财务管理作业zy-2财务管理作业zy-2.doc

财务管理作业（二） 姓名 成绩  第三章 财务管理的价值观念 【学习目的与要求】 通过本章学习，掌握资金时间价值的概念；掌握终值与现值、年金终值与年金现值的计算；掌握风险的概念与种类。掌握风险报酬及其衡量方法。 【内容提要】 一、资金时间价值 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额，它相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。 单利利息的计算公式为：I＝P·i·n 单利终值的计算公式为：F＝P（1＋i·n） 单利现值与单利终值互为逆运算，其计算公式为：P＝F/（1＋i·n） 复利终值的计算公式为：Fn =P(1+i)n 复利现值与复利终值互为逆运算，其计算公式为：Pn = Fn/(1+i)n = Fn (1+i)-n 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，包括普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。普通年金终值的计算公式为：FA= A×{ [(1+i)n-1]}/ i 偿债基金与年终值互为逆运算，“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n），等于年金终值系数的倒数。 普通年金现值的计算公式为：PA= A[1-(1+i)-n]/i 年资本回收额与年金现值互为逆运算，“资本回收系数”，记作（P/A，i，n），等于年金现值系数的倒数。 即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。又称先付年金。 即付年金终值的计算公式为：F=A·［（F/A，i，n+1）－1］ 即付年金现值的计算公式为：P=A·［（P/A，i，n－1）+1］ 递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式。其计算公式为： P=A·［（P/A，i，s）］=A·（P/A，i，n－s）·（P/A，i，s） 永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可将其视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。其计算公式为：P=A/i 对于一次性收付款项，根据其复利终值和现值的计算公式可得出折现率的计算公式为： F = 和 P = 二、投资的风险价值 风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，因而产生的蒙受经济损失的可能性。 从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和企业特别风险；从企业本身看，按风险形成原因可将企业特别风险分为经营风险和财务风险两大类。 风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外的报酬率。如果不考虑通货膨胀因素，投资者进行风险投资所要求或期望的投资报酬率便是资金时间价值（无风险报酬率）与风险报酬率之和。即： 期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率 对风险进行衡量时着重要考虑的因素有：概率、期望值和离散程度。概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现结果可能性大小的数值。期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相对应的概率为权数计算的加权平均值。离散程度是用以衡量风险大小的指标。表示随机变量离散程度的指标主要有方差、标准离差和标准离差率等。 【练习题】 一、单项选择题 1、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（ ）。 A、甲大于乙；B、甲小于乙；C、甲乙相等；D、无法确定 2、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（ ）。 A、单利；B、复利；C、年金；D、普通年金 3、某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算，则4年后此人可从银行取出（ ）。 A、1 200元；B、1 350元；C、1 400元；D、1 464元 4、某人拟在5年后用20 000元购买一台电脑，银行年复利率为12%，此人现在应存入银行（ ）。 A、11 349元；B、12 000元；C、13 432元；D、15 000元 5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的（ ）。 A、利息率；B、额外收益；C、社会平均资金利润率；D、利润率 6、某校准备设立科研奖金，现在存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20 000元。在存款年利率为8%的条件下，现在应存款（ ）。 A、200 000万；B、216 000元；C、225 000元；D、250 000