中国“补贴”全球.pdfVIP

中国国际金融有限公司 China International Capital Corporation Limited 中国经济 2005 年 9 月 20 日 中金公司研究部 1 联系人： 中国“补贴”全球 哈继铭 hajiming@ 范维维 fanww@ (8610) 6505 1166 要点： 产要素价格使得中国出口产品的价格始终保持全球较低 水平。低廉的成本，却在一定程度上反映了中国劳动力 ◆ 中国正在为世界上那些最富裕的国家和地区提供 保护与环境保护的缺位、扭曲的能源价格、偏低的资金 “补贴”，尤其是美国。中国一方面以超乎低廉的 成本，以及被低估的人民币币值。 国内生产要素价格造福国外消费者，一方面又压低 美国的长期利率来帮助美国的投资者。 中国劳动力十分便宜，工资水平比日本低 24 倍，比美国 ◆ 中国人为压低的成品油价格变相地为各国提供燃油 低 20 倍（图 1）。然而，低廉的人工成本是以缺乏合理 补贴，贸易条件的恶化亦使中国蒙受损失。这两者 的劳动力保护为代价的，这从矿难中家属获得的微薄赔 预计令中国每年损失不低于 GDP 的 2%，更不用说 偿、生产装配线上的工人缺乏基本医疗保障中可窥一斑。 大范围的环境污染和对劳动力保护不足带来的潜 在社会成本。 如果人力资源丰富可以作为低工资的一个借口，那么行 政管制下的低廉能源价格就根本没有道理可言。中国石 ◆ 中国应使生产要素价格趋于合理化、采取真正以市 油消费中超过 40%依赖进口，而能源利用效率却属全球 场为基础的汇率体制、大力促进金融业改革，以增 较低水平（图 2）。另外，尽管石油价格不断上涨，中国 强自身抵御预期中的全球经济放缓——只要不是 的燃油价格却依然远远低于国际水平（图 3）。中国燃油 发生全球性的经济崩盘——的巨大影响，并为未来 补贴对国际油价的影响不可忽视。因为国内低廉的燃油 的可持续发展奠定坚实的基础。 价格刺激需求、抬高国际石油价格、扩大炼油毛利损失、 进而又增加对国外的燃油补贴。 2004 年中国石油需求 名列全球第二（仅次