PVC易漲难跌成本推动成主因.pptVIP

主要内容 1、上游成本——易涨难跌 一吨电石法聚氯乙烯和一吨烧碱的耗电总量在8000度左右（包含电石生产用电 ），粗略计算，电价上涨直接推升成本在200元。 煤价、运输成本等的上涨，也推动PVC生产成本的上涨。 1、上游成本——易涨难跌 自电价上涨以来，电石成本上升累计导致成本上升500元 从历史价格来看，电石价格以及PVC价格仍有上涨空间 1、上游成本——易涨难跌 目前的电石价格处于历史价格中部的位置，和07年末08年初的位置比较接近。 从PVC历史价格来看，一直处于历史价格的底部运行，厂家的利润被压缩，近期价格刚刚触及08年的低点，。 综合比对来看，PVC上游成本以及现货价格向下调整空间有限，PVC现货仍有一定的上涨空间。 1、上游成本——易涨难跌 乙烯持续反弹，运行在1000美金上方，目前国内乙烯法的PVC生产成本已经升至7500上方。  1、截止到11月份，09年PVC的累积产量达到823.4万吨，和06年持平，全年产量可能会持平或者略高于去年的产量。 2、今年产量在9、10、11月份大幅增加，个人认为一是消费好于预期，另外一方面，年初减产，导致市场库存比较低，在需求增加的背景下，厂家不得不提高开工率来满足需求。 3、消费市场——个人认为好于预期 1、房屋施工面积以及销售面积都大幅增加，并创出历史新高。 2、竣工面积也处于高位。房地产市场的繁荣对PVC形成有利支撑。 3、消费市场——个人认为好于预期 1、从营业利润看，大幅高于去年同期，主要是由于PVC价格比较低 2、型材的价格今年的价格和去年的价格价差在1000元左右。 3、以今年平均价格8400计算，销售量37.8万吨，去年的平均价格按照9400来计算35.7万吨，如果以价差600来计算，销售量37.3万吨。 4、今年从下游来看，比市场预期要好。 4、宏观方面——流动性充足为主基调 国家统计局11日公布11月主要经济数据。其中，物价指数同比上涨0.6%，自今年2月以来首次由负转正。 货币供应量增长29.74%。2009年11月末，广义货币供应量(M2)余额为59.46万亿元，同比增长29.74%，增幅比上年末高11.92个百分点，比上月末高0.23个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为21.25万亿元，同比增长34.63%，增幅比上月末高2.60个百分点。市场货币流通量(M0）余额为3.63万亿元，同比增长14.99%。1-11月净投放现金2125亿元，同比多投放638亿元。 5、操作策略——择机布局1005多单 1、从技术分析看，PVC中长期仍处于上涨趋势中 2、假突破伴随慢速KD指标高位背离，喻示高位回调风险加大 3、可在回调至趋势线附近布局多单，止损可设在60日均线。建议选择1005合约。一是从仓单因素和交易所规则因素考虑。二、5月份PVC已经开始渐渐进入旺季，成本支撑因素将体现的更加明显。 观点总结与操作策略 成本推动成为推动PVC上涨的最重要因素，从历史价格看，PVC仍有上涨空间。 PVC产量有望超过去年，但是需求个人认为比预期要好 综合基本面、技术面及仓单等因素，建议择机布局1005合约多单 PVC易涨难跌，成本推动成主因 国贸期货研发部 邢圆圆 供给因素——产量有望超越去年 1 2 上游成本——易涨难跌 3 宏观方面——流动性充足为主基调 4 5 消费市场——好于预期 1 2 3 4 5 操作策略——择机布局做多PVC1005合约 3250-3450 3200-3250 3200-3350 3250-3400 3100-3400 3250-3500 2700-3000 12月24日 6375-6600 4875-5100 3000-3200 华东 6300-6375 4800-4875 3000-3050 东北 6300-6525 4800-5025 2950-3150 华中 6375-6600 4875-5100 3100-3200 华南 6150-6600 4650-5100 2900-3100 华北 6375-6750 4875-5250 2900-3150 西南 5550-6000 4050-4500 2500-2750 西北 综合成本（1500） 电石*1.5 10月30 地区 2、供给因素——产量有望超越去年22 264428166.9 50万吨/年 去年同期 营业利润（1-9） 产能 3358195878.65 3178254947 型材 （占比99%以上） 芜湖海螺型材科技股份有限公司 　 　 去年同期 营业总收入（1-9） 主营构成 公司名称