宋城股份财务报表剖析.docVIP

宋城旅游发展股份有限公司 财务报表分析报告 目 录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc310795986 一、公司基本情况  PAGEREF _Toc310795986 \h 3  HYPERLINK \l _Toc310795987 二、财务报表概况  PAGEREF _Toc310795987 \h 3  HYPERLINK \l _Toc310795988 资产负债表（2008年至2010年）  PAGEREF _Toc310795988 \h 4  HYPERLINK \l _Toc310795989 利润表（2008年至2010年）  PAGEREF _Toc310795989 \h 5  HYPERLINK \l _Toc310795990 三、财务报表分析  PAGEREF _Toc310795990 \h 6  HYPERLINK \l _Toc310795991 （一）杜邦分析法  PAGEREF _Toc310795991 \h 6  HYPERLINK \l _Toc310795992 （二）获利能力  PAGEREF _Toc310795992 \h 6  HYPERLINK \l _Toc310795993 （三）营运能力  PAGEREF _Toc310795993 \h 7  HYPERLINK \l _Toc310795994 （四）偿债能力  PAGEREF _Toc310795994 \h 9  HYPERLINK \l _Toc310795995 四、总结与建议  PAGEREF _Toc310795995 \h 9   一、公司基本情况 杭州宋城旅游发展股份有限公司（以下简称“公司”）于2010年12月9日在我国创业板上市，截至2010年12月31日公司的注册资本和总股本为1.26 亿，公司主要股东为杭州宋城集团控股有限公司、杭州南奥旅游置业有限公司、丽水市山水投资有限公司和自然人股东黄巧灵，持股比例分别为34.7%、12.56%、10.71%和9.11%。 经过多年发展，公司成功实践了“主题公园＋旅游文化演艺”的经营模式，在主题公园的设计运营、旅游文化演艺作品的创作和大型主题文化活动的策划上奠定了行业领先地位。公司目前经营的主题公园包括宋城景区和杭州乐园： 宋城景区是中国人气最旺的主题公园，首批国家文化产业示范基地。景区遵循“建筑为形、文化为魂”的主导思想，紧密围绕宋文化主题，力求真实再现宋代街市原貌，为游客提供独特的历史文化体验。景区内，由公司历时多年精心打造的核心旅游文化演艺节目——大型歌舞《宋城千古情》是我国旅游文化演艺行业的经典之作。宋城景区的历史文化氛围和《宋城千古情》对艺术性和商业性的高度统一，使公司能够将旅游文化演艺节目的高附加值依托于主题公园得以实现，有效克服了单一经营模式的缺陷，极大提升了公司的盈利能力； 杭州乐园是杭州地区唯一的主题游乐公园。在向游客提供大型游乐设施进行娱乐休闲活动的同时，通过组织和策划嬉水狂欢节、极限挑战节、绝对万圣节、冲关我最棒等大型文化创意主题活动，来丰富杭州乐园的文化内涵。藉此，杭州乐园在相比其他游乐类主题公园并不占优的投资规模和园区面积内，实现了较高的收入。 公司下辖宋城旅游管理分公司、杭州乐园有限公司、宋城艺术团有限公司、杭州宋城产业营销有限公司等子公司。本报告主要对公司本部的财务报表进行分析。 二、财务报表概况 公司2008年至2010年财务报表基本情况如下： 资产负债表（2008年至2010年）  利润表（2008年至2010年）  三、财务报表分析 本报告将从杜邦分析法出发，从获利能力、营运能力、偿债能力三个方面，分别进行纵向和横向的比较，以对公司的盈利能力、股东权益回报水平和成长性进行财务角度的评价。 （一）杜邦分析法 杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映情况企业各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。杜邦分析图如下： 公司2009年至2010年净资产收益率和行业平均水平见下表： 项目2010年2009年行业水平行业水平来源净资产收益率=净利润/（（年初净资产+年末净资产）/2）46.48%*38.96%7.56%2010年度中华工商上市公司财务指标指数*因公司于2010年12月9日上市，2010年底净资产大幅度增加，但考虑此部分股本对当年经营情况无实质帮助，因此该处剔除了2010年IPO募集的资金净额进行分析。 从上表中可以发现，剔除2010年募集的资金净额21.28亿后，公司2010年