国际投融资点.doc

国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 国际投资的发展：1.初始形成阶段（1914年以前）第二次工业革命推动生产力迅猛发展，国际分工体系和发达资本主义国家资本相对过剩格局初步形成，使国际投资具备物质基础，间投为主。2.低迷徘徊阶段（1914－1945年）两次世界大战影响，投资低迷，发展历程曲折缓慢，间投为主3.恢复增长阶段（1945－1979年）稳定的政治环境和第三次科技革命的影响促使国际投资迅速恢复并增长，直投为主4.迅猛发展阶段（1980年以来）：国际直接投资与间接投资齐头并进5创新发展阶段（21世纪以来）经济格局多元化 国际投资发展原因科技进步带来生产力的飞跃；国际金融市场的迅速发展；国际投资环境自由化的不断提高；跨国公司的全球化经营战略 厂商垄断优势论 美国学者海默以市场不完全性作为其基本理论前提。1产品和生产要素的不完全性2由规模经济引起的市场不完全3由于政府的介入而产生某些市场障碍4由关税引起的市场不完全 理论内容:跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件；厂商垄断优势是跨国企业的垄断或寡占优势，因此，厂商垄断优势理论是寡占竞争理论；厂商垄断特有优势不仅体现在物资资产上，而且越来越多地体现在技术知识管理技能等无形资产上. 理论评价:垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作了科学的分析和说明。该理论的最大贡献在于摒弃完全竞争假定,根据厂商垄断优势和寡占市场组织结构来解释对外直接投资。但该理论无法解释不具有技术等垄断优势的发展中因家为什么也日益增多地向发达国家进行直接投资。无法解释没有垄断优势的中小企业对外投资行为。 内部化理论 英国学者卡森、巴克雷 内部化是指厂商为降低交易成本而建立的由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用 理论内容：由于市场存在不完整性和交易成本上升，若将企业拥有的科技和营销知识等中间产品通过外部市场来组织交易，则难保证厂商实现利润最大化目标；若企业建立内部市场，可利用企业管理手段协调企业内部资源的配置，避免市场不完全对企业经营效率的影响。企业对外直接投资的实质是基于所有权之上的企业管理与控制权的扩张，而不在于资本的转移。其结果是用企业内部的管理机制代替外部市场机制，以便降低交易成本，拥有跨国经营的内部化优势。 理论评价 贡献：它解释了企业为什么要到国外进行直接生产－－克服市场不完全给企业带来的损失。企业为什么能到国外进行直接生产－－企业拥有独特的中间产品（技术、管理知识、信息和人力资本）优势，因此属于一般化理论，能够揭示大部分FDI的动因。 不足：对于企业在具备上述条件后该到哪儿去投资，即投资区位选择并未加以详细说明。 产品生命周期理论哈佛大学弗农用产品生命周期的概念分析国际贸易和国际投资，认为产品周期有四个阶段，即导入期、增长期、成熟期和衰退期。理论评价：贡献：从产品技术的角度回答了企业为什么要到国外去投资和为什么能到国外去直接投资，也回答了到什么地方投资的问题。不足：该理论无法解释80年代后发达国家对外投资生产非标准化产品的行为。 折衷理论 邓宁 理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量：厂商特定资产所有权优势——O 内部化优势——I 国家区位优势——L根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。理论评价 贡献：从产业组织理论和国际贸易学说中选择了被认为最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势－O，内部化优势－I，国家区位优势－L，根据这三个变量之间相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动，因此也成为国际直接投资综合研究方面最有影响的理论。局限性：第一，忽视各因素之间的背离关系对国际直接投资的影响。第二，OIL理论并示做到真正意义上的“折衷主义”，它在所选取的三个决定变量中仍有所侧重，主要侧重于内部化优势的核心作用，这使得该理论更适宜于解释大规模跨国企业的国际直接投资，而不适宜于解释中小投资厂商的投资行为，因而该理论不能成为国际直接投资的一般理论。 跨国公司的内涵：（1）包括设在两个或两个以上国家的实体，不管这些实体的法律形式和领域如何（2）在一个决策体系中进行经营，能通过一个或几个决策中心采取一致对策和共同战略（3）各实体通过股权或其他形式形成的联系，使其中的一个或几个实体有可能对别的实体施加重大影响。跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活