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_申银万国—2006年计算机行业投资策略报告—1215

峰回路转峰回路转迎来转机迎来转机 ———计算机应用和设备行业投资策略年计算机应用和设备行业投资策略龚浩 2005.12.15 2006年的机会 ? 国内软件外包行业高速发展，对相关上市公司来说软件外包业务的收入显山露水，其利润更是举足轻重 ? 国内主要企业管理软件开发商完成转型，继05年之后其盈利在06 年能力继续提高，并得到市场认可 ? 投资者重新认识个人电脑制造企业的估值 2 主要内容 1. 软件外包行业迅猛发展 2. 管理软件公司完成转型 3. 计算机设备行业价值重估 3 软件外包：增长的动力全球视角中国视角 ? 降低劳动力成本 ? 人力资源丰富 ? 获得更多的软件人才 ? 制造业向中国集中 ? 提高软件质量 ? 分散风险 ? 规避外部市场波动的手段 ? 与日本在文化上相近 ? 全球化布局，本地化产品和服务 4 软件外包：全球供需两旺全球IT 服务外包市场 100% = 1300亿美元 45 35% 美国软件发包市场规模和增长 38.2 日本其他 40 5% 30% 5% 35 31.6 25% 30 26.3 25 22.1 20% 18.4 欧洲 20 22% 15.2