我国上市公司资本结构与经营绩效关系的实证研究.PDFVIP

学校编码：10384 分类号 密级 学号：20051300827 UDC 硕 士 学 位 论 文 我国上市公司资本结构与经营绩效关系的实证研究 The Empirical Study on Correlation Between Capital Structure and Performance of China Listed Company 林 瑜 指导教师姓名：陈建淦 副教授 专 业 名 称：财 政 学 论文提交日期：2008 年 4 月 论文答辩时间：2008 年 5 月 学位授予日期：2008 年 月 答辩委员会主席： 评 阅 人： 2008 年 4 月 厦 门 大 学 博 硕 士 论 文 摘 要 库 厦 门 大 学 博 硕 士 论 文 摘 要 库 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以 明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。 声明人（签名）： 年 月 日 厦 门 大 学 博 硕 士 论 文 摘 要 库 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门 大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和 电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进 入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行 检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。必威体育官网网址的学位论文在 解密后适用本规定。 本学位论文属于 1、必威体育官网网址（ ），在 年解密后适用本授权书。 2、不必威体育官网网址（ ） （请在以上相应括号内打“√”） 作者签名： 日期： 年 月 日 导师签名： 日期： 年 月 日 厦 门 大 学 博 硕 士 论 文 摘 要 库 摘 要 企业作为一个独立的经济实体,追求自身价值最大化是其首要目标,那么如 何才能达到利润的最大化呢,这涉及了现代企业财务管理的许多财务政策的制 订问题，资本结构政策作为制订财务政策的一个重要环节,它较之于其他政策更 加成为学术界的关注焦点。近年来，中国上市公司资本结构的研究是一个热门 课题，许多经济学家从不同角度提出了不同的资本结构理论，做了广泛的研究， 但是他们见仁见智，结论也彼此不同，资本结构与经营绩效之间到底存在什么 样的互动关系是还远没有达成共识的一个领域。 与此同时，在经济全球化的背景下，随着中国企业改革的日益深化，中国 企业的产权制度、经营管理体制和融资行为等都发生了比较大的变化，从而引 起企业资本结构出现新的明显变化。目前，中国企业的资本结构是否合理？这 是关系到中国经济发展的重要课题，也是当前理论界关注和需要进一步深入研 究的问题。 本文基于权衡理论、代理理论等国外的经典资本结构理论，认为我国的上 市公司也存在一个最优的资本结构区间使得公司绩效最大化，以经过筛选的沪、 深股市 A股上市公司近 10 年的数据为面板数据样本空间。通过建立经营绩效指 标为因变量、资本结构指标为自变量结合影响上市公司绩效的其他因素指标的 二次曲线模型进行实证分析，实证结果验证了假设。即随着资产负债率的增大， 我国上市公司的绩效先增后减，即证明了存在最优的资本结构区间。并证明了 企业绩效与公司规模、大股东的持股比例、高管持股比例正相关，与国有股持 股比例、流通股比例负相关。同时，本文还对我国不同行业的上市公司进行了 进一步实证研究得到不同的最优资本结构，最后本文提出优化我国上市公司的 资本结构建议。 关键词：资本结构；经营绩效；实证研究 厦 门 大 学 博 硕 士 论 文 摘 要 库 Abstract The prime object for corporation, as an independent entity, is to maximize its own value. So, how