的预期。眼下，担心明年中国经济增长低于9%、担心今明两年盈利预测大幅下调的投资者显著增加了，主要的原因在于担心房地产紧缩政策可能导致投资和经济的超调。 关注政策的底线：经济与政策的交谊舞。此次地产调控之所以如此严厉，我们认为一方面是因为目前的经济略显过热，能够承受一定的冲击，另一方面，房价高企触及了政策的底线，需要打压。而且，严厉的政策在短期内的密集出台，大有将房价迅速摁倒之势，我们揣测这是政府希望速战速决，以免紧缩过久会真的影响经济。那么，进入三季度，如果房价从高点下跌超过10%，而经济增速回落到9%左右，稳定经济的政策底线可能更为凸显，至少投资者会开始预期这种情况的出现。 筑底过程需要时间，其中会存在反复。本周三开始的回升，无论是从指数上看，还是从板块上看，更多的带有超跌反弹的性质。考虑到不少投资者情绪还不稳定、经济降温还需要时间，反弹后股指可能二度回落。我们需要等待地产调控政策的见效、等待经济增速的明显降温，并逐步形成对未来政策导向和经济增长的新的预期，在此情况下，未来市场回暖的线索与主流板块才会变得清晰。 行业观点 申银万国：GIS\GPS应用行业深度研究 GIS\GPS技术在大众消费与专业应用领域得到深度应用。GIS\GPS目前已被广泛应用于消费与专业领域，应用已从军方领域走向了大众化领域。预计全球以GPS为核心的卫星导航定位市场规模到2020年将接近2500亿美元；而中国卫星导航定位产业正经历迅猛发展期，2008 年中国卫星导航应用领域产值284.80 亿元，其中专业应用占10.74%；消费应用市场占89.26%。 庞大市场需求推动GIS\GPS应用产业高速发展。GIS\GPS技术极大推动了人们对于空间的掌握，随着社会经济发展，各行各业对地理空间信息的需求日益增加，GIS\GPS更深入渗透进国土资源、物流以及城市管理等领域，人们出行对于精确导航与定位的需求也使得卫星导航定位技术成为必须。GIS\GPS技术的出现和发展，正深刻地改变人类的出行方式与对空间的认识。 消费领域的GIS/GPS市场需求旺盛。这一领域应用主要包括消费电子、汽车导航、位置服务。1）消费电子领域：移动终端导航是增长最快的细分市场，手机主频和内存的飞速发展以及移动互联网的普及带动智能手机、GPS手机销量快速增长，预计2010年GPS手机将达到2120万部，同比增长 187%，渗透率达到10%；2）汽车导航领域：国内车载导航市场受到汽车销量增长和新车装配率提升的双重驱动，正处于高速增长阶段，预计2012年国内车载导航装配率将达到18.5%；3）位置服务（LBS）：LBS被称为移动互联网时代的又一杀手级应用，在手机厂商、LBS软件厂商和运营商的共同推动下将进入快速成长期，未来三年用户数量预计将保持60%以上的增速。 GIS/GPS在专业领域的应用不断深入，伴随电子政务、物流等行业快速发展。今后五年政府领域的GIS/GPS 应用将围绕以数字城市管理为代表的电子政务建设展开，而GIS/GPS技术是数字城市的重要技术支撑，为城市的综合管理提供高效平台。未来3-5年，数字化城市管理平台的市场容量约为120亿元，基于数字化城市管理平台的数字社区管理和服务系统的市场容量至少达到20亿元。此外，在物流管理领域，利用GIS/GPS信息系统可实时收集车辆