外汇储备开题汇报3.doc

外汇储备变动对货币供应的影响 财政金融学院 金融双学位三班 钟婧 选题背景与研究意义 外汇储备，指由各国官方持有的可兑换货币及其他短期金融资产，它是当前国际储备的主要组成部分和国家宏观调控实力的重要标志。1978年,我国的外汇储备只有16亿美元。改革开放以后,外汇储备逐渐增加,1983年达到89亿美元。但当时误认为储备过多积压外汇资金,主张增加进口,结果外汇储备急剧减少,到1986年下降到20.72亿美元,此后逐渐恢复并一直维持在一二百亿美元的平,1993年底为21.99亿美元。1994 年外汇体制改革后,外汇储备不断增长。 2008年国际金融危机以来，中央政府为了保持经济的持续增长，采取了宽松的货币政策，同时伴随着我国对外贸易的逐渐复苏，我国的外汇储备也持续攀升。随之而来的是，国内的通胀问题也越来越严重。2010年，我国的外汇储备达到了28473.38亿美元，连续居世界首位。同时 还伴随着对外贸易“双顺差”现象，中央银行被迫投放了大量的基础货币，使得货币供应量的增长率一路高升。与此同时，我国物价水平也一路上扬，这意味着我国 通货膨胀现象越来越明显。 外汇储备的持续大幅度增加, 大大增强了我国对外支付能力, 提高了我国综合国力, 坚定了国内外对 我国宏观经济政策、人民币币值稳定的信心,有利于外资流入、降低对外筹资成本。外汇储备增加还提高了我国在国际经济政治交往中的地位,为我国在国际 事务中发挥相应的作用和在国际交往中争取应有的权 利赢得了一定的主动。与此同时,中国人民银行作为中央银行直接参与银行间外汇市场的外汇买卖活动,国家外汇储备及其增减对我国货币供应的影响不仅直接、迅速,而且有力此次国际金融危机下，虽然中国经济增长放缓，但是外汇储备量仍然保持增长。 在开放经济条件下，外汇储备反映了一个国家调节国际收支和稳定汇率的能力，标志着一个国家的金融实力和国际经济地位。但是，外汇储备并不是越多越好，巨额的外汇储备可能给我国带来一定的负面影响，巨额的外汇储备不仅仅增加了持有成本、削弱了央行货币政策的独立性 和宏观调控的有效性。同时还会带来流动性过剩、通货膨胀等负面影响，损害中国经济发展的潜力。 文献综述 1、我国外汇储备变动情况 在国际经济失衡的背景下，中国国际收支近年来持续双顺差，汇储备不断攀升，外汇储备的增加，导致外汇占款增加，进而引起基础货币 增加，而基础货币的增加又通过货币乘数引起货币供应量的成倍增加。上述可以用图简略表示为： 外汇储备增加 → 外汇占款上升→ 基础货币增加→ 货币供应量增加 为了更方便地分析外汇储备对基础货币投放及货币供给的影响，可将中央银行的资产负债表写成下面的简表形式见 （表一） 表１ 中央银行资产负债简表 资产负债国外净资产 ＦＡ 对金融机构债权１ 对政府债权２ 对非金融机构债权３ 其他资产４流通中的现金 Ｃ 金融机构存款准备金 Ｍ 政府存款５ 非金融机构存款６ 其他负债（包括资本）７ 用Ｂ来代表基础货币，根据资产负债的会计恒等式有： Ｂ＝Ｃ＋Ｍ＝ＦＡ＋１＋２＋３＋４－５－６－７ 可见，影响基础货币的因素有五个：第一，中央银行的国外净资产ＦＡ；第 二，中央银行对业银行等金融机构的再贴现及贷款１；第三，中央银行对政府的净债权 ２－５；第四，中央银行对 非金融机构的净债权 ３－６；第五，中央银行其他 债权净额 ４－７。可以将影响外汇储备的后四个因素合在 一起，视为国内净资产，即国内信贷（包括对金融机 构债权、对政府的净债权、对非金融机构的净债 权和其他净债权），用Ｄ表示，即 Ｄ＝１＋ （２－５）＋ （３－６）＋ （４－７） （1） 中央银行的国外净资产ＦＡ由外汇占款、货币黄金和在国际金融机构的净资产三个部分构成。外汇占款是指中央银行为收购外汇所投放的资金。我国中央银行的国外净资产主要由外汇占款构成，货币黄金和国际金融机构的净资产仅占了很小一部分，特别是１９９４ 年外汇体制改革以来，随着我国外汇储备的增加，外汇占款的投放量几乎和国外净资产相等。因此： 基础货币＝ 外汇占款＋ 国内信贷，用Ｒ表示外汇占款。 则 Ｂ＝Ｒ＋Ｄ （２） 从上式可以明显看出：基础货币是外汇占款的同向线性函数，即在假设其他变量不变的情况 下，外汇占款的增加直接 造成基础货币的等量增加。 进一步的，中央银行发放的基础货币Ｂ在 整个金融银行系统流通中有一个放大的过程，假设货币乘数为 ｋ，那么货币供应量 Ｍ＝ｋ·Ｂ （３） Ｍ 表示货币供应量，ｋ表示货币乘数，综合以上可得： Ｍ＝ （Ｒ＋Ｄ）·ｋ （４） 假定ｋ 和 Ｄ 不变，则 Ｍ 的增减取决于 Ｒ（外汇占款），而外汇占款的增加是由国家外汇储备的增加引起的，因而外汇储备变动是决定中央银行货币供应的一个重要因素