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基础设施建设项目融资PPP模式探讨 2009-1-14 15:03:40 一、PPP融资模式内涵及运作方式 1、PPP融资模式内涵 PPP方式（Public－Private　Partnerships），即公共部门与民营企业合作模式。其实质是，公共部门与民营企业基于某个项目以特许权协议为基础进行全程的合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权，来换取基础设施的快速建成以及高效运营。其具体实施有多种，主要可调节部分是私人资本和政府资金所占比例，即双方所承担风险比例。一种极端是，私人部门提供几乎所有资金，承担工程带来的所有风险。另一种极端是，私人部门只是设计建设一个被许多参数限定好了的项目，并且只对其中某一固定的收入进行运营。普遍的情况是，私人部门承担设计建设和时间进度表风险，政府承诺的收益足以弥补工程的竞价成本和运营成本。 2、组织结构与运作方式 PPP模式组织结构的顶部是项目所在国的政府，是引入私人部门参与基础设施建设项目的有关政策的制定者。项目所在国政府对基础设施建设项目有一个完整的政策框架、目标和实施策略，对项目的建设和运营过程的参与各方进行指导和约束。中部是项目所在国政府有关机构，负责对政府政策指导方针进行解释和运用，形成具体的项目目标。底部是项目私人参与者，通过与项目所在国政府的有关部门签署一个长期的协议或合同，协调本机构的目标、项目所在国政府的政策目标和项目所在国政府有关机构的具体目标之间的关系，尽可能使参与各方在项目进行中达到预定的目标。 PPP模式具体的运作模式一般是，政府、企业基于某个项目而形成以“双赢”或“多赢”为理念的相互合作形式，使得项目的参与各方重新整合，组成战略联盟，协调了各方的不同目标，参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果，其运作思路如图1所示。图1中的参与各方虽然没有达到自身理想的最大利益，但总收益却是最大的，实现了“帕雷托”效应，即社会效益最大化，这显然更符合公共基础设施建设的宗旨。 二、PPP方式的优势特点分析 1、政府机构与项目投资者和经营者之间的相互协调关系贯穿项目始终。在项目的论证和可行性研究阶段，双方共同参与项目的确认、技术设计和可行性研究工作，可以充分发挥私人企业的先进的技术和管理经验，共同商讨项目建设过程中所采用的技术方案，利用较新的研究成果。在项目的建设阶段，双方共同负责项目的总体策划，组织招标，理顺各参与机构之间的权限和关系，降低项目总体风险。 2、可以尽早确定融资项目方向，并能在项目初始阶段更好地解决项目整个生命周期中的风险分配问题。从运作程序看，PPP融资模式包括选择项目合作公司、确立项目、成立项目公司、招投标和项目融资、项目建设、项目运行管理、项目移交等环节。PPP方式的操作规则使民营企业参与到包括建设项目的确认、设计和可行性研究等前期工作在内的整个项目运行周期中，有效地实现了对项目建设与运行的控制，从而有利于降低项目建设投资风险，较好地保障国家与民营企业各方的利益。 3、政府和私人部门可以取长补短，发挥各自优势，弥补对方不足。PPP融资模式能把政府机构的社会责任、远景规划、协调能力与私营机构的企业家精神、资金支持、技术手段和管理效率结合到一起。政府和私人部门可以形成互利的长期目标，以最有效的成本为公众提供高质量的服务。 4、节省项目投资，降低工程费用。一是私人企业可以尽早和政府有关机构接触，可以节约投标费用，节省准备时间，从而减少最后的投标价格。二是私人企业与政府共同参与项目的识别、可行性研究、设施和融资等项目建设过程，保证了项目在技术和经济上的可行性，缩短前期工作周期，使项目费用降低。PPP模式只有当项目已经完成并得到政府批准使用后，私营部门才能开始获得收益。因此，PPP模式有利于提高效率和降低工程造成价，能够消除项目完工风险和资金风险。国外经验表明，与传统的融资模式相比，PPP项目平均为政府部门节约17%的费用。 5、引进竞争机制，提高基础设施服务水平。PPP模式通过政府与民间资本合作成立项目公司负责项目的建设和经营。政府采用招标的方式选择民间投资者，通过投资者之间的竞争，政府可以选择在经营和管理水平、技术水平上具有优势的民间投资者。在项目公司成立以后，投资者以盈利为目的，采用先进的管理模式，控制成本，降低风险，提高施工和服务质量，精心经营以提高项目的收益。政府、投资者和项目公司之间形成委托代理关系，通过激励相容机制的约束，在整个过程中，基础设施的建设和经营效率都会得到提高。 6、促进投资主体多元化，转换政府职能，减轻财政负担。利用私营部门来提供资产和服务能为政府部门提供更多的资金和技能,促进投融资体制改革。私营部门参与项目还能推动项目设计、施工、设施管理过程等方面的革新,提高办事效率,传