岁末年初,社保基金押宝何方.doc

★岁末年初，社保基金“押宝”何方？★ 基本思路：社保基金以稳健投资为主，在保证资金安全的情况下实现增值，社保基金刚刚入市的时候其能力水平市场是持怀疑的态度，但是从社保基金实际表现看，其投资品种的长期投资的价值在收益上得到体现，社保基金是今年市场的大赢家之一。社保基金在三季度出现减仓的情况，有些社保基金重仓股涨幅比较高了，社保基金减仓是正常的情况。从社保基金行为看，三季度社保基金在整体减仓情况下其增仓的行业以及品种值得关注，社保基金在今年投资表现不错，其新的动向值得关注，某种程度上反映稳健投资的方向。从行业看，三季度中社保基金增仓比较多的行业是石化、交通运输以及信息技术行业，而减仓比较多的行业是食品饮料行业、电力、煤气及水的生产和供应业，其中应该重点关注石化和交通运输行业社保基金增仓的机会；从社保增仓最多的品种看，社保基金增仓前面的主要是高速公路以及汽车行业的股票，具体股票关注山东高速、福建高速、现代投资、长安汽车、一汽轿车、上海汽车等三季度社保基金增仓力度比较大的股票，这些股票业绩不错，在大盘上涨时候涨幅不大，处于底部具有长期投资价值的品种。 一、三季度社保基金重仓股行业变化情况 社保基金在三季度整体减仓，但是对于一些看好的行业不仅没有减仓，反而增仓。社保基金的投资能力在市场逐步得到承认，其增仓的行业很可能形成跟风效应。整体看社保基金重仓品种，社保基金重仓持有品种从半年度的263个下降到三季度的253个，从重仓股的整体市值看从215亿下降到191亿元，社保基金减仓并不表明社保基金不看整个市场，由于大盘涨幅比较大了，社保基金开始了调仓，社保基金增减仓的行业也体现了这一点。 从社保基金重仓股增加的行业和市值看，在三季度开始，社保基金对石化行业增加的重仓股最多，重仓品种从19个增加到29个，其次制药、信息技术以及批发零售行业。重点关注石化行业，社保基金增仓最多。而石化行业有望业绩拐点来临，2006年1－9月份，全国石油和化工行业产品销售率达98.3%，与上年同期基本持平，2006年9月份国际原油及成品油价格??现下跌，国内化工市场维持稳中略升的走势。特别是国际原油价格的进入下跌周期是石化行业长期的利好，纽约商品交易所原油期货价格在7月中旬达到了历史最高点每桶78.4美元后，8月中旬以来就一路快速下跌，一个多月就降了20%多；至9月中旬之后，油价跌破60美元。 从社保基金减仓的行业看，食品饮料以及电力、煤气及水的生产和供应业是重点减仓的对象，对于食品饮料中的绩优股票，涨幅都非常巨大，目前市盈率普遍偏高，虽然食品饮料行业上市公司业绩稳健增长可期，但是目前的估值已经明显透支，对于处于高位的食品饮料行业的股票，更多的以注意风险为主。 社保基金重仓股行业分布变化情况 行业名称2006年三季报2006年半年报重仓品种个数持仓市值合计(万元)重仓品种个数持仓市值合计(万元)全部证券2531910966.2 2632152010.2 农、林、牧、渔业518878.8 415003.4 采掘业629435.4 742516.9 制造业-食品、饮料9133846.1 14162663.5 制造业-纺织、服装、皮毛515771.0 615535.7 制造业-木材、家具110789.2 110355.6 制造业-造纸、印刷310982.0 522448.9 制造业-石油、化学、塑胶、塑料29101600.6 1991755.0 制造业-电子828699.2 919023.5 制造业-金属、非金属24175567.1 34255547.8 制造业-机械、设备、仪表48417408.2 49490832.8 制造业-医药、生物制品19120728.5 1684478.8 制造业-其他制造业416836.8 316318.7 电力、煤气及水的生产和供应业786294.6 12119510.4 建筑业316559.5 219825.8 交通运输、仓储业22184143.2 21195559.3 信息技术业17136840.9 14129166.9 批发和零售贸易21163727.1 19162078.5 金融、保险业244151.7 359465.7 房地产业779283.6 852431.5 社会服务业660007.2 768386.9 传播与文化产业328213.3 440443.9 综合类431202.3 549965.1