aky_0504_电力公司公用事业行业投资研究报告.ppt

xx电力股份有限公司供水供热行业投资研究报告;导 读;建国以来，我国城市公用事业的发展主要经历了3个发展阶段;我国一直把各项城市公用事业作为公益性事业 ，政府既是政策制定者和监督者，又是具体业务的实际经营者 ;从水务的产业链看，供水行业处于其中游，通过对用户的费用收取获得收入，经营收入模式比较清晰;我国供水行业的现状是：居民人均生活用水量开始下降；全国自来水供水量处于一个稳定的状态，2001年为466亿吨；;2002年整个供水行业的年产品销售收入达到358亿元，销售收入比上年增长12％；全部企业中，亏损企业的数量占44％左右；;水务市场化将是我国供水行业的未来发展方向;我国的城市供热主要集中在“三北”（东北、西北、华北）的13个省市自治区，此外还有山东、河南等部分地区;近十年来，随着城市化进程的加快和人民生活水平的提高，我国的城市供热能力、供热总量和集中供热面积快速增长;随着国家环保标准的进一步提高，我国城镇居民的采暖方式将逐步采用集中供暖；同时工业生产对蒸汽和热水的需求增长也很快；两者将共同推动集中供热行业的快速增长;我国城市供热行业的技术和生产方式方面的发展趋势;随着国家环保标准和人民生活水平的提高，供热面积增加和集中供热比例提高将是我国供热行业的未来发展趋势;导 读;2001年底，我国城镇的供水人口已经达到25844万人；全国城镇集中供热面积为146329万平方米；;过去10年间我国城镇供水总量在前期增长的基础上目前处于稳定状态；与此同时，我国的集中供热面积增长迅速;导 读;由于供水和供热企业作为公用事业，在一定服务区域内具有垄断性；并且企业的投资涉及水厂、热电厂（供热站）和管网的建设，所以一般投资规模较大;作为公用事业公司，我国的供水和供热企业具有不同于其他行业企业的投资运营与收益特征：前期投资大、运营稳定风险小、现金流充裕;由于实行政府定价，供水、供热行业内企业销售收入稳定；其投资收益率的高低取决于自身的成本费用控制能力；2个行业领先企业的净资产利润率都以8％为中心，上下波动;导 读;我国供水、供热行业存在地域性强、投资??回收期长、价格机制不灵活等特点;我国供水、供热等公用事业行业面临的问题与挑战;我国供水、供热行业内企业的特征;政府定价、涉及公众利益的行业特点，决定了投入供水、供热等行业的资本不可能获得高收益;收益稳定、低盈利率将是供水、供热等公用事业行业的主要特征，将是追求安全的大资金的理想投入方向;导 读;加快市场化进程，引进多元化投资主体、允许跨地区跨行业经营、建立特许经营制度是我国公用事业行业现行的主导政策;国家积极鼓励在供水、供热等公用事业行业引进和利用外资;导 读;近年来政府采取的一系列行业开放和经营市场化的政策对行业内企业的经营起到了积极的促进作用;同时，由于一部分政策执行不到位以及行业的特点限制，政府政策对行业内企业的经营仍然存在许多制约;导 读;预计我国公用事业行业的未来政策将是：市场化程度进一步加强，行业内的市场竞争更加激烈;导 读;从整个行业的角度看，目前我国自来水生产和供应业的生产和经营状况不容乐观：企业产品生产成本过高、行业内亏损企业数量众多；;从体制、技术和经营环境方面看，我国供水行业面临许多困难和问题，亟待解决;从市场竞争结构看，我国供热行业具有鲜明的地域性特征，在地域内处于寡头垄断的竞争状态;从市场竞争结构看，我国的供水、供热行业目前还主要属于区域性的完全垄断或寡头垄断模式;导 读;目前在我国的供热和供水行业中，还没有形成全国性的市场领先者，在区域性的市场竞争中，各企业之间的差距开始显现，预计外国公司的进入将加剧行业内的竞争;导 读;东部沿海地区在公用事业行业的企业改革以引入多元化的投资主体为推动力，同时以相关企业的上市为切入点，从企业的体制和经营机制两个方面向前推进;目前我国有武汉控股、南海发展、原水股份和创业环保四家供水业上市公司，整体盈利状况良好；但是与国外同行业相比，负债经营不够，还有较大的提升空间;相对于供水行业来说，我国单纯的供热行业的上市公司还比较少，这类企业主要分布于东北华北地区，增长情况一般;以大型跨国公司为代表的外资已经进入我国的水务行业;政策风险、资金风险和运作风险成了横亘在每一家供热和供水企业面前的三座大山;目前我国供水行业内的公司尚没有成熟的盈利模式;我国供热行业的盈利模式与其他行业相比，存在自身的特点；供热成本方面，热电企业明显比锅炉供热更具竞争优势;导 读;外资投资并购在我国正在逐渐形成热潮， 自来水和燃气等公用事业行业已经成为5大热门领域之一;外资和民资进入供水、供热行业的情况;外资和民资进入供水、供热行业的主要模式（一）;外资和民资进入供水、供热行业的主要模式（二）;导 读;从陕西省内供水行业看，2002年的销售收入比200