存款货币创造理论的分歧与发展存款货币创造理论的分歧与发展.doc

研究领域：金融学 存款货币创造理论的分歧与发展 赵尚梅 陈曦 （山东大学经济学院 250100） [摘要]货币金融理论中研究的存款货币创造理论模型是一个高度抽象的宏观理论模型，强调商业银行在货币信用中所扮演的重要角色，认识货币的非中性和内生性特点，而不是从会计帐户上看一笔货币的具体循环过程。存款货币的创造是一个实实在在的物质创造过程，是公众资产选择的一种形式，它代表了对现存社会产品和服务的贡献。而贷款的同时产生的存款，是货币的创造，它并没有创造出任何财富，只能是增加了更多交换媒介，使经济更具有流动性。不应为了找一个能够涵盖存款货币创造所有来源的概念与派生存款相对应，而随便改变原始存款的本来含义。在非垄断市场上，单个银行虽然能够创造货币，但仅仅是整个存款货币创造链条的一个环节。部分准备金制度和非现金结算制度作为存款货币创造的前提条件，它不会因为准备金制度的零趋势而改变。 [关键词]存款货币的创造；货币的创造；原始存款；准备金；银行体系 Abstract: The theory model of deposit creation in modern numismatology is a very abstract macroeconomic model. This model emphasizes on the important role of monetary intermediary, and recognizes monetary denaturalized and endogenous characters, but not a circular process in account. Deposit creation is a substance creation and a choice of people’s assets. It represents the contribution to existent production and services. But the process that bank makes loans is only monetary creation. It doesn’t create any value-added, but only creates more exchangeable intermediary and increase liquidity of economy. We can’t revise primary deposit just in order to find a notion that includes all sources of deposit creation corresponding with derivative deposit. The single bank can create money in non-monopoly market, but it’s only a part of deposit creation system. As premise of monetary creation, the partly reserve and non-cash settlement regime will not be cancelled because of the zero-trend of banking system reserve. Key words: deposit creation, monetary creation, primary deposit, reserve, bank system [正文] 存款货币创造理论是货币金融理论的重要组成部分，经历了漫长的发展过程，但到目前为止，在金融学界对该理论的认识和表述存在较大分歧。特别是在存款货币创造的原理本质的认识、存款货币创造的源泉、存款货币创造的主体和存款货币创造的前提等方面分歧较大。本文通过对国内外存款货币创造理论进行历史的、系统的比较研究，力图对存在分歧的核心问题做出更加完善且符合实际的解释。这对金融基础理论的发展、对货币金融理论的教学、对货币政策的制定等将具有重要意义。 一、存款货币创造源泉的分歧与发展 无论是简单货币供给模型还是复杂货币供给模型，关于源与流的问题表述都非常准确，基础货币是货币供给总量扩张的源泉和基础。而在存款货币创造理论中，对这一问题的认识就很不统一，有的以原始存款作为涵盖存款货币创造所有源泉的概念与派生存款相对应，有的认为存款货币创造的所有源泉来源于贷款。对存款货币创造源泉问题的认识存在较大分歧。 （一）存款货币创造来源于原始存款 这一思想最早来自于19世纪初的信用中介学说，其代表人物是亚