- 1、本文档共7页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
私募股权投资基金风险评估与控制研究
H
ighlights
本
期
专
辑
中
国
证
券 01
年
第0
期
一、引言
作为新型投融资工具,私募股权基金
(Private Equity,以下简称PE)追求高收益、高回
报的背后,也面临着高风险的困扰。这既与其自
身特点有关,也与其复杂的运作机制有关,涉及
的行业面广、参与方多。由于法律及相关配套体
系的完善时滞,目前国内庞大的私募基金仍处于
法律监管体系之外的灰色地带,使得我国私募基
金面临更大、更为特殊的运营风险,不利于私募
基金的健康稳定发展。关于私募股权投资基金的
理论,经济学界已经取得了大量的研究成果,但
是专门针对私募股权投资基金风险评估和控制的
研究却很少。私募股权投资公司怎样评估风险,
如何挑选能给投资者带来真正收益的产品,以及
融资方企业在后续使用资金时如何控制风险,这
是目前亟待完善解决的重要问题。
本文借鉴私募股权投资基金及风险管理理
论,依托国内投资项目实践经验,以专业的眼光
和全新的视角,系统性研究私募股权投资基金风
险评估与控制。这对于完善企业风险管理体系,
促进我国私募股权投资基金产业健康发展,以及
维护资本市场繁荣稳定具有重要意义。
二、案例背景
(一)基金背景
K私募公司于00年月成立“X基金”,截
至010年1月底已经投出.亿元人民币,共个投
资项目(分别涉及A、B、C、D、E五家企业,见
表1)。X基金所投行业集中在环保节能、消费升
级产品与服务、城市设施等领域,主要覆盖成长
中后期至上市前期(Pre- Initial Public Offerings,
以下简称Pre- IPO)阶段。
私募股权投资基金
风险评估与控制研究
东海证券股份有限公司研究所 王鹏
中
国
证
券 01
年
第0
期
H
ighlights
本
期
专
辑
表1:五家企业的基本情况
被投资
公司
公司性质 所在行业 投资时点 已投资金额 估值 估值方法
A 私营企业 环保节能 00年月 ,000 ,0 市值
B 私营企业 休闲娱乐 00年月 ,000 ,000 成本
C 私营企业 食品 00年1月 , , 成本
D 私营企业 停车服务 010年月 ,00 ,00 成本
E 私营企业 环保节能 010年10月 ,000 ,000 成本
资料来源:PE公司内部资料。
00年,X基金主要完成了三个投资项目:
第一,被投企业A于00年上半年递交了创业板上
市申请材料,该公司已获得建设部XX项目订单,
预计下一期收入会继续平稳增长。第二,所投资
的企业B已经开工建设,项目于010年月正式开
业。该公司00年营业收入较上上一年增长1%,
税后净利润较上一年增长%。第三,00年年
底,K公司与另外一家投资管理公司及部分自然
人一起认购了企业C新发行的股份,X基金对该公
司持股%。该公司经营平稳,正积极筹备A股上
市。
010年,K公司的X基金新投资两个项目集中
在停车服务(D企业)和节能环保(E企业)两大
行业。
(二)目标企业背景
1.A公司。00年月,K公司与上海两家创
业投资公司通过A公司定向增发新股方式共同投资
00万人民币,其中K公司出资000万人民币,占
增发后A公司1.%的股权。该增资款将用于补充
A公司流动资金、研发及技术储备、新项目建设。
K公司将为A公司提供的服务包括上市协助、战略
规划、高管招聘、新市场开拓、资金管理等。
.B公司。00年月,K公司投资和被投公
司大股东一起认购B公司新发行的千多万股,其
中K公司以现金投资000万,占增资后公司股份的
0%,新募集的资金将被全部用于中国西部某城市
嬉水乐园的改造和运营。B公司目前的运营项目为
中国西部地区某休闲中心。K公司为公司提供了开
辟北京市场营运解决方案,在全国范围内快速建
立起项目品牌形象。截至00年底,公司运营平
稳,即将启动其他城市的连锁项目。
.C公司。00年1月,K公司与另外一家
投资管理公司以及部分自然人认购了C公司新发行
的00万股,占增资后公司总股本的0%。其中
K公司以现金投资千余万元,占增资后公司股份
的%。本次募集资金将用于改造现有生产设备,
建设新的生产线和兼并收购等。此次C公司完成重
组后,主营业务更加突出,集中于休闲食品的生
产和销售,并剥离了不相关业务及资产,为上市
打下了较好的基础。目前C公司除股份公司持续经
营时间不足三年外,其他方面目前已经基本符合
上市要求。K公司投资在入资后将帮助C企业改善
经营管理,提高资金使用效率,帮助企业尽快上
市,为企业提供增值服务。
.D企业。010年月,K公司对
您可能关注的文档
- 中国刑事警察学院硕士研究生考试《公安学与犯罪心理学》.PDF
- 中心宗旨.PDF
- 中铁建设集团有限公司2017年应届大学生招聘公告.doc
- 亚洲协会香港中心活化工程项目.PDF
- 代码原为8405119025.PDF
- 体验学习的心理机制探析.PDF
- 俄罗斯心理语言学研究中的三对重要术语试析.PDF
- 信息技术背景下地方大学教师教育课程整合研究.PDF
- 光复校区两年期英文组林佑儒.PDF
- 关于举行上海交通大学国家健康产业研究院.PDF
- DB23_T 3866-2024冰上龙舟赛事组织服务规范.docx
- DB32 2163-2012 棉纱单位可比综合电耗限额及计算方法.docx
- DB32∕T 2429-2013 棉花田间生长发育观察记载规范.docx
- DB23_T 3820-2024 工业互联网综合平台数据质量管理规范.docx
- DB23_T 3474-2023非煤智慧矿山信息系统技术规范.docx
- DB3201_T 1106-2022 工程地质层划分技术规范.docx
- DB33T 2515-2022公共机构“零碳”管理与评价规范.docx
- DB3301_T 0415-2023 装修垃圾收运处置管理规范.docx
- DB3311/T 106―2019“丽水山居”民宿服务要求与评价规范.docx
- DB3201T 1127-2022 慈善捐赠受赠管理规范.docx
最近下载
- 金蝶云苍穹考试认证理论考题汇总(精华版).pdf VIP
- 钢梯设计图集15J401.pdf VIP
- 在项目规划评审会上的致辞发言3.docx
- 建筑工程图集 G410-1~2:1.5m×6.0m预应力混凝土屋面板(2004年合订本).pdf VIP
- 《康复评定技术》课件——第十七章 常见神经疾病的评定技术.ppt VIP
- 山东省水产品出口贸易现状、问题及对策分析.docx VIP
- 2025年上海黄浦区中考模拟语文试卷(含答案) .pdf VIP
- 《综合与实践:白昼时长规律的探究》教案.docx VIP
- 2025年妇产科护理技术规范.pdf VIP
- 施工现场高温季节安全防护与防暑管理培训.pptx VIP
文档评论(0)