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财务管理第二章财务管理的外部环境财务管理第二章财务管理的外部环境
第二章 财务管理的外部环境;税收对企业财务管理活动的影响;2.税收与折旧
税收对于企业的财务活动的影响还体现在
折旧“税蔽”作用上。“税蔽”(tax shield)也就
是通常所说的折旧的存在使成本支出增
大,税前利润因此减少,应纳所得税相应减
少。 ;3.税收与资本成本
债务融资的优势是利息可以作为财务费用在税前扣除,但是向股东支付的股息不能在税前扣除。;4.税收与资本利得、资本亏损
如果资产出售的价值高于企业购入资产的
价格(或经过折旧后剩余的账面价值),
那么增加的价值叫做资本利得。如果卖出
的价格低于买入的价格(或账面价值),
减少的价值便称资本亏损。
对于企业来讲,资本利得和资本亏损要并
入企业的利润总额,计算当期的所得税。 ;第二节 金融环境;金融市场的分类;金融市场的结构;直接金融与间接金融;世界金融市场的发展趋势;二、金融中介;三、金融市场工具;货币市场;;; 四、利率 ;(一)市场利率的构成因素
市场利率= 基本利率+通货膨胀溢价+风险溢价
基本利率是指不考虑通货膨胀和风险补偿情况,
投资者(资本提供者)要求得到的报酬率。
通货膨胀溢价是在出现通货膨胀的情况下,由
于购买力下降,投资者的真实报酬被蚕食了,弥补损
失需要增加一部分收益率。基本利率+通货膨胀溢价一般称为无风险利率。
风险溢价是指收益率高于基本利率和通胀溢价的那部分收益。 ;我国存贷款利率(1989-2011) ;美国主要利率变化趋势;(二)利率的期限结构
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