PE私募基金运作模式.ppt

PE私募基金运作模式报告;目录;国际通行模式;PE基金有如下特点： 投资交易一般通过协商完成 投资标的通常是上市前或上市后股票 被投资企业潜能需要进一步发挥 投资者往往通过提供增值服务获取超额利润 ;PE基金是一种另类投资;数百年来，富人通过资助私人冒险活动获取高收益 这些投资活动逐渐归于理性 资本拥有者缺乏鉴别、分析、管理、退出方法和途径 同样，企业家缺少获取资本和职业投资技能的途径 因此，企业家和投资人依赖非正式的网络关系，这种关系透明、专业，因此具有可持续性与可信赖性 洛克菲勒家族成员聘请基金经理投资高成长性企业 ;各国政府全力支持PE发展 1978年，美国资本利得税从49.5%降为28%——税的优惠 1979年，美国允许养老基金投资VC——资金渠道扩大 欧洲对养老基金和保险资金投资PE及相关税收做出重大调整——鼓励PE行业发展 1980年代以后，大量资金从固定收益投资转向PE ;哈佛商学院研究表明： 过去10年VC对行业创新贡献率超过15% PE对美国经济影响巨大 1972-80年间，78家VC支持的企业上市 截至2000年，42%的NASDAQ上市企业接受VC投资 1970-2000年间，VC募集2733亿美元 VC支持企业提供5.9%就业机会和13.1%的GDP ;资金来源;资金来源;参与各方;高回报 ;PE在控制被投资企业不确定性的同时增加收益 活跃的PE投资者要么取得企业的控制权，要么通过保护条款确定对如下重大决策的发言权 公司战略方向 商业计划的发展、推选高管、潜在客户推介 并购策略 PE有效改善了治理结构，消除信息不对称现象 ;PE投资是一项长期复杂的工程，需要投资者明白以下特点： 流动性 基金存续期5-7年 资源配置 PE投资需要投资者具备（或外借）专业技能来监控、评估投资组合 暗箱投资 PE投资需要投资者把大量资金交给管理人管理很多年，而在事前并不清楚本期基金的投资组合 ;多样化策略与投资途径;PE基金募集过程;PE基金结构;基金管理费;各方权责;投资策略;投资策略;融资准备——PPM;慎选基金管理人;优秀管理人的素质;投资者需要管理人素质;投资者需要管理人素质;如何评判管理人的业绩表现;基金管理人需要的能力;有些投资人看重的管理人资源;参与各方技能要求;投资人监控与绩效评估;退出策略