国际金融第二章课件资料.ppt

What is it about? 索罗斯的私人基金是如何通过资金的跨国流动寻求最佳投资机会的？ 金砖四国建立国家主权基金 上海将建成为亚洲金融中心甚至是世界金融中心 人民币兑美元不断升值对大学生出国留学造成影响 离岸金融蓬勃发展，数额已经远远超过在岸金融的交易量 欧洲货币市场成为国际金融市场的核心 …… 资金国际流动的基本原理 资金国际流动的发生机制 1. 在岸金融市场（外国金融市场） （1）交易一方为市场所在地居民 利用一国原有的金融市场进行 使用市场所在国发行的货币 受该国金融市场上惯例和政策法令的约束 （2）一国原有金融市场的对外延伸 2. 离岸金融市场（欧洲货币市场） （1）交易双方均为市场所在地的非居民 （2）在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场 （3）欧洲 = 境外的，非地理概念 国际金融市场简介 1. 国际资本市场：中长期（期限在1年以上） （1）国际银行中长期贷款市场 独家银行贷款：一家银行单独提供 辛迪加贷款：一家银行牵头、多家银行联合提供 （2）证券市场 ① 国际债券市场 欧洲债券市场：外国借款人在某国发行的、不以该国货币表示面值的债券 外国证券市场：外国借款人在某国发行的、以该国货币表示面值的债券（扬基债券、武士债券、猛犬债券） ② 国际股票市场：一国原有股票市场中发生跨国交易的部分 直接购买外国股票 美国存托凭证（ADR）：主要面向美国投资者发行并且在美国证券市场交易的代表外国公司有价证券的可转让凭证 国家基金：投资者投资于境内/外的共同基金，再由这些基金投资于某（几）国的证券市场 国际股权基准股票（WEBS）：指数型的投资基金 2. 国际货币市场：短期（1年以内） （1）银行短期信贷市场 银行对外国企业的信贷：解决国际企业流动资金的需要 银行同业拆放市场：平衡银行在一定时间内的资金余缺 （2）短期证券市场：短期信用票据（国库券、银行定期存单、商业票据、银行承兑票据） （3）贴现市场 3. 形成与发展 （1）一战以前：英国伦敦成为当时世界上最大的国际金融市场 （2）一战爆发至二战结束后：纽约、伦敦和苏黎世是世界三大国际金融市场 （3）20世纪60年代以后：欧洲、亚洲和世界其他地区开始出现国际金融市场 （4）20世纪80年代至今：目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、东京、巴黎、瑞士、新加坡、香港等 4. 作用 （1）积极作用 方便国际资金的运用、融通和调拨，促进生产国际化和经济国际化的发展 发挥国际结算和国际信贷中心作用，使国际金融渠道畅通，促进国际贸易的发展，满足各国经济发展对国际资金的需求 调节国际收支 （2）消极作用：短期国际资本投机性移动，造成了外汇市场汇率的剧烈波动，加剧了经济动荡 国际金融中心 能够提供最便捷的国际融资服务、最有效的国际支付清算系统、最活跃的国际金融交易场所的城市 13世纪 佛罗伦萨 = 19世纪 伦敦 = 二战后 纽约 级别 超国家金融中心：纽约 伦敦 地区性国际金融中心：法兰克福、巴黎、东京、香港、新加坡 国内金融中心：上海 4. 类型 （1）业务特点 国内资本的净输出地：资本输出 国际金融服务中心 离岸金融中心 （2）功能 功能型：提供具体金融中介服务 名义型：纯粹记载金融交易的场所（避税） 国际资金流动概况 1. 类型 2. 发展阶段 （1）1870-1914：追求高回报、超额利润 英国、法国、德国 ? 北美洲、大洋洲 中国16亿美元用于洋务运动 （2）两次世界大战间歇：寻求资本的安全避难地 美国 ? 欧洲（德国） 中国16亿美元发展现代轻工业（黄金时期） （3）二战—1980s 1973年布雷顿森林体系崩溃前：美元单向输出（美国跨国公司、美援、石油美元回流） 1973年以后：美元、德国马克、法郎、英镑、日元相互流动 新兴发展中经济体（亚洲四小龙） （4）1990s-：全球化发展 发达国家 ? 发展中国家 ? 发达国家 证券化趋势（信用深化、利益驱动、金融自由化） 私人资本流动（私募基金、保险公司等机构投资者） 3. 基本状况 （1）国际资金流动规模巨大，其增长速度超过实体经济的增长速度 （2）国际资金流动的结构发生变化：证券化、衍生工具化 （3）机构投资者成为主体 对冲基金：主要活动于离岸金融市场，规避管制 负债比率高，从银行大量短期拆入资金交易 大量从事衍生金融工具交易 （