模块三项目五-金融衍生产品资料.ppt

项目五 金融衍生产品;一、衍生证券的概念和特征;（二）相关名词;（三）基本特征;保证金交易;二 金融衍生产品的种类;三、常用的金融衍生产品;（一）远期合约;汇率远期（远期汇率）;例如：即期汇率USD/HKD=7.7275/90，3个月的远期汇率为USD/HKD=7.7506/53，那么对美元来说，远期升水，对港元来说，远期贴水。 折算口诀：前小后大往上加，前大后小往下减 例： 已知某银行报出的即期汇率为USD/JPY=113.13/43，一个月远期汇水为25/38，计算USD/JPY的一个月的远期汇率？ USD/JPY=113.13/43+25/38 USD/JPY=113.38/81 ;练习：1、即期汇率汇率USD/JPY=117.60/70，3个月远期汇水为29/38，请计算USD/JPY3个月的远期汇率？ 2、某银行某日的即期汇率为USD/JPY=113.13/43，1个月的远期汇水为38/25，请计算USD/JPY的1个月远期汇率？;（二）期货合约;2、分类;期货交易制度 保证金制度和盯市制度 1、初始保证金（initial margin) 开仓时，针对该合约缴纳一个最低标准保证金； 2、维持保证金（maintenance margin） 交易所允许保证金降到的最低水平； 3、追加保证金（variation margin） 补入帐户的保证金，以达到初始保证金水平;例：上海期货交易所阴极铜标准合约 ;交割品级：标准阴极铜，符合国标GB/T467―1997 标准阴极铜规定 交割地点：交易所指定交割仓库 最低交易保证金：合约价值的5% 交割方式：实物交割 上市交易所：上海期货交易所;股指期货;例:2000年4月1日购买了一份价格为200的指数期货合约,需缴纳初始保证金10000元,在以下三个交易日,该合约的结算价格分别为205、197、190，规定维持保证金是7000元，计算每天保证金帐户的价值？ 1、第一日：盈利（205-200）*500=2500元 保证金帐户价值：10000+2500=12500元 2、第二日：亏损（205-197）*500=4000元 保证金帐户价值：12500-4000=8500元 3、第三日：亏损（197-190）*500=3500元 保证金帐户价值：8500-3500=5000元 低于维持保证金，需添加变化保证金10000-5000=5000;练习：大连商品期货交易所的大豆期货保证金比率为5%，如果某客户以2700元/吨买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么 1、他必须交多少保证金？ 2、若大豆期货价格跌至2600元/吨，该客户需要追加多少保证金???能持续持有？ 3、若大豆期货价格涨至2800元/吨，该客户在持续持有的前提下可以从保证金账户提取多少盈利？;商品期货与金融期货;远期合约与期货合约的异同;（三）期权合约;2、分类;期权的两种基本类型;3、期权举例——看涨期权;购买IBM欧式看涨期权的损益状态;期权举例——看跌期权;购买Exxon欧式看跌期权的损益状态;特殊期权品种：权证;例：上汽权证（认购权证）;例：钢钒权证（认沽权证）;权证存续期间：自权证发行之日起18个月，即2005年11月4日至2007年5月3日的18个月期间。 行权日：认沽权证存续期的最后一天，即2007年5月3日(如遇节假日交易所休市，则顺延至交易所复市后的第一个交易日)。 初始行权价：4.85元。 初始行权比例：1，即1份认沽权证可按行权价向攀钢有限出售1股新钢钒A股股票。 结算方式：股票给付结算方式，即权证持有人行权时，发行人有义务按照行权价格向权证持有人购买标的股票 上市总数：233,338,057份 上市时间：2005年12月5日 上市地点：深圳证券交易所 发行人：攀钢有限;（四）互换合约;2、互换的特征 （1）互换的期限相当灵活，一般为2～10年，较长期限的为30年期 （2）互换能满足交易者对非标准化交易的要求 （3）互换可以节省使用期货、期权等对头寸的日常管理和经常性重组的麻烦 ;3、互换的基本形式 货币互换：一种货币与另一种货币之间的交换 利率互换：同一种货币的浮动利率与固定利率互换 ;4、几个互换实例 （1）股票指数互换 假设某指数基金是模仿标准普尔500 而设立的，。 该基金经理与互换交易商签了一份观念值为100 万美元，期限为1 年的掉期合约。合约规定交易商支付年息9％（季息2．25％）的固定收益，基金经理支付标准普尔500 的收益率，每季交换一次。互换合约执行结果如下表所示：;季度 ;（2）利率互换 设甲、乙两家公司均希望得到一笔5 年期的价值100 万元的贷款，如果他们各自从