8 工程项目财务评价摘要.ppt

第九章 工程项目费用效益分析 对于财务现金流量不能全面、真实地反映其经济价值，需要进行经济费用效益分析的项目，应将经济费用效益分析的结论作为项目决策的主要依据之一。 对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目，需要进行经济费用效益分析。 二、费用效益分析和财务评价的关系 1、共同之处 （1）评价方法相同； （2）评价的基础工作相同； （3）评价的计算期相同 2、区别： （1）所占的层次不同：项目层次和国民经济层次； （2）费用效益的含义和划分范围不同； （3）使用的价格体系不同：市场价格和影子价格； （4）评价参数不同：企业折现率和社会折现率； （5）评价内容不同：费用效益分析只做盈利能力分析。 项目 计算期 4 5 6 7 1.年初欠款 4630 3734 2282 733 2.还款来源 销售收入 5600 8000 8000 8000 -经营成本 3500 5000 5000 5000 -折旧 547 547 547 547 -建设投资利息 463 373 228 73 -营运资金利息 249 249 249 249 -销售税金及附加 320 480 480 480 利润总额 521 1352 1496 1651 -所得税 172 446 494 545 净利润 349 905 1002 1106 +折旧 547 547 547 547 3.年末欠款 3734 2282 733 0 分析与说明 1.盈利能力分析 2.资金平衡及偿债能力分析 3.综合评价 第六节 改扩建和技术改造项目的财务评价 改扩建和技术改造项目与一般新建相比，其财务评价比新建项目要复杂，主要表现在： 改扩建和技术改造项目在不同程度上利用了原有资产和资源； 原有项目仍在生产经营，而且其状况还会发生变化，因此项目效益和费用的识别和计算较复杂； 改扩建和技术改造项目的目标是多元的，有的目标又难以定量化。 评价的思路 在进行改扩建和技术改造项目的财务评价时，应着重考察其增量投资的经济效益，而增量投资实际带来的增量净现金流量的计算是评价的关键。在实际分析中采用“有无法”进行增量现金流量的计算。 图8-1 “有无法”与“前后法”的比较图 某改造项目原有资产的重估值为200万元，其中100万元的资产将在改造后被拆除变卖，其余100万元资产继续留用。改造的新增投资估计为300万元，改造后预计的每年的净收益可达100万元 ，而不改造每年的净收益预计只有40万元。假定改造、不改造的寿命期均为8年，基准收益率为 10%。试为企业是否应当进行技术改造？ 200万元 A无=40万元 8年 a 解：NPV无=-200+40（P/A,10%,8）=13.4(万元) NPV有=-400+100（P/A,10%,8）=133.5(万元) 故：应对企业进行技术改造。 A有=100万元 500万元 8年 b 100万元 一、经济费用效益分析适用范围: 1、具有垄断特征的项目; 2、产出具有公共产品特征的项目; 3、外部效果显著的项目; 4、资源开发项目; 5、涉及国家经济安全的项目; 6、受过度行政干预的项目。 * * 五、基本财务报表中的价格 我国目前实行以增值税为基础的流转税制。增值税实行价外税的形式。 不含税价格=含税价格/（1+增值税率） 不含税销售额=含税销售额/ （1+增值税率） 如果项目成本计算中剔除了增值税额因素，则项目成本不受增值税额的影响，同时，产品销售额如果也不含增值税，则增值税与现金流入之间就不再存在此消彼长的联系。无论税负如何变化，对项目利润均不会产生影响，即增值税是由最终消费者负担，并不增加项目的实际负担。 下面通过某正常年份的利润与利润分配表说明处理方法。 序号 项目 按不含增值税计算 按含增值税计算 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 营业收入 销项增值税额 增值税（2-7） 城市维护建设（7%） 教育费附加（3%） 总成本费用 进项增值税额 利润总额（1+2-3-4-5-6-7） 所得税 净利润 10000 98 42 3000 6860 2263.8 4596.2 10000 1700 1400 98 42 3000 300 6860 2263.8 4596.2 六、通货膨胀与项目财务分析 1、财务分析基本数据 （1）建设投资。建设投资以基期的价格水平为依据估算，有益于存在通货膨胀，可能实际的投资额高于基期的投资额，为了使投资没有缺口，通常的做法是：在通货膨胀率不高的情况下，结合基本预备费一并考虑；在通货膨胀率高的情况下，除去基本预备费外，再加一项专门应付通货膨胀的涨价预