8-债券投资摘要.ppt

債券殿堂，輕鬆入門～債券市場不可不知的1?2?3～ 有借有還，再借不難 .就歷史角度來看，債券起源早於股票，自人類文明開始出現借貸行為時，就隱含債券概念了 .債券是投資者憑以定期獲得利息、到期歸還本金及利息的證書。發債人須於債券到期日前 按期支付早前承諾的利息，並在到期日於指定價格向債券持有人贖回債券（即歸還本金） .股票債券比一比，看您適合哪種投資 .雲霄飛車族：如果你享受於股價快速上漲，那麼股票投資絕對適合你。但是要記得繫緊安全帶 細水長流族：如果你專情於固定的利息收入，又愛好偶而的資本利得，那債券商品就適合你 債券基本名詞介紹 1.本金﹕債券上載明的面額，也是發債人到期還本的金額。 2.到期日﹕債券發行人應還清本金的日期。 3.票面利率﹕在債券發行條件上所記載債券發行機構支付給債券 持有者的利率。通常一年會支付利息一次。 4.殖利率﹕債券投資人從買入債券一直持有至到期日為止，這段時間的實質投資報酬率。 5.實質利率﹕名目利率扣除物價上漲率。 6.存續期間：代表投資人持有債券之平均到期年限，意即投資人回收本金之實際平均年限。一般來說，因為債券投資人會有利息收入進帳，所以不用等到債券到期，投資人即已回收本金，所以存續期間的時間通常會小於債券的到期日。 7.利差：通常指高收益債或新興市場債的殖利率減去美國或德債 公債殖利率的差距。隨著經濟復甦，利率差數字會縮小，如果利差 數字變大就要擔心經濟是否轉弱。 債券種類五花八門 1.依發行主體﹕公債、新興市場債、地方政府債券、金融債券、公司債券 2.按償還期限﹕短期債券、中期債券、長期債券 3.按擔保性質﹕無擔保債券、有擔保債券、質押債券 4.按投資評級﹕投資等級債券、高收益債券、違約債券 5.按計息方式﹕零息債券、附息債券、固定利率債券、浮動利率債券。 債券評級怎麼看？ 債券信評多如牛毛，怎記得起來？ 簡單來說，英文字母愈前面、字母數愈多，表示債券信評愈好 如果要專業點，記住下面紅色粗體字即可，在那以上是投資等級，以下是非投資等級 債券價格如何計算？ 由於發行者的種種考慮或資金市場上供求關係、利息的變化，債 券的市場價格常常脫離它的面值。一般而言，債券價格是將債券 未來的現金流量(每期利息收入+到期還本)，以投資人要求的報 酬率(殖利率)折現加總而得。因此，當 1.?殖利率票面利率 時?市價票面價格 2.?殖利率=票面利率 時?市價=票面價格 3.?殖利率票面利率 時?市價票面價格 上面寫的好難喔，沒關係。讓我來告訴你… 殖利率(=投資人要求的報酬率) 債券的票面利率時；那麼，當然你買 的債券價格一定要低於債券的票面價格。 亦即，投資人買的價格低時，所要求的報酬率才可能大於債券的票面利 率。(買俗才會賺啦！) 債券有哪些特性？ 1.殖利率上升、債券價格就會下跌 債券價格受殖利率折現的影響，殖利率下降時將使得債券投資更具吸引 力，因此債券價格與殖利率呈現反向關係。 小知識⊕殖利率上升(=投資人要求的報酬率上升)，那當然買的債券價格 要更低囉，粉簡單吧！(要賺更多當然要買更俗啦！) 債券有哪些特性？ 2.債券市價最終會貼近票面價格 越接近到期日，債券的利息收入越少，且受折現影響越低，因此債券價格會自然 向票面價格靠攏。 小知識⊕：債券到期時，發債人只會用當初借的本金還給投資人，所以市場價格 會向本金靠攏。(賠錢生意沒人做，欠錢到期還本就好了！) 債券有哪些特性？ 3.債券投資具資本利得、利息雙收的特性 債券固定配息的特性，讓每年投資獲利獲得基本保障。此外，隨著市場利率及債 券價格變化，投資人也有機會享受到資本利得。在1997年至2009年的13個年度中 全球公債有七成的機率能獲得資本利得。 債券的投資風險及操作基本概念 1.利率風險﹕持有期間市場利率上升，將使債券價格下跌，可能為投資帶來損失。 ?利率趨勢走高，買進短天期債券，或降低存續期間 2.通膨風險﹕固定配息固定，將侵蝕債券的實質獲利能力，進一步帶動債券價格下跌。 ?通膨升溫，買進通膨聯繫債券 3.信用風險﹕債券發行仍無法按期支付利息或償還本金，將帶來直接損失。 ?違約率上升，買進投資等級公司債或成熟公債 4.流動性風險﹕債券市場波動，成交不易時，可能面臨的投資損失。 ?組合式基金無此風險 5.再投資風險﹕債券利率下降時期，到期債券再投資的收益將降低。 ?組合式基金無此風險 6.匯率風險﹕投資外幣計價債券時，可能面臨的匯兌波動。 ?提高避險比重 小知識⊕：任何投資都有風險，債券投資也不例外。不過，一般來說，只要發債人沒有出現違約或破產，債券投資持有到到期日，